美元延續調整之勢，歐元上漲，商品幣種有所反彈，日元及瑞郎維持強勢，其中瑞郎超強。周一美國金融市場休市，英國也休市，外匯交易頗為清淡，這使匯率隨機波動機會加大，未必展現某種趨勢。本周市場焦點仍為歐債危機，但市場同時也更關心美國經濟一些弱勢跡象，這兩股因素綜合之下，美元或仍受些壓力，但美元階段性調整仍不改整體的中級反彈趨勢，因預計市場焦點將很快轉向美國6月底退出QE2之上。

　　歐元反彈暫延續

　　上周五歐元由1.4130美元急升至1.4293美元，周一則維持窄幅盤整。截至周一17：52，歐元暫報1.4285美元。歐元反彈一方面和上周“中國有興趣買歐債”的報道相關，還和部分歐洲官員發表些對希臘情況樂觀的評論相關，因其聲稱希臘可能”不需要重組，而且還能償債”。雖然上述報道或評論的可信度均有限，但對歐元還是起了不少助漲作用。
　　歐元主要對手盤是美元，所以美元情況直接決定歐元強弱。上周稍后，美國經濟情況中一些弱勢跡象也支撐歐元，上周美國公布的4月份個人消費創三個月來最小升幅及預售二手屋指數大跌11.6%，這些不利的經濟指標使得前期市場所燃起的“指望美聯儲更早結束偏寬松政策的預期”大為弱化，進而打擊美元并支撐歐元。還有，美國國會議員們就預算爭論沒太大進展，這使部分美元多頭惱火，出現些美元的情緒性平倉盤。
　　周一有一則消息對市場產生些影響，這就是上周五美國財政部在遞交給國會的一份報告中表示，人民幣匯率仍“大幅低估”，但是該報告沒有為中國貼上匯率操控國的標簽。就人民幣而言，如果能快速升值，則對日元、美元等相對有利，反之就有些壓制力量，因人民幣升值或使這些國家更傾向于強勢貨幣政策。
　　從中國實際情況看，雖然人民幣會不斷創新高，但其實升值速度有限，且短期內不太可能提速，這和中國外貿順差下降及經濟減速相關。因此，在可見未來人民幣快速升值機會很小，而這意味著上述這些國家仍可能傾向于采取相對的 “弱勢貨幣”的政策。

　　歐元反彈或于本周結束

　　市場當前仍預期歐元區將加息，甚至是百分百地相信，但對加息速度和幅度方面的預期其實還是稍有弱化的。而與此同時，市場卻對美國停止收購債券、甚至更早地加息的預期小有提升。這一退一進之間，無形成構成歐元的潛在壓力，投資者在操作中應充分考慮該因素。
　　國際油價、銅價等已震蕩較久，已顯示出一定的疲態，這客觀上已使全球通脹壓力有所緩解。上周歐元區公布的4月M3貨幣供應量僅增0.2%且弱于預期，5月經濟景氣展望指數則降至105.5，為連續三個月下滑，加上德國公布的5月CPI年漲幅降至2.3%，這些都是不利歐元的信號。
　　除通脹因素外，顯然歐債因素是決定歐元另一重要因素。從目前情況看，歐債危機雖于上周后半段稍有沖淡，但不排除本周重新受到關注可能。
　　本周末葡萄牙將舉行大選，通常而言，政府為應付債務危機而采取的緊縮和節支措施十有八九會引發“短視的”民眾們不滿。如果政客為選票考慮而在這方面有所讓步的話，哪怕是權宜性地讓步，哪怕是假裝和口是心非，也一定會構成歐元的利空。因此，投資者本周絕不能追漲歐元，并可考慮逢低承接美元，應相信下月聯儲退出QE2之前，市場多半還能炒一把美元。

　　瑞郎勢如破竹

　　瑞郎上周五再創紀錄新高，本周一接著升值，走勢極強。同上時間，瑞郎已漲至0.8494瑞郎兌1美元。瑞郎和日元是一對經典的避險幣種，自日本核危機以來，雖然日元短暫地極強勢，但其后走勢顯著弱于瑞郎。
　　其實瑞郎強于日元已有相當長的時間了，以前筆者也推薦過該幣種。瑞郎遠強于日元當然取決于經濟基本面情況，最主要的區別就是日本經濟弱勢，其量化寬松政策看不到有任何結束的希望，而與此相反，瑞士的經濟卻極強，其強勢甚至和歐元區中德國差不多。
　　在經濟較為強勁的情況下，瑞士卻并不承擔過多地援助二線債務國的責任，所以并不受歐債危機的過多牽連。雖然嚴格說，歐債危機幾乎會沖擊所有國家，但這有程度輕重。就瑞士而言，可能有些商業銀行會受些牽連，但情況應仍好過德國、法國等國。
　　瑞郎原本最強的阻力是在0.90一帶，但該位置已在4月份被有效升穿，其后于5月份又反抽失敗，其后則屢創新高。從技術面講，這是種典型的看漲形態，即屬于”突破有效并進入加速狀態”的圖形。因此，預計未來瑞郎仍將上漲，某種程度甚至可說其漲勢將不可阻擋。
　　既然技術面和基本面雙強，故操作上沒理由放棄這種相對明顯的機會，強烈建議投資者繼續做多瑞郎。如果恐高，出于謹慎考慮，也可考慮以部分資金做空日元加以對沖。