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    監(jiān)管部門再次出手整頓“亂象”頻出的銀行理財市場。銀監(jiān)會日前發(fā)布了《商業(yè)銀行理財產(chǎn)品銷售管理辦法(征求意見稿)》(下稱《辦法》)，要求商業(yè)銀行強化對理財產(chǎn)品銷售環(huán)節(jié)的規(guī)范，做好風險提示和信息披露。《辦法》再次強調(diào)了“賣者有責”“詳盡披露”和“風險匹配”等重要原則。
　　針對目前理財產(chǎn)品的產(chǎn)品評級和客戶風險測評仍無統(tǒng)一標準的現(xiàn)狀，專家建議，應(yīng)由監(jiān)管層或行業(yè)協(xié)會出臺相關(guān)標準為宜。

　　理財產(chǎn)品隊伍壯大　亂象頻出

　　伴隨人們財富的增長，國內(nèi)銀行理財市場迅速擴容。據(jù)中國銀監(jiān)會的權(quán)威數(shù)據(jù)，截至今年第一季度末，銀行理財產(chǎn)品余額約為1.9萬億元，第二季度末增長到約2萬億元。而根據(jù)普益財富的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2011年上半年，銀行理財產(chǎn)品(不包括對公產(chǎn)品)發(fā)行數(shù)量為8497款。
　　實際上，近年來，商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)快速發(fā)展，產(chǎn)品設(shè)計、營銷手段、營銷方式和投資管理不斷創(chuàng)新。但同時也暴露出發(fā)展中存在的問題和薄弱環(huán)節(jié)，甚至出現(xiàn)誤導銷售和錯誤銷售，使客戶合法權(quán)益和銀行聲譽受到損害。
　　普益財富研究員方瑞對《經(jīng)濟參考報》記者說，該《辦法》的出臺原因在于隨著銀行理財產(chǎn)品日益壯大，產(chǎn)品銷售環(huán)節(jié)出現(xiàn)了諸如誤導投資者購買產(chǎn)品、夸大收益等問題，同時產(chǎn)品發(fā)行、運作及到期信息的披露還存在不完整、不及時的現(xiàn)象。
　　銀監(jiān)會相關(guān)負責人表示，《辦法》從三個方面做出明確規(guī)定：一是要求商業(yè)銀行必須在理財產(chǎn)品銷售文件中制作專頁風險揭示書，內(nèi)容至少應(yīng)包括風險提示語句、產(chǎn)品類型、產(chǎn)品風險評級及適合購買的客戶評級、示例說明最不利投資情形和結(jié)果、客戶風險承受能力評級、風險確認語句抄錄等。二是要求商業(yè)銀行必須在理財產(chǎn)品銷售文件中制作專頁客戶權(quán)益須知，內(nèi)容至少應(yīng)包括辦理理財產(chǎn)品的業(yè)務(wù)流程、客戶風險承受能力評估流程、商業(yè)銀行進行信息披露的方式、渠道和頻率等內(nèi)容。三是要求商業(yè)銀行按規(guī)定對理財產(chǎn)品進行風險評級，對客戶進行風險承受能力評估，按照風險匹配原則，將適合的產(chǎn)品賣給適合的客戶。

