看起來很美的銀行理財產品霎時成了眾矢之的。
　　昨日中金首席經濟學家彭文生在香港表示，盡管作為衡量廣義流動性重要指標的M2增速已明顯下滑，但以銀行理財產品為代表的金融創新，導致金融機構的存款結構發生變化，為判斷當前的流動性帶來不確定性。
　　實際上，中金早在今年6月13日的研究報告中便指出銀行理財產品對流動性判斷的影響。其中指出，2009年下半年以來，以銀行理財產品為代表的金融創新發展迅速，雖然央行今年1月份叫停了純信貸類理財產品的發售，但債券類和股權類的理財產品發行量仍然屢創新高。
　　無獨有偶。監管層近日因理財產品點名批評個別中小銀行的消息也見諸報端。據稱，個別中小銀行通過發行高利率理財產品吸收存款，以繞過貸存比考核的不規范行為受到指責，被要求限期整改。
　　僅從披露了募集金額的信托類產品發售來看，5月發售已近4000億元，再粗略計入非信托和未披露募集金額的理財產品，中金估計今年5月理財產品的發售額已近萬億元。
　　瑞穗證券首席經濟學家沈建光撰文統計稱，截至6月上旬，銀行理財產品總額已達7萬億元。今年以來銀行發行理財產品有6000多只，已接近去年全年總量，年化收益率已不斷提升，最高收益率甚至達到了7%。
　　中金報告指出，理財產品的大量發售導致居民存款下降。居民存款購買了理財產品，而理財產品大多數是融資票據、金融債券和各種企業債券，因此最終居民存款轉化成了企業存款和同業存款，其中同業存款并不計入M2，導致M2廣義流動性低估。
　　交銀國際董事總經理及研究部主管楊青麗昨日向《第一財經日報》表示，銀行理財產品將原本在“表內”的存款轉到“表外”，增加了貨幣供應，對貨幣緊縮是一種對沖。
　　彭文生昨天在香港的記者會上指出，盡管5月末M2的增速已收窄至15.1%，但這些沒有包括在M2內的銀行理財業務，到期日有的僅幾天，有的幾周，最長也才2~3個月，流動性很高，實際上是廣義流動性資產的一部分，這也意味著M2增速的大幅下滑沒有正確反映實際情況，也導致社會融資增長總量并不清晰。
　　中金首席策略師黃海洲還認為，銀行理財產品影響了股市。“理財產品高收益率、非保值的特征，反映它更多是用于滿足企業短期融資的需求，股市面臨了一定的資金擠出效應。”他說。
　　沈建光則認為，銀行特別是中小銀行在這輪銀行理財產品的追捧中，將承受最大的風險。他撰文指出：“在這場以理財產品為"道具"的存款爭奪戰中，以股份制銀行為主的中小銀行攻勢最為猛烈……中小銀行理財產品的預期收益率也普遍高于大銀行。一旦貸款企業還款能力出現問題，中小銀行將是這場"危機"的首個波及對象。”