截至5月20日，股指在今年的91個交易日中累計上漲1.79%。324只主動管理型偏股基金整體負收益，平均回報率-6.44%，僅有16只占比5%的基金跑贏大盤。一時間，投資者對基金投資管理水平產生質疑。
基金的管理水平真的那么差嗎？其實以不到半年的時間考察基金業績不足以說明什么。如果把時間拉長，穿越牛熊市，我們就會發現事實并非如此。《證券日報》基金周刊獨家對5年時間內偏股基金的表現作出分析，發現有高達95%的偏股基金跑贏大盤，并且還驗證了“熊市跑贏大盤，牛市落后大盤”的定律。北京一基金分析師在接受《證券日報》基金周刊記者采訪時表示，“基金公司完善的治理結構和穩定的投研團隊是取得良好業績的必要保證，站在投資專家的肩膀上，選擇長期跑贏大盤的主動管理型基金進行投資是當下基民的明智之舉。”
86基金5年回報率超大盤
據《證券日報》基金周刊及WIND資訊最新統計，截至5月20日，上證指數今年以來累計上漲1.79%，可比的324只主動管理型偏股基金凈值平均虧損6.44%，遠遠跑輸大盤。期間，有24只偏股基金實現正收益，且僅有16只跑贏上證指數，占比僅5%。當然，不到半年的時間太短，不足以說明什么。
事實上，基金在5年的時間里，有多達95%的基金跑贏大盤，基金經理的專業投資管理能力得到了有力的證明。
5年一般能完成一個完整的牛熊周期轉換，所以以5年為考察期來考察基金業績較為合理。據相關統計，截至2011年5月20日，上證指數最近五年的收益率為72.24%，期間經歷了2006年、2007年的大牛市（2006年1月4日至2007年10月16日累計大漲424.7%），也經歷了2008年的大熊（2008年1月16日至2008年10月31日累計大跌68.24%），此后還經歷了兩年的震蕩市（2009年5月20日至2011年5月20日累計漲幅僅6.79%）。
數據顯示，在成立滿5年以上的91只主動管理型偏股基金中，有86只基金的5年收益都跑贏了大盤漲幅，占比94.51%。長跑冠軍是大名鼎鼎的王亞偉執掌的華夏大盤精選，5年間該基金為投資者創造了高達821.01%的收益；老牌名基興全趨勢投資以324.79%的復權單位凈值增長率獲亞軍頭銜。
華夏基金旗下的華夏紅利、華夏收入累計收益率分別達305.59%、291.48%，摘得偏股基金的季軍、殿軍桂冠；嘉實服務增值行業則以283.65%的回報率躋身前五強。大摩資源優選混合、博時主題行業、東方精選、中銀中國精選等12只基金5年回報率在200%以上；另有華寶興業多策略、泰達宏利成長、銀河穩健、上投摩根中國優勢等62只基金5年來凈值成功翻倍。
而那5只沒有跑贏大盤的基金均來自小規模基金公司，分別是大摩基礎行業混合、寶盈泛沿海增長、天弘精選、華富競爭力優選、申萬菱信新動力，5年來的收益率分別為20.60%、25.15%、58.11%、62.81%、71.11%。
“投資者首先要肯定基金理財的能力，部分基金確實能跑贏大盤。”銀河證券分析師王群航對此曾表示，“不過，5年的數據有一定的片面性。一般在上升市中，基金受限于基金持股比例上限，跑贏大盤的基金相對較少，而目前在下跌市中基金可以根據持股下線降低倉位，跑贏的概率自然提升，統計的時間段的區別，得出的數據也完全不同了。”
前10強6基金經理逾3年不變
《證券日報》基金周刊獨家觀察，在5年業績前10強中，基金經理的任期相對穩定，其中有6只基金已經超過3年沒有更換過基金經理。這和目前基金業基金經理離職成常態的狀況相差甚遠，顯然基金經理的穩定對基金的業績有很大的幫助。
據統計數據，5年時間實現8倍高收益的華夏大盤精選，收益率跑贏同期大盤748.80%，且自成立日起復權單位凈值增長率1448.18%。該基金自2004年8月11日成立以來僅變更一次基金經理，蔣征任期至2006年5月24日，而現任基金經理王亞偉，自2005年12月31日上任，至今已經5年又5個月時間。經過梳理之后我們發現，從業10年的基金經理僅有一人華夏大盤精選的基金經理王亞偉。
興全趨勢投資于2005年11月3日設立，雖然，曾增加過基金經理（張惠萍任期2008年1月31日-2010年5月4日；張光成任期自2010年5月5日至今），但明星掌門人王曉明自這只基金設立以來一直堅守在基金經理的崗位上，至今已經5年又6個月時間。
顯然，5年業績冠亞軍以絕佳的業績，證明了“老而彌堅”這個道理。
