在本周的議息會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)重申6000萬美元的資產(chǎn)購買計(jì)劃將按期結(jié)束。而與后拿破侖時(shí)代、后工業(yè)時(shí)代一樣，后QE時(shí)代同樣具有劃時(shí)代意義。這可能意味著，我們不需要再接受廉價(jià)美元帶來的資產(chǎn)價(jià)格暴漲。同樣，超過2年的全球?qū)捤蓵r(shí)代也宣告正式結(jié)束。
問題是，當(dāng)這些額外流動(dòng)性提供結(jié)束后，美元會(huì)否醞釀一次終結(jié)性報(bào)復(fù)？
美聯(lián)儲(chǔ)傾向于“等待觀望”
本周美聯(lián)儲(chǔ)表示，由于目前經(jīng)濟(jì)上行遇到的
“逆風(fēng)”，美國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)速度、勞動(dòng)力市場數(shù)據(jù)不如預(yù)期，并且因部分商品和進(jìn)口產(chǎn)品價(jià)格的上漲導(dǎo)致近幾個(gè)月通脹率上升，鑒于近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的糟糕表現(xiàn)，美聯(lián)儲(chǔ)將2011年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)估由之前的3.1%-3.3%下調(diào)至2.7%-2.9%。
同時(shí)，伯南克也指出，盡管QE3目前暫時(shí)不在美聯(lián)儲(chǔ)計(jì)劃之內(nèi)，但如果經(jīng)濟(jì)疲弱深化，可能改變美聯(lián)儲(chǔ)的想法，并且如果失業(yè)率下降及通脹穩(wěn)定在目標(biāo)水平，或?qū)⒔Y(jié)束低利率。
分析人士稱，伯南克的表述令人有些費(fèi)解，他并未給出其未來貨幣政策的明確方向，但他的講話似乎為QE3留下一扇門，也為加息政策留下懸念。然而，鑒于美國自身就業(yè)和房地產(chǎn)市場的低迷，以及歐債危機(jī)等可能帶來的金融市場風(fēng)險(xiǎn)上升，市場普遍認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒉扇 暗却^望”的態(tài)度以應(yīng)對局勢的變化，這意味著未來至少2-3次會(huì)議中將維持現(xiàn)行政策。
“伯南克的表述有些含糊，”中國社科院金融研究所劉煜輝向
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“在QE2結(jié)束后，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)有一段政策觀察期，在方向上，量化寬松政策推出的概率還是比較大的。如果美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)仍不算太差，還可以支撐一段時(shí)間，QE3推出可能稍微晚一些，但是如果美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)疲軟比較厲害的話，可能會(huì)在一個(gè)季度內(nèi)推出QE3。”
東證期貨高級(jí)顧問方世圣對加息持謹(jǐn)慎態(tài)度，他認(rèn)為：“從兩次量化寬松的貨幣政策來看，QE政策并不是很成功，現(xiàn)在美國房地產(chǎn)依然不景氣，失業(yè)率依然在9.1%，在這種情況下，盡管QE2即將結(jié)束，但是在未來一段時(shí)間內(nèi)，仍將維持寬松的貨幣政策，并不會(huì)很快收緊，看來今年加息的可能性并不是很大。”
美元或短期反彈
截至昨日17時(shí)47分，美元指數(shù)報(bào)75.11，跌幅0.18%。但本月以來，美元指數(shù)已累計(jì)上漲0.16%。一方面，美元走強(qiáng)是否暗示額外流動(dòng)性結(jié)束后，美元將醞釀暴漲？另一方面，原油(90.75,-0.41,-0.45%)下行是否預(yù)示全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，特別是處于債務(wù)危機(jī)重壓下的歐元以及大宗商品和美國股市等，可能在7月將面臨暴跌？
英大證券研究所所長李大霄認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)增速將比原來預(yù)期要低，但仍然是處于復(fù)蘇過程中的調(diào)整階段。QE2的結(jié)束，會(huì)對美元稍有提振的作用，7月份美元將有所反彈。但由于貨幣政策還是存在變相QE的情況，對全球資金流動(dòng)性并不會(huì)引起突變，美元能否持續(xù)走強(qiáng)仍然需要進(jìn)一步觀察。
鑒于歐元仍然處于債務(wù)危機(jī)的重壓下，加上歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)并不理想，短期內(nèi)，市場預(yù)期美元上漲將利空歐元。而出于對歐債問題的擔(dān)憂以及避險(xiǎn)需求的進(jìn)一步上升，短期內(nèi)將刺激黃金價(jià)格將繼續(xù)上揚(yáng)至年內(nèi)高點(diǎn)，不過，考慮到本周風(fēng)險(xiǎn)性事件扎堆出現(xiàn)，這也令投資者的交投情緒顯得較為謹(jǐn)慎。
而在原油等大宗商品方面，短期內(nèi)，受到美元上漲以及美國動(dòng)用戰(zhàn)略儲(chǔ)備油等因素的影響，7月份或?qū)⒂瓉硐滦汹厔荨?/P>