表面看，貨幣政策分化似乎對歐元有利，但美元是最好的避險貨幣，當美國面臨的糟糕因素累積到一定程度，美元將重拾漲勢
　　昨日，歐元兌美元在亞洲匯市的表現一反在前夜紐約匯市的跌勢，上升至1.4600水平上方。但歐元的微弱“上風”或許并不能持久。
　　“當前，歐元兌美元正處于微妙期。從兩大貨幣近一個月來的博弈情形來看，歐元相對占據上風，而且從目前的情勢來看，歐元的這種相對強勢似乎仍將持續。不過，正在逐漸重新升溫的風險規避情緒，則可能致使美元迎來一波升勢。”6月7日，一位銀行業內分析人士對記者表示。

　　希臘仍是歐元“禍根”

　　顯然，希臘主權債務危機的發展態勢依舊是左右本周一和周二歐元在各大匯市表現的主要因素。盡管歐盟正在就新的救助希臘計劃展開積極籌劃，然而，其中存在的不確定性及發生違約的可能性，仍是打壓歐元的最大威脅。
　　6月6日德國媒體報道，由歐元區17國財政部副部長和高級官員組成的經濟與金融委員會原則性通過了第二輪援助希臘計劃，若希臘在2013年和2014年仍無法自行融資，新援助計劃規模將超過1000億歐元。歐元區作出上述決定的基礎是，歐盟、國際貨幣基金組織(IMF)和歐洲央行三方聯合評估團認為，希臘在經濟改革方面取得良好進展，國際援助方計劃對該國的援助延長至2014年。
　　這一原則性通過的援助計劃似乎正幫助希臘避免走向債務重組。然而，不可否認的是，歐元區內部各國對于該計劃具體實施的各項細節的分歧，為新的援助計劃帶來了不確定性，尤其是各國對于籌集援助資金的方式的爭議。另外，新的援助計劃所必然附帶的嚴苛條件，進一步增加了計劃的不確定性。
　　歐元集團主席容克指出，新一輪援助將附帶嚴格的條件。希臘政府承諾，將制定中期預算方案，于今年削減64億歐元赤字，同時加快出售國有資產進程，以求在2015年結束前通過該方式收入500億歐元。希臘政府預計，該國議會將在6月底前對中期財政緊縮計劃投票表決。

　　美歐貨幣政策或有益歐元

　　“盡管針對希臘的新援助計劃緩慢而又復雜，但從事態的進展來看，截至目前還是朝著較為正面的方向發展，這對歐元的走勢可以說是一種支撐。”上述分析人士表示，“同時，歐洲央行可能即將采取的進一步緊縮舉措也將利好歐元。”
　　本周四，歐洲央行將舉行新一輪的議息會議。雖然市場分析人士普遍認為，歐洲央行幾乎不可能宣布在6月份再度加息，但是在嚴峻的通脹壓力下，對于該央行將于7月加息的預期則正逐漸升溫。“如果在本周四歐洲央行議息會議的新聞發布會上，歐洲央行行長特里謝的言詞傳遞出于將在7月加息的暗示，那么無疑將支撐歐元兌美元再現一波升勢。”
　　上述分析人士指出，“尤其在市場認為美聯儲加息時間表將進一步押后而寬松貨幣政策將延續更長一段時間的情況下。”
　　興業銀行資深經濟學家魯政委表示，美國推出QE3“隱含版”幾乎是確定的。“雖然現在對于未來美國是否會再推QE3，各方仍未達成一致，但是，面對失業率的再度反彈，特別是房地產市場的持續惡化，美聯儲其實已無太多的選擇。不管美聯儲未來是否會采取措施進一步擴大資產負債表，6月末QE2到期后，繼續努力維持資產負債表，不會因為前期購買債券的自然到期而逐步縮小，現在看來應該已無多少懸念。果真如此，這其實就是一次隱含的QE3。”
　　“美聯儲與歐洲央行在貨幣政策方面的進一步背道而馳，的確有可能導致歐元兌美元進一步走高。”上述分析人士指出。

　　避險情緒升溫或助美元反彈

　　然而，該分析人士進而表示，當美國面臨的糟糕因素累積到一定程度，促發市場的避險情緒大范圍蔓延的話，則很可能反而引發美元的反彈，畢竟美元仍是最好的避險貨幣。
　　上周五公布的美國5月份的失業率從上月的9%重新上升至9.1%，勞動力市場糟糕的狀況，顯然是在美國公布GDP、制造業、房地產等一系列慘淡數據之后的又一重擊。而這也引發了市場對于美國經濟復蘇前景的進一步擔憂，避險情緒正在蔓延。
　　作為衡量匯市和整體金融市場風險的指標，瑞銀匯市風險指數最近一直在接近0.33－0.34的水平徘徊，表明避險情緒已占據市場主導地位。瑞銀策略師Manuel Oliver表示，目前市場的避險情緒尚處于正常水平，不過預計避險情緒將升溫，而一旦投資者不愿意冒險，那么則相對有利于美元兌歐元的走勢。
　　上述分析人士表示：“歐債危機和美國經濟頹勢都在為避險情緒的高漲煽風點火；同時，全球范圍內的經濟增速的放緩態勢，也為避險情緒的進一步升溫埋下了一顆地雷。”