　　欲還高預期收益率本來面目

　　銀率網(wǎng)理財產(chǎn)品分析師對《經(jīng)濟參考報》記者說，投資者最關(guān)心的問題主要為產(chǎn)品是否保本，收益能否實現(xiàn)。從目前的情況來看，理財產(chǎn)品說明書中應(yīng)明確區(qū)分產(chǎn)品的收益類型：保本浮動收益、保本保收益、非保本浮動收益。而不應(yīng)出現(xiàn)“本產(chǎn)品為保證收益類理財產(chǎn)品，或者保證本金，且預期收益不能實現(xiàn)的概率極低”這種模棱兩可的表述。除此之外，對于產(chǎn)品的投資方向也應(yīng)盡可能詳細的描述，增加投資者的判斷依據(jù)。
　　對此，《辦法》規(guī)定，理財產(chǎn)品銷售文件應(yīng)當載明投資范圍、投資資產(chǎn)種類和投資比例。“具體到某一投資品種，為了保護銀行商業(yè)秘密，并避免對市場產(chǎn)生不適當?shù)挠绊懀�不再做披露。但若理財產(chǎn)品未達到預期收益的，則銀行負有更加詳細的信息披露義務(wù)。”銀監(jiān)會相關(guān)負責人說。
　　在目前緊縮的宏觀環(huán)境下，資金面非常緊張，為滿足存款規(guī)模、緩解存貸比監(jiān)管壓力，很多商業(yè)銀行大規(guī)模發(fā)行預期收益率較高的短期理財產(chǎn)品。有分析認為，銀行之所以拼命抬高收益率主要是為了博得更多投資者青睞，月末或季末吸引更多資金沉淀銀行。該類產(chǎn)品的特點是發(fā)行時間集中于月末、季末，且認購門檻高。
　　中國社科院陸家嘴研究基地金融產(chǎn)品中心副主任王增武此前在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪時表示，預期收益率比較高的產(chǎn)品，有些是屬于普通類的產(chǎn)品，有些是掛鉤某些標的的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品。對于結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品而言，要想實現(xiàn)最高預期收益率，掛鉤標的需達到設(shè)定的條件，否則最低收益可能接近零，甚至為負。王增武強調(diào)，一般而言，這些結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品要在非常樂觀的情況下才能實現(xiàn)預期最高收益率，而發(fā)生這些情況的概率實際上是非常小的。
　　值得注意是，對此，《辦法》中特別強調(diào)，理財產(chǎn)品宣傳銷售文本中向客戶表述的收益率測算依據(jù)和測算方式應(yīng)簡明、清晰，不得使用小概率事件夸大產(chǎn)品收益率或收益區(qū)間，誤導客戶。

　　測評尚需細化

　　銀監(jiān)會相關(guān)負責人指出，根據(jù)客戶風險承受能力評估依據(jù)，例如客戶年齡、財務(wù)狀況、投資經(jīng)驗等，我們可以看到，當這些因素發(fā)生變化時，客戶風險承受能力將會受到影響。例如，隨著客戶財務(wù)狀況和實力不斷增強，其風險承受能力也會相應(yīng)提高；隨著客戶年齡變化，其風險承受能力可能會發(fā)生變化。如果客戶風險承受能力發(fā)生了變化，但沒有及時進行風險承受能力再評級，就可能會導致誤導銷售。
　　為避免此類事件的發(fā)生，《辦法》明確要求：“商業(yè)銀行應(yīng)當在客戶風險承受能力評估書中明確提示，如客戶發(fā)生可能影響其自身風險承受能力的狀況，再次購買理財產(chǎn)品時應(yīng)當主動要求商業(yè)銀行對其進行風險承受能力評估。”
　　與此對應(yīng)的是，《辦法》也規(guī)定銀行應(yīng)當采用科學、合理的方法對擬銷售的理財產(chǎn)品自主進行風險評級。《辦法》規(guī)定，銀行對理財產(chǎn)品進行風險評級的依據(jù)應(yīng)包括但不限于以下因素：理財產(chǎn)品投資范圍、投資資產(chǎn)和投資比例；理財產(chǎn)品期限、成本、收益測算；自主研發(fā)的同類理財產(chǎn)品過往業(yè)績；理財產(chǎn)品運營過程中存在的各類風險。
　　盡管銀監(jiān)會在《辦法》中再次強調(diào)了“風險匹配”的重要原則。但，“直到目前，各商業(yè)銀行還沒有統(tǒng)一的測評標準，也沒有明確的規(guī)定測評的流程及相關(guān)內(nèi)容。”銀率網(wǎng)理財產(chǎn)品分析師說。
　　王增武表示，目前各銀行風險評估環(huán)節(jié)中可能存在評估試題涵蓋方面不健全、遺漏或者疏忽的情況，這樣一來，就不可能達到充分了解投資者的目的。
　　方瑞認為，對于測評標準，由監(jiān)管層或行業(yè)協(xié)會出臺相關(guān)標準為宜。