數(shù)據(jù)表明高收益貨幣在今年一季度春風(fēng)得意，但海外媒體5月23日分析認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭出現(xiàn)“冷卻”，加上美聯(lián)儲二次量化寬松政策正接近尾聲，今年前幾個月領(lǐng)跑的高收益貨幣正逐漸失寵。
與此同時，一系列不確定因素令投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好不斷減弱，有分析師認(rèn)為，美元短期有望因其避險(xiǎn)功能而受益，但從長期看，由于美聯(lián)儲可能在相當(dāng)長一段時間內(nèi)維持低利率，美元走勢是否出現(xiàn)反轉(zhuǎn)還存在諸多變數(shù)。
全球復(fù)蘇勢頭減弱
在經(jīng)歷幾個季度的強(qiáng)勁表現(xiàn)后，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭明顯減弱。一些國際投行預(yù)計(jì)今年全球經(jīng)濟(jì)的增速將弱于去年。
英國第三大銀行巴克萊在上周的一份報(bào)告中指出，預(yù)估今年全球經(jīng)濟(jì)增速將達(dá)到4.1%，低于2010年的4.9%。直接與美聯(lián)儲交易美國國債的20家初級交易商之一的摩根士丹利在18日的報(bào)告中指出，全球經(jīng)濟(jì)增長將減緩至4.2%。美國經(jīng)濟(jì)周期研究所執(zhí)行董事拉克什曼就上述數(shù)據(jù)發(fā)表評論：“人們需要認(rèn)真考慮這種情形，全球經(jīng)濟(jì)增速放緩的局面正朝我們迫近。”
有海外媒體分析認(rèn)為，工業(yè)部門似乎已出現(xiàn)疲弱跡象，而該部門是推動經(jīng)濟(jì)從歷史性的全球衰退中反彈的重要力量。本周三，即將公布美國耐用品訂單報(bào)告，該報(bào)告將提供關(guān)于制造業(yè)需求情況的新線索。此前美國費(fèi)城聯(lián)邦儲備銀行5月制造業(yè)指數(shù)意外滑落，令投資者大吃一驚。“本周可能發(fā)布另一輪令人沮喪的數(shù)據(jù)，5月耐用品訂單數(shù)據(jù)可能進(jìn)一步顯示美國制造業(yè)復(fù)蘇正在失去動能。”資本與經(jīng)濟(jì)公司的分析師約翰·希金斯表示。
歐債危機(jī)則成為另一大拖累經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的原因。國際評級機(jī)構(gòu)惠譽(yù)和標(biāo)普上周五分別下調(diào)了希臘主權(quán)債信評級和意大利的主權(quán)債信評級展望，這令市場對歐債危機(jī)的憂慮迅速升溫。
高收益貨幣失寵
面對經(jīng)濟(jì)前景不確定性增加的局面，投資者開始拋售商品貨幣及新興市場貨幣等具有較高風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)。來自彭博資訊的數(shù)據(jù)顯示，截至上周末，包括澳元及挪威克朗在內(nèi)的一攬子9種貨幣5月份兌美元已貶值3.3%，而今年前4個月該一攬子貨幣兌美元匯率上升7.3%。
墨西哥比索、新加坡元、巴西雷亞爾及丹麥克朗等貨幣兌美元的回報(bào)率在本月已經(jīng)大跌1.26%至4.77%不等。而在今年前4個月，這些貨幣的回報(bào)率都在2%以上，其中丹麥克朗等貨幣的回報(bào)率超過10%。
“本周全球的避險(xiǎn)情緒可能會給亞洲貨幣施加下行壓力，全球市場的避險(xiǎn)心態(tài)將日趨緊張，6月份歐盟就希臘局勢作出的決定是緩解該緊張情緒的關(guān)鍵因素。”馬來亞銀行的一名外匯研究主管表示。
海外媒體分析認(rèn)為，上述一攬子貨幣走貶代表投資者正在往下調(diào)整對全球經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)估值。美聯(lián)儲定于6月底將停止其二次量化寬松政策，屆時美國政府會減少對金融體系的注資。此外，全球另外兩大主要經(jīng)濟(jì)體亦陷入困境，日本第一季度的國內(nèi)生產(chǎn)總值跌幅大大超出市場預(yù)期，而歐元區(qū)則被債務(wù)危機(jī)深深困擾。
資金尋找“避風(fēng)港”
與其他高收益貨幣不同，美元因自身的避險(xiǎn)特性獲得資金追捧。作為公認(rèn)的安全資產(chǎn)，5月份美元兌所有16種最常貿(mào)易伙伴的貨幣開始升值，扳回今年前4個月的頹勢。不過，也有分析師認(rèn)為，就此判斷美元出現(xiàn)反轉(zhuǎn)仍為時過早。
美聯(lián)儲二次量化寬松政策在6月底即將到期，這令一些人臆測美聯(lián)儲逐漸從緊的貨幣政策環(huán)境將支撐美元匯率繼續(xù)走高。但有分析認(rèn)為，由于一季度美國經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)差于預(yù)期，且失業(yè)率仍在小幅上升，這給了美聯(lián)儲繼續(xù)實(shí)施寬松政策來支持經(jīng)濟(jì)的理由。
“美元進(jìn)一步反彈的幾率很大。”標(biāo)準(zhǔn)人壽投資公司外匯投資總監(jiān)肯·迪克森表示。他同時也指出，“那些不被市場青睞的貨幣也存在低估現(xiàn)象。”該公司管理著2500億美元資產(chǎn)。
投資大亨羅杰斯近期表示，一旦美元上漲，他就將拋出手中的美元資產(chǎn)。羅杰斯稱，“別把所有錢都投到美元，我目前持有一些美元，但純粹是因?yàn)槊涝捌诘鴦葸^猛。如果每個人都不看好它，那美元就到了上漲的時機(jī)。只要一漲，我就會把美元全盤拋出，把錢投到其他貨幣上。”
另外同樣被視作避險(xiǎn)資產(chǎn)的貨幣日元則面臨國內(nèi)不佳經(jīng)濟(jì)狀況的利空。由于在3月份遭遇9級強(qiáng)震及海嘯等次生災(zāi)害，日本的經(jīng)濟(jì)增長十分萎靡，市場也因此預(yù)期日本央行將持續(xù)保持寬松的貨幣政策。