除華夏大盤精選的王亞偉、興全趨勢投資的王曉明外，5年業績前10強中還有4只基金的基金經理已經超過3年未發生變動。嘉實服務增值行業現任基金經理陳勤，自2008年3月20日上任，至今有3年又2個月；大摩資源優選現任基金經理何濱，自2008年4月25日上任，至今有3年又1個月；博時主題行業現任基金經理鄧曉峰，自2007年3月14日上任，至今有4年又2個月；中銀中國精選現任基金經理孫慶瑞，自2007年8月22日上任，至今有3年又9個月。
其實，華夏紅利現任基金經理譚琦（2009年1月1日至今）、華夏收入現任基金經理鄭煜（2009年2月4日至今）、銀華核心價值優選現任基金經理陸文俊（2008年10月21日至今），現任基金經理的任期也超過了兩年。也就是說，在5年業績前10強中，有9只基金已經超過2年未更換基金經理，其穩定程度可見一斑，這和目前離職成常態的其他基金相差甚遠。
《證券日報》基金周刊記者還注意到，在從91只基金的前20名基金中，共有13只基金在3年內沒有更換過基金經理，其中有3只基金的基金經理在成立至今沒有發生過變動。除興全趨勢投資的王曉明外，還有富國天惠精選成長的朱少醒、泰達宏利行業精選的劉青山，3位基金經理自基金成立之后一直穩坐掌門人寶座。
基金6悍將成功穿越牛熊
對比5年業績前20強的基金經理任期，我們發現，有6員悍將以超過200%的累計回報率成功穿越了2007年的大牛、2008年的大熊，以及長達兩年的震蕩市。
王亞偉執掌的華夏大盤精選，唯一攬獲所有五星排名的公募基金，截至5月20日最新單位凈值為15.48元，近5年回報率、近3年回報率均拔得頭籌，如此驕人的業績令其他基金望塵莫及。歷史數據顯示，2006年，華夏大盤精選年回報率154.49%，在可對比的92只主動管理型偏股基金中位居第12名，對應上證綜指漲幅達到了130%，而同期凈值增長超過這一數字的基金有19只，所有股票型基金的年平均收益率為109.83%；2007年，華夏大盤精選以226.24%的年回報率奪得同類冠軍，比第二名高出35個百分點，其凈值增長率是同期上證綜指漲幅的2.33倍，當年134只主動管理型偏股基金平均年回報率為126.54%；2008年，在次貸危機的影響下，全球金融危機爆發，上證指數累計大跌65.39%，同期198只主動管理型偏股基金平均回報率為-50.11%，而華夏大盤精選以-34.88%的回報率贏得亞軍。換句話說，如果在2008年初買入一個單位的華夏基金，到年底損失1/3，而如果買一個單位的指數，到年底損失2/3。2009年，中國股市走暖，華夏大盤精選年回報率116.19%，再次奪得當年主動管理型偏股基金冠軍，在可對比的240只基金年平均回報率68.99%；2010年，華夏大盤精選以24.24%的年回報率，位居同類排行榜第七名；2011年以來，華夏大盤精選以6.5%的回報率暫居第四名。優異的團隊配合及獨到的投資風格，成就了華夏大盤精選基金年內再度奪冠。
王曉明執掌興全趨勢投資已經有5年半的時間，2006年，該基金年回報率160.31%，在可對比的92只主動管理型偏股基金中位居第8名；2007年，該基金以153.24%的年回報率位居同類第九名；2008年，該基金回報率-40.68%，跑贏同期同類-50.11%的平均回報率水平，躋身前10強；2009年、2010年回報率分別為69.32%、-2.77%，處于同類中游水平；2011年以來，該基金回報率-3.88%，排名前1/4。
博時主題行業的鄧曉峰，在任期內也目睹了中國股市的牛熊大轉換，該基金目前單位凈值為5.0242元。2007年該基金回報率188.61%，排名第三；2008年虧損48.14%，回報率排名第12名；2009年、2010年回報率分別為71.51%、-10.61%，業績下滑至中下游水平；2011年以來以3.92%的回報率，排名同類基金第六名。
此外，邵健執掌的嘉實增長、朱少醒執掌的富國天惠精選成長、劉青山執掌的泰達宏利行業精選，三只基金僅5年回報率均超過200%，其中朱少醒、劉青山均在基金成立之日至今擔任這兩只基金的基金經理。三只基金2006年、2007年年收益率均超過100%；2008年收益率均跑贏同類平均水平；2009年、2010年年收益率均在70%、19%左右，均排名前1/3；今年以來業績暫時落后至中下游水平。
事實證明，迄今為止，基金依然是良好的投資工具，長期投資效果更佳。北京一基金分析師在接受《證券日報》基金周刊記者采訪時表示：“基金經理的穩定對基金的業績有很大的幫助，當然，現任基金經理的選股能力以及精準擇機能力不可忽視。目前，國內A股市場處于底部調整階段，長期來看目前市場具有長期投資機會。建議可以考慮長期跑贏大盤的主動型基金。”