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由于前期公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)不佳，而官方又頻頻發(fā)出控制物價上漲的積極言論，市場由此預(yù)期：貨幣政策有望做出微調(diào)，政策著力點將開始向刺激經(jīng)濟傾斜。在此心理背景下，A股本周一出現(xiàn)上漲，上證綜指漲幅2.16%。
隨后，央行貨幣政策委員會二季度例會指出，要貫徹實施穩(wěn)健貨幣政策，注意把握政策的穩(wěn)定性、針對性和靈活性，把握好政策節(jié)奏和力度，再次強調(diào)了貨幣政策的“穩(wěn)定性”，打消了市場對貨幣政策轉(zhuǎn)向的“憧憬”。A股則停止上行，連續(xù)兩個交易日保持震蕩走勢。
轉(zhuǎn)至后半周，央行宣布年內(nèi)第三次加息，證明貨幣政策的力度仍延續(xù)。而此次加息也讓市場對6月CPI數(shù)據(jù)不敢樂觀。由此，A股保持微跌的走勢，在謹慎心態(tài)中等待6月宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)。
盡管全周大部分時間A股都在猶豫徘徊中度過，但上周一的大漲奠定了上周的總體走勢。綜合一周情況來看，上證綜指收盤于2797.77點，上漲1.39%；深證成指收盤于12404.3點，上漲1.86%。
值得關(guān)注的是，前一段時間一直弱于主板的成長性股票本周表現(xiàn)強勁。中小板指數(shù)本周收盤于6039.1點，漲幅達3.43%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收盤于894.91點，全周漲幅達4.63%。分析人士認為，經(jīng)過前期的下跌，中小盤股票估值得以修復(fù)，一些業(yè)績較好的中小盤股有望走強。
當(dāng)前，宏觀調(diào)控如何在控制通脹與保經(jīng)濟增長之間尋求平衡是市場最為關(guān)注的焦點。上周六公布的數(shù)據(jù)顯示，6月CPI上漲6.4%，略高于市場預(yù)期，通脹仍處于較高水平。
不過，盡管6月通脹數(shù)據(jù)高企，“通脹見頂”的判斷和未來通脹水平下降的預(yù)期正成為主流觀點。這對預(yù)期起主導(dǎo)作用的股市而言并不是壞事。
國信證券研究員陳慧瑩認為，考慮到目前利率已達到歷史中性水平、預(yù)期物價漲幅將走緩、經(jīng)濟增速放緩、地方政府債務(wù)負擔(dān)問題以及中外利差擴大可能加劇資本流入等因素，貨幣政策將步入觀察期，未來政策調(diào)控的節(jié)奏或?qū)⒎啪彛岣叽婵顪?zhǔn)備金的頻率也會大大減少，解決中小企業(yè)融資難的問題或?qū)⒊蔀樨泿耪叨唐趦?nèi)適當(dāng)調(diào)整的重點。
央行二季度例會也指出，要著力優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，引導(dǎo)商業(yè)銀行加大對重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的信貸支持，特別是對“三農(nóng)”、中小企業(yè)的信貸支持。
宏觀調(diào)控政策的微妙變化或?qū)槭袌龇磸椞峁┮欢ǖ目臻g，但在整體通脹維持在較高水平、經(jīng)濟增速下降的環(huán)境中，反彈的高度也會有限。
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