昔日“熱門股”的大幅下挫，讓基金短期排名在今年以來的短短5個月內產生了劇變，2010年的多數績優基金排名滑落至“中下游”甚至不乏墊底者。基金去年以來對大消費和新興產業的追逐，既成其所望，亦敗其所得。
　　用一位基金經理的話來說，基金對于成長股的態度，是“一眼天堂，一眼地獄”。去年瘋狂的“搶籌”之后，今年卻避之不及，甚至遭遇“流動性”管理困境難以減持。
    有意思的是，2010年的備受關注的績優基金，除“常青樹”王亞偉掌管的兩只基金外，其余股票方向基金排名基本上位列中下游，甚至不乏墊底者。而今年業績相當拔尖者，如長城品牌、鵬華價值等基金，則在去年的業績排名中落后了一大截，基本在同類基金中處于倒數十名之列。
　　回頭來看，去年業績排名靠前的基金，無一例外地以“消費+新興產業”的組合跑贏市場，其中多數今年以來多數業績排名“慘淡收場”。
　　在業內一位基金經理看來，成長股業績“變臉”導致不少基金業績大幅下滑，公募基金普遍出現了對所謂的“高成長”的不信任。
　　上海一位基金經理表示，“去年A 股上市的企業中有46.4%得到了私募股權基金的支持，資本大量涌入的結果，自然是推高資產的價格，一級市場的價格隨之水漲船高。不低的入駐價格和手續費用，退出渠道的過于單一，再加上一般3-5 年的投資周期，自然會要求待上市公司的業績突飛猛進。IPO 的推介會一場一場的開，投價報告上動輒50%、100%的業績增長，這究竟是"增長"還是"被增長"？”
　　上述基金經理認為，目前市場處于存量資金在有效的范圍內相互博弈階段，且一級市場的擠壓越演越烈，從未停止。“這其實是一個利益再分配的格局。在現行的新股發行制度下，參與詢價的基金和個人沒有合力可言，相互博弈的結果就是相對高價發行。在一級市場的情況與此類似，但是相對而言，彼方和公司的溝通和利益牽涉，比二級市場的更深，對于上市公司的影響力也較強。他們站在了食物鏈的上一層。那么再上層，是誰呢，是對超募資金提取高額提成的投行？還是公司本身，是創業者，抑或是灰色的利益相關方……”
　　業內另外一位投資經理認為，“2010年至今，是整個證券業混沌甚至瘋狂的年代。宏觀經濟處于過度量化寬松刺激后的過熱和著陸階段，中國的工業化走到白銀年代，即大企業抗風險能力越發強大，中小企業在經濟擾動中更像一只舢板。證券市場承擔了為中小企業解決融資問題和為大型銀行補充資本金的重任。這無疑增加了市場的博弈難度。”
　　在其看來，“隨著重大資產重組和發行募資案例增多，投行的價值更加為人重視。在經濟轉型的鼓噪聲中，在對銀行不良資產的擔心中，市場結構日漸畸形。2010年末，中小板和創業板平均市盈率64倍，而銀行平均市盈率8倍，市值結構出現了嚴重的紊亂。整個中小板和創業板凈利潤總額1030億，總市值4.27萬億，上市銀行總利潤6842億，而總市值只有6萬億。重大資產重組，借殼上市，新股IPO中巨大的利益與實業經營舉步維艱天差地別，各方利益主體的博弈開始加劇。”
　　上述基金經理坦言，“本質上看，市場博弈已經呈現出騙子已經比傻子多的景象，而被規范的參與主體身在廬山中不知真面目，這是公募基金至今未能從所謂成長股里脫身的原因。”