旱澇保收惹爭議

    從誕生之日起，中國公募基金是一個絕對只賺不賠的買賣。因為無論賺錢與否，它們都是旱澇保收的靠管理費謀生。但是隨著投資者的不斷虧錢，這一盈利模式顯然已經被太多的人質疑。
    2006~2007年是中國公募基金界發展最快的兩年。這兩年，指數連續創新高，A股大牛市讓基金和投資者賺得盆滿缽滿。然而，正是這樣的大牛市行情掩蓋了基金管理公司盈利模式的弊端。
    當2008年的大熊市突然來襲時，經歷過之前的瘋狂泡沫洗禮的投資者開始覺醒。2008年偏股型基金產品全軍覆沒，但基金公司依然收取著數量驚人的管理費。2009年A股市場繼續震蕩，多數基金告負，管理費繼續。2010年同樣如此。當一而再、再而三地虧錢還在上交管理費之時，投資者的不滿情緒開始到達高點。
    近期有消息稱，基金業管理費收取的辦法可能要出現變革，即將與業績掛鉤。不過，據了解，到目前，這一切都只是傳聞。是否能實施依舊需要時間去等待。

　　激勵機制不對等引發“人才荒”

    近些年，關于公募基金人才荒問題的討論開始出現在業內各種論壇之上。然而，《第一財經日報》記者采訪多位業內人士發現，其實所謂的人才荒并非真相，背后反映的其實是公募自身的激勵機制問題。
    滬上某位已經離開公募基金行業的人士在接受本報記者采訪時就表示，之所以離開公募行業，原因之一就是深感這個行業的盈利模式和員工激勵機制存在問題，“一方面旱澇保收的盈利模式對投資者不公平，另外就是公募基金之所以會不時爆出"老鼠倉"，就是因為激勵機制的問題。”
    對此，多位業內人士向記者表達了相同的觀點，激勵機制一直以來都困擾著公募基金業。為此，不少管理公司高管也因此離開了這個行業。其中，一位不愿透露姓名的人士向記者表示，基金業并不缺乏人才，只是激勵機制的不對等，使得太多的人看不到未來。
    而從另外一個層面，也不難印證上述人士的言論。太多離開公募行業的人士并未真正離開資本市場，他們更多地選擇了自行組建私募機構，可見并不是資本市場沒有吸引力，而是公募基金沒有吸引力。

　　為“銀行打工”的渠道瓶頸

    如果說上述兩個問題只是公募基金自身的問題，那么外部同樣給公募基金的發展帶來太多的困難。在渠道為王的當下，公募基金過多地依賴銀行渠道銷售產品也讓其逐漸淪為“為銀行打工”的機構投資者。
    “基本上，發一只產品就會虧錢，發得越多越虧。”滬上某公募基金管理公司營銷部人士如此對記者表示，“銀行渠道太強勢，要想完成任務，就得給足夠的傭金，都是為銀行打工。”
    顯然，過度依賴銀行渠道發行產品已經成為公募基金當前銷售最大的問題所在。太多的公募銷售團隊人士表達了這種困惑。盡管不少公司開始發力其他的渠道，但是從目前的情況來看，公募基金依舊沒有辦法放棄銀行這個優勢極其明顯的“高收費”渠道。
    而記者從銀行渠道了解到的情況來看，銀行的這種“高傲”態度短期內似乎并不會出現改觀，部分陽光私募產品都已經開始借道銀行渠道，銀行的“生財之道”可謂極其寬闊，并不會因為公募的困境而“妥協”。

　　投資者不信任離場

    公募基金的上述諸多問題已經逐漸被廣大的投資者所認知。而連續多年的業績回報一般也讓不少投資者憤然離場。
    統計數據顯示，最近三年多，公募基金的整體規模并未出現增長，其中很多基金更是遭遇了數額不小的贖回。眾所周知，新基金發行之時，不少管理公司都會有幫忙資金的介入從而保證發行的成功，但是老基金的整體規模縮水無形中已經成為事實。
    有投資者就向記者表示，公募基金自身問題太多，投資回報也實在一般。“如今可以投資的渠道也越來越多，陽光私募基金、券商集合理財等多渠道也讓我們有了更多的選擇，不像過去只有公募基金一種渠道，沒必要繼續堅守。”