13日鐵道部召開新聞發(fā)布會，就京滬高鐵的開行方案向社會做說明。券商認為，京滬高鐵的開通將給交通業(yè)及相關產業(yè)帶來不同影響。

　　高鐵帶動客貨設備需求

　　中金公司認為，據京滬高鐵新聞發(fā)布會介紹，初期京滬高鐵的動車組密度為1.05輛/公里，而德國、法國高鐵動車組的平均密度均達到了2.4輛/公里，與京滬高鐵更可比的日本東京至大阪新干線的動車組密度達到4.2輛/公里，所以京滬高鐵動車組在開通初期運營密度較低，未來提升空間巨大。
　　該券商發(fā)布的報告表示，對于軌道交通裝備行業(yè)而言，行業(yè)負面信息已基本充分反映。短期內鐵道部招標的重啟將給行業(yè)帶來催化劑，而新完工線路需求、密度提升、更新淘汰和維修市場四大需求將帶動行業(yè)長期發(fā)展。
　　海通證券同樣認為：京滬高鐵價格競爭力強，將帶動客貨設備需求。報告稱：
　　按鐵道部官方預測，京滬高鐵開通初期，既有京滬線釋放的運輸能力每天可增運貨物14萬噸，年增加貨運能力約5000萬噸。按照既有京滬線目前貨車平均載重達到5000噸/列的情況分析，14萬噸意味著既有京滬線平均每日可增開28對5000噸貨運列車。
　　我們關注到2008年京滬線一年的貨物發(fā)送量也僅為5518萬噸，估計到2010年該線貨物發(fā)送量不會超過6500萬噸，增加5000萬噸運能意味著由于京滬高鐵對客運的分流，導致2011年下半年后老京滬線的貨運能力將提升約77%。從京滬高鐵對既有京滬線貨運能力的釋放看，2011-2013年我國四橫四縱高鐵的全面建成，將帶來我國鐵路貨運能力的極大發(fā)展。屆時，我國對貨車和機車的需求將明顯放出。
　　由此，我們維持對鐵路設備行業(yè)尤其是鐵路貨運相關設備行業(yè)的增持評級，維持對北方創(chuàng)業(yè)、中國北車、中國南車、時代新材等體系內設備公司的買入評級。

　　高鐵對普鐵帶動有限

　　盡管高鐵消息令人振奮，但是對普通鐵路的利好可能有限。興業(yè)證券以“高鐵歸高鐵，普鐵歸普鐵”為題發(fā)表報告稱，投資額的急劇攀升造成了鐵道部盈利和現金流的艱難。
　　興業(yè)證券認為：
　　在2012年新一任領導層就任之前，鐵道部的改革難有實質性推進。為了解決資金周轉的短期難題，鐵道部除了壓縮投資以外，有動力積極謀求財政補貼和推動運價提升，發(fā)改委則需要在二者之間做權衡，將鐵道部維持在微利狀態(tài)。運價將在成本的推動下，以略快于成本的漲幅溫和上漲。
　　長遠來看，鐵路改革應實施高鐵與普鐵的分離。高鐵方面，財政應承擔起應有的責任，為高鐵補充權益資金，推進路網建設；普鐵方面，鐵道部應積極推動部分路網的市場化運作，吸引權益資金，并通過運價機制的梳理，實現鐵路網內部的轉移支付，維持整個路網的盈虧平衡，其中煤炭運輸網最具盈利能力。
　　個股方面，興業(yè)證券看好大秦鐵路，因為公司通過收購完善了煤炭運輸網：首先，大秦線、朔黃線是西煤東運的兩大通道，是盈利能力最好的鐵路資產；其次，太原局資產將增強大秦線和朔黃線的集運能力，提高煤炭總體的運輸效率；再次，煤炭運輸網是未來最有提價能力的資產，公司受益于此也是大概率事件；最后，在大秦線2011年4.5億噸運量的假設下，預計公司2011-2013年EPS為0.93元、1.08元、1.10元，對應PE為9.5、8.1、7.9，絕對股價和相對估值都處于歷史低位，有較好的投資價值，維持強烈“推薦”評級。

　　高鐵局部沖擊航空市場

　　對于民航業(yè)來說，高鐵帶來的分流影響至少在局部上不容忽視。
　　平安證券表示，高鐵對航空的沖擊既有價也有量，價量往往同時下跌。由于高鐵運能遠大于航空，通過減少運力來保持量跌價不跌很難實現。經過我們的市場調查，高鐵開通后，航線分流越大，價格降幅也越大，因此高鐵對短途、旅游航線的收入影響更大。
　　該券商發(fā)布的報告稱：綜合來看，高鐵的影響仍然可能超出市場預期，對局部航空市場的影響不能忽視，航空公司消化沖擊需要以時間換空間。
　　不過也有券商認為，即使分流也不改今年民航供給偏緊的行業(yè)格局。如安信證券就認為，京滬高鐵開通后，預計分流民航旅客量約占行業(yè)1.23%，影響全行業(yè)RPK增速約0.8%，但是不會改變今年供給偏緊的行業(yè)格局。
　　該券商發(fā)布的報告表示，考慮去年世博會高基數及京滬高鐵分流，預計7月-8月RPK增速約為9%-10%，但ASK同比增速或僅為8%左右，行業(yè)仍呈現運力供給偏緊狀態(tài)。暑運運力偏緊的主要原因一是2010年上半年運力凈增加較平穩(wěn)，七八月份新飛機到場架數偏多，基數較高；二是2010年8月24日空難前，日利用率處于較高水平，但9月份起至今日利用率同比月均下降0.2-0.3小時。我們預計旺季日利用率高基數效應更為明顯，預計今年七八月旺季日利用率同比或下降0.3-0.4小時。
　　安信證券認為民航業(yè)競爭格局穩(wěn)定、供不應求提升了行業(yè)將航油成本向燃油附加費的傳導能力，加上人民幣升值帶來的匯兌收益貢獻，全年行業(yè)高盈利能力有保障。6月底京滬高鐵開通后仍看好七八月旺季行業(yè)供需關系。目前航空板塊動態(tài)PE為10.9倍，位于歷史低位，京滬高鐵開通后航空板塊或將出現估值修復行情，建議風險偏好者可在6月淡季布局航空股，推薦順序為南航、國航、海航、東航。