由于大部分ST公司的業(yè)績(jī)都不甚理想，單靠重組來(lái)實(shí)現(xiàn)保殼可能時(shí)間緊迫，每年年末，還有大量ST公司大秀“財(cái)技”以扭虧。“利器”主要是政府“紅包”、債務(wù)減免和資產(chǎn)出售。

　　獲補(bǔ)貼避免退市

　　據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，按2010年上市公司年報(bào)來(lái)統(tǒng)計(jì)，去年67家瀕臨退市的ST公司共獲各項(xiàng)政府補(bǔ)貼近22億元，平均每家3200萬(wàn)元。其中，*ST南化獲得的補(bǔ)貼最多，高達(dá)3.35億元。
　　對(duì)于ST的上市公司而言，目前國(guó)內(nèi)A股退市的量化執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)就是：如果連續(xù)3年虧損，則自第三個(gè)虧損年度報(bào)告披露之日起，該股票將被“暫停上市”；如果該股票被“暫停上市”后，未能在法定期限內(nèi)披露最近一期年度報(bào)告，或是在法定期限內(nèi)披露的最近一期年度報(bào)告顯示公司虧損，則該股票必須退市。
　　現(xiàn)行暫停上市、退市的條款，被不少公司鉆了空子。在報(bào)表上做文章，這樣很容易就實(shí)現(xiàn)了盈利，有的公司每股收益也就幾分錢甚至幾厘錢。而更絕的是，一些在百變無(wú)法的情況下，還有最后一招：向地方政府求情。而政府逢求必救，以各種理由給ST公司一筆不菲的補(bǔ)助，幫助其收益由負(fù)轉(zhuǎn)正，避免退市。

　　補(bǔ)貼理由各不同

　　與*ST南化相類似還有*ST當(dāng)代和*ST黑化。*ST當(dāng)代在2008、2009年連續(xù)2年虧損，2010年三季度又虧損2177萬(wàn)元，但四季度其獲得4000萬(wàn)元財(cái)政補(bǔ)貼，一舉扭虧。而政府給補(bǔ)貼的理由是，“因環(huán)境治理導(dǎo)致停產(chǎn)減收”。
　　*ST黑化2010年以凈利潤(rùn)1673.69萬(wàn)元，扭虧成功，而在此前的2009年公司虧損額高達(dá)2.34億元，2008年也虧損0.54億元。公司稱，扭虧主要因上年12月獲得齊齊哈爾市財(cái)政局向公司撥付的化肥生產(chǎn)補(bǔ)貼款1.59億元。
　　此外，據(jù)年報(bào)顯示，*ST申龍、S*ST蘭光、ST邁亞也分別在2010年獲得政府的財(cái)政補(bǔ)貼，金額分別為3500萬(wàn)、500萬(wàn)和1500萬(wàn)。其中，甘肅省財(cái)政廳給予S*ST蘭光補(bǔ)貼的理由是“為幫助公司妥善處理解決好歷史遺留問(wèn)題”。
　　另外，政府給補(bǔ)貼保殼后，會(huì)尋求重組ST公司，期間，ST公司會(huì)繼續(xù)虧損。比如，*ST偏轉(zhuǎn)2007年和2008年已經(jīng)連續(xù)兩年虧損，2009年，咸陽(yáng)政府1億元的補(bǔ)貼，2010年沒(méi)有了政府補(bǔ)貼，*ST偏轉(zhuǎn)再次陷入巨虧。
　　業(yè)內(nèi)人士指出，在年報(bào)之前獲得財(cái)政補(bǔ)貼，目的大多是為了保殼，或者扭轉(zhuǎn)上市公司難看的財(cái)報(bào)。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，財(cái)政補(bǔ)貼或是為了支持公司可以繼續(xù)在資本市場(chǎng)“圈錢”。