作為今年投資市場的寵兒，債券基金風頭正健，吸金能力耀眼。富國天盈分級債基三日內吸金近80億元，不少銀行甚至出現了2007年以來就絕跡的排隊購買盛況。此等輝煌的戰績，不僅創下了今年以來基金發行紀錄，由于超過募集上限，更使比例配售重現江湖。
　　債基并非獨領風騷。事實上，今年來包括保本基金、貨幣基金在內的低風險產品均受到了投資者的青睞。從首發規模來看，低風險產品共計“吸金”663.58億元，這一數據已經超過了偏股型基金首募總額。
　　在散戶頻頻“追債”求“保本”的時候，市場上卻傳來社保和保險通過股票型基金加倉股票資產的消息，從歷史經驗來看，社保等長線機構抄底時機往往非常精準。

　　債基還能火多久

　　今年以來，CPI持續走高，最近兩個月的通脹更處于5%的警戒線以上，而一年期存款利率僅為3.25%，實際利率為負逼迫市民不得不以投資的方式來確保資產的保值增值。而由于股市持續調整，促使資金紛紛轉向避險品種，資金避險情緒高漲。
　　事實上，富國天盈只是火爆發行的一個縮影。數據顯示，在目前的新基金發行市場上，低風險產品大行其道。在納入統計的已經成立的72只新基金中，就包括了16只債券基金、3只貨幣基金、8只保本基金，合計募集規模接近600億元，幾乎占據了2011年新基金發行規模的半壁江山。尤其是債券型基金，與近期低迷的股票型新基金相比，無論是發行數量還是發行規模都占據上風。
　　銀河證券基金分析師王群航表示，分級債基的熱銷，反映了投資者對于具備一定收益能力的低風險理財產品的旺盛需求。從富國天盈等產品來看，其穩健類份額的約定年收益率均高于目前6個月理財產品4%左右的水平，且1000元的認購起點明顯低于后者。
　　但也有市場人士認為，偏緊的貨幣的政策并沒有松動的跡象，二季度經濟增長和物價水平同比數據的高企使央行啟用加息工具的可能性依然存在，債市的走勢隨之蒙上了一層陰影。海通證券基金研究中心基金高級分析師單開佳表示，從現在情況來看對債市略顯有利，但方向性仍不明朗，因而當前債券基金的趨勢機會仍未到來。

　　機構“接力”股基

　　面對不斷振蕩加劇的市場，散戶和機構正在上演一場接力賽。根據中國證券登記結算公司的統計，5月第一周基金開戶數較4月最后一周銳減40%，而在散戶丟掉手中“接力棒”的同時，機構投資者則是選擇踴躍入市。
　　來自保險公司、基金公司、券商的綜合消息顯示，就在上周，以中國人壽為主的保險資金出現申購基金舉動，品種涉及偏股、指數型基金，規模或達數十億元。全國社保基金理事會理事長戴相龍日前接受采訪時證實，社保基金新選了8家管理人負責100億元資金管理，包括給了6家投資股票，2家投資債券。他同時透露目前社保有三分之一的資金投資于股票。
　　“國家隊”社保基金和險資在當前點位重倉買入，此舉無疑給疲軟的市場帶來新的想象空間。
　　有觀點認為，保險資金與社保基金的加倉，暗示底部信號已現。因為，相較公募基金來說，保險資金更接近于產業資本，而社保基金則較公募基金來說，更有政策取向方面的優勢，故歷史經驗多次顯示，保險資金與社保基金加倉之后多為A股市場一個底部形態。當市場處于關鍵階段、敏感點位時，保險巨頭本身擁有的“彈藥”就具有足夠威力，而其選擇往往還具有“一呼天下應”的效果，能引發機構和散戶跟風操作，形成一股巨大的合力。
　　華商價值基金擬任基金經理劉宏認為，今年二季度的通脹壓力可能會是全年最高點，緊縮力度可能也較大，反映在市場上，較難出現大的投資機會。因此，今年的主要投資機會可能在下半年出現，這也將成為股票型基金的建倉良機。
　　國信證券基金分析師楊濤表示，當前，A股市場的整體PE水平僅略高于2005年的998點、2008年的1664點和2010年2300點的水平。整體看，股市處于底部區域，向下空間已經非常有限。中小投資者目前可買入一些指數基金，一旦股指上漲，可以享受股市上漲帶來的整體收益。
　　“我認為險資積極購入股基并沒有市場指向性。”好買基金研究中心總監樂嘉慶表示，“保險資金作為中長線投資的代表，在便宜的時候自然會入場揀貨，就算繼續下跌，險資仍然有資金可以繼續購買。而且對于有巨額可投資資產的保險資金來說，幾十億的動作不算是大動作。目前的投入從其資金比例上來并不高。”保險資金與社保基金可能只是試探性建倉，而不是大規模建倉，故難以推論目前會迅速形成底部形態。