伴隨市場下跌調整，ETF基金連續兩周遭遇凈贖回。數據顯示，上周22只ETF基金整體凈贖回2.6億份，繼前周整體凈贖回4.25億份后規模再縮水。

　　ETF連續兩周縮水

    上周，上交所17只ETF基金份額整體縮水4.18億份，比此前一周6250萬份凈贖回大幅增加；深交所5只ETF基金份額則出現1.58億份凈申購，而此前一周縮水3.63億份。
    值得注意的是，上周華安上證180ETF基金凈贖回2.25億份，其中申購4.62億份，贖回6.87億份。事實上，這已是該基金連續第三周凈贖回，成為區間內上交所ETF基金中縮水最嚴重的一只：5月9日-13日，華安上證180ETF出現1.05億份凈贖回；5月2日-6日，華安上證180ETF出現6.99億份的凈贖回。
    此外，5只深交所ETF基金上周整體出現1.58億份的凈申購。其中，在此前一周遭遇3.56億份凈贖回的易方達深證100ETF于上周出現1.62億份的凈申購，凈申購量最大。
    分析人士指出，近兩周獲得較明顯凈贖回的ETF基金如華安上證180ETF、華夏上證50等，基本都是傳統周期股的代表，這或許表明了短期內資金對周期股的謹慎態度。

　　投資回歸“防御”

    事實上，在目前通脹高企及經濟增速可能下滑的背景下，機構普遍稱“謹慎”，前期對周期股推崇也逐漸演變為對“防御類”的青睞。
    交銀施羅德基金指出，2010年來執行的貨幣緊縮政策已經在實體經濟中產生影響，要密切關注盈利增速后期放緩問題，若后期三大經濟體的經濟指標同時下行，其疊加效應有可能會造成市場的寬幅波動。此外，市場還將繼續維持中小板“擠泡沫”過程。面對諸多的不確定性，短期市場偏防御的風格還將延續。
    鵬華基金研究部總經理冀洪濤則認為，目前整體宏觀經濟依然過熱，可能激發更多不可預期的緊縮政策，因此二季度投資整體上將偏謹慎。在具體行業配置上，大消費從可作為組合穩定器進行配置。
    華寶興業寶康消費品基金指出，在國內緊縮政策的累積效應下，通脹開始回落，經濟逐步放緩。美國二次量化寬松政策到期后不再延期，石油處于高位影響經濟復蘇，迫使美國開始管制大宗商品的投機。這些都會影響周期行業未來的基本面和股價表現。
    不過，也有機構相對樂觀。南方基金投資總監邱國鷺認為，今年“白馬股”行情仍將繼續，對于目前的震蕩市，短期中性，中長期樂觀。“經濟硬著陸的風險和宏觀超調的可能性都很小，通脹也不是不可戰勝。板塊方面，繼續看好低估值藍籌股，如銀行、地產、先進制造業。大消費等抗通脹板塊也值得關注。”