國家統(tǒng)計(jì)局14日公布的數(shù)據(jù)顯示，5月份我國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)同比上漲5.5%，創(chuàng)出34個(gè)月來新高。同時(shí)我國銀行一年期存款利率為3.25%，負(fù)利率格局依舊延續(xù)，未見明顯緩解。
分析人士認(rèn)為，長期負(fù)利率將威脅到居民財(cái)富保值增值，但考慮到當(dāng)前企業(yè)貸款成本已居高位，貨幣政策如何權(quán)衡利弊、尋求化解之道，成為當(dāng)前重要考驗(yàn)。
負(fù)利率已持續(xù)16個(gè)月
盡管央行去年以來已累計(jì)四次上調(diào)利率共計(jì)100個(gè)基點(diǎn)，但當(dāng)前居民存款負(fù)利率狀況并未出現(xiàn)明顯緩解。根據(jù)物價(jià)指數(shù)與存款利率的最新差距，當(dāng)前負(fù)利率程度已達(dá)225個(gè)基點(diǎn)。這意味著如果這一狀況一直持續(xù)，假定居民一萬元存款存一年后，其賬戶財(cái)產(chǎn)將有200多元的實(shí)際損失。
專家指出，負(fù)利率的持續(xù)將直接影響到我國中低收入居民的財(cái)富。目前，在沒有更多財(cái)力投資高額理財(cái)產(chǎn)品的情況下，將積蓄存入銀行仍是我國很多中低收入居民的唯一選擇，如今日益擴(kuò)大的負(fù)利率正讓百姓特別是中低收入群體手中的財(cái)富不斷貶值。
“每個(gè)月的工資除去交房租和日常開銷之外，即便有些盈余也只能存銀行，沒有能力做其他的投資。”在北京海淀區(qū)某筆記本品牌維修店工作的張先生告訴記者，面對居高不下的CPI漲幅和收入的相對貶值，真有點(diǎn)兒束手無策。
事實(shí)上，負(fù)利率現(xiàn)象并非最近才發(fā)生。數(shù)據(jù)顯示，最近十年來，我國曾三次出現(xiàn)過長期負(fù)利率現(xiàn)象。其中2004年、2007年前后兩次負(fù)利率時(shí)間均超過20個(gè)月，目前負(fù)利率持續(xù)時(shí)間也已達(dá)到16個(gè)月之久。
居民存款搬家 資產(chǎn)配置改變
記者了解到，在持續(xù)的負(fù)利率下，居民的資產(chǎn)配置行為正在發(fā)生改變。在無法投資房產(chǎn)、股市低迷、銀行存款得不到收益的情況下，越來越多有一定經(jīng)濟(jì)實(shí)力的居民開始選擇多樣化的理財(cái)方式，這期間，短期理財(cái)產(chǎn)品、借力民間金融越來越受到追捧。
“現(xiàn)在錢基本上都不存銀行了，主要投資一些收益率比較高的短期理財(cái)產(chǎn)品。另外將錢借給那些急需資金周轉(zhuǎn)的房產(chǎn)商也是當(dāng)前的一種理財(cái)方式。”家住安徽安慶的陶女士告訴記者。她還表示，現(xiàn)在股市不景氣，股市也不再是她理財(cái)?shù)氖走x方式。記者了解到，面對銀行儲蓄的縮水現(xiàn)象，為滿足客戶短期投機(jī)心理的需要，多家商業(yè)銀行也紛紛推出了自己的短期理財(cái)產(chǎn)品。記者在北京農(nóng)村商業(yè)銀行的網(wǎng)點(diǎn)走訪時(shí)發(fā)現(xiàn)，一些為期3個(gè)月到一年的短期理財(cái)產(chǎn)品一經(jīng)上市，就會被搶購一空。數(shù)據(jù)顯示，5月份各銀行推出的各期限理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量達(dá)到1600多只，創(chuàng)出歷史高位。
受其影響，銀行存款量也出現(xiàn)了大幅波動。央行數(shù)據(jù)顯示，5月份我國居民儲蓄僅增加700多億元，而4月份居民儲蓄則出現(xiàn)了4000多億元的凈減少現(xiàn)象。
專家聲音：調(diào)控政策面臨兩難
有專家認(rèn)為，持續(xù)負(fù)利率損傷中低收入人群利益，應(yīng)繼續(xù)出臺提升存款利率等相關(guān)貨幣政策。
“中低收入群體的收入基本上都集中在銀行存款里，如果負(fù)利率長期存在，他們的利益將受到損害，而加息是緩解負(fù)利率狀況的首要選擇。”國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長張承惠指出。
中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院院長楊瑞龍認(rèn)為，鑒于中小企業(yè)融資成本壓力加大的現(xiàn)狀，貨幣政策可考慮“不同幅度上調(diào)存貸款利率”的非對稱加息以緩解負(fù)利率困局。
“如果負(fù)利率的現(xiàn)象仍然持續(xù)，可以考慮將存款利率多調(diào)一些而貸款利率少調(diào)一些，但是這種加息不對稱的程度不宜過大。”楊瑞龍稱。
“但加息也面臨著兩難困境。”楊瑞龍認(rèn)為，“首先，銀行的利潤主要來自存貸差，一旦加息勢必會影響到銀行的利益；其次，由于歐美等國低利率政策一直未變，如果加息勢必會加速境外熱錢的流入。”
不過也有專家表示，考慮到當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速有所放緩、企業(yè)融資成本大幅上升、資本流入明顯加快等因素的影響，加息頻率應(yīng)有所減緩。在居民儲蓄日陷負(fù)利率困局的同時(shí)，決策者也將面臨政策兩難權(quán)衡的調(diào)控考驗(yàn)。
謝國忠：負(fù)利率把儲戶逼成投機(jī)客
實(shí)際負(fù)利率，正在把老實(shí)本分的儲戶和謹(jǐn)慎的投資者全都轉(zhuǎn)化為投機(jī)客。貨幣貶值的風(fēng)險(xiǎn)意味著，以往拒絕投機(jī)的人現(xiàn)在哪怕僅僅是為了讓資產(chǎn)保值，都不得不開始投機(jī)。但是這種瘋狂為資金尋找出路的做法會造成泡沫，對短期利潤的追求也會讓人們更貪婪。負(fù)利率正在制造更過剩的流動性。