市場的持續低迷,讓基金們越趨謹慎,由于對短期行情的判斷難以樂觀,基金再次選擇減倉應對。根據海通證券基金研究中心的測算,5月6日至5月19日期間股票與混合型基金的股票倉位降至71.10%,比前期的76.56%下降了5.46個百分點,處于2007年以來的中低水平。
在震蕩的弱勢格局中,周期類股顯得后勁不足,具有業績支撐的防御性行業再次受到了基金們的重點關注。
大型基金公司主動減倉
從基金類型上看,股票、混合型基金倉位較上期均遭遇較大幅度縮水。具體來看,股票型開放式基金平均倉位由81.36%縮減至75.62%,平均減倉5.74%;混合型開放式基金平均倉位由69.57%降至64.45%,平均減倉5.12%。
股票型基金方面,七成以上基金主動減倉。數據顯示,72.94%的股票型基金主動減倉,其中四成以上主動減倉超過10%;但也有約27.06%的基金主動增倉,其中八成以上基金主動增倉幅度不超過5%。對于混合型基金,約76.35%的基金進行主動減倉,其中近四成基金降幅不超過5%;增倉方面,23.65%基金主動增倉,而5%以內增幅為主。
大型基金管理公司以主動減倉為主。規模排名前十大的基金公司平均倉位為73.82%,相比于上期,減少了4.30個百分點。其中除了博時基金小幅增倉外,其它九家基金公司的倉位均有不同程度的縮水。而嘉實主動減倉幅度最大,為7.46%,博時則小幅主動增倉1.62%。
多數基金認為短期仍將震蕩
4月經濟數據透露出經濟增速放緩的跡象,不少基金認為工業增加值低于市場預期,顯示目前內需方面已經出現了明顯的回落。同時,CPI數據高于市場預期,仍然維持高位,因此多數基金認為短期市場仍需震蕩來消化通脹持續高位的影響。而央行再次提高存款準備金率顯示了央行回收流動性、控制通貨膨脹水平的決心。相當一部分基金認為在通脹水平沒有出現明顯下落的情況下,緊縮政策很難出現方向性改變,因此多采取相對較為謹慎的態度,降低了其股票倉位。
嘉實基金認為,短期看重要的關鍵因素并未明朗,尤其是通脹水平仍然在高位,而經濟增速還沒有下滑到政府不能接受的程度,市場短期難以出現趨勢性的機會。市場的大機會需要等待通脹和經濟增速這兩個關鍵性的數據明朗,尤其是通脹出現顯著下行的情況。
雖然博時進行了小幅的加倉,但博時的觀點仍然較謹慎。其雖然認為大盤可能會有反彈出現,但系統性上漲的機會較低。大成基金則直接表示,市場明顯不具備上漲的理由,轉折首先有待政策拐點的出現,其次是基本面形勢的明朗、資金面的改善。在貨幣趨緊的環境中,僅依賴估值修復很難出現大規模行情,市場的主要驅動因素應該還是來自于業績增長。
易方達也持相同觀點,不過對中長氣的行情還是比較樂觀。雖然從市值GDP
比來看,市場有一定程度的低估,但這并不代表市場馬上會漲上去。股市走勢長期看跟基本面是吻合,但有可能在相當長的時間里產生背離,背離的時間越長,糾錯的力度也會越大。中長期來看,市場上漲空間大。
防御性行業重歸基金視野
4月下旬以來,市場就一直維持著震蕩的上下兩難行情。周期類股明顯顯得后勁不足,因此防御性行業再次受到了基金的關注。
易方達認為,市場持續進入到產能缺口的炒作中,產能缺口一旦存在,邊際需求的增加,必然會推高產品價格,大幅提升企業的盈利能力,推升相關上市公司的股價,全球經濟從危機恢復并逐漸進入正常狀況的過程中,還會看到很多產能缺口的產品和行業,已經有缺口的行業中,還有一些會持續。
博時基金則看好電力和地產的機會,此外經得起季報和半年報洗禮的行業,例如中藥、白酒等也是其看好的。“電力股和地產股也會是全年的主題,電荒對一些高耗能且產能過剩的行業造成變相的‘限產’,也是一種利好,鋼鐵,化工會有不錯的機會。”
在南方基金看來,短期市場仍將延續弱勢震蕩格局,考慮到當前市場整體估值水平處于歷史底部,下跌空間有限,重點挖掘二線藍籌股的投資機會。銀華基金則看好以消費類為主要配置結構。