近日，歐洲主權債務問題再次成為匯市熱點，三大評級公司先是對希臘發動聯合圍剿，進而將葡萄牙也列為此輪降級的重點考察對象，眾多專家與媒體也再一次拋出了“歐元崩潰”或“歐元解體”之類的大膽預測，歐元匯率隨之暴跌。
　　仔細算來，歐洲主權債務問題共出現過三波較為劇烈的炒作高潮，從中不難發現，債務問題雖然存在，但本質上它只是大國博弈的工具，而非博弈的目的。
　　第一波高潮爆發于2009年底至2010年5月。當時由于美聯儲大舉量化寬松，長期通脹風險大增，在充裕資金大幅推高大宗商品價格的同時，全世界對通貨膨脹的憂慮日益加深，美國國債收益率大幅上揚。2009年美國10年期國債收益率從2.2%左右快速飆升了160個基點，達到3.8%左右，已經與雷曼倒閉前的水平基本相當，并仍有繼續上升的勢頭。
　　美國的國債收益率是市場收益率的基礎，國債收益率的上揚不僅直接影響政府融資成本，更嚴重的是直接提高了整個美國市場收益率，進而增大美國個人和企業的借貸成本，這對經濟復蘇步履維艱的美國來說絕對不是個好消息。就在這種情況下，三大評級公司突然聯手對希臘發動攻擊，大炒希臘主權債務問題，進而將事態擴散至葡萄牙、愛爾蘭等其他高負債國，全面引爆歐洲主權債務危機。直至歐盟出臺7500億歐元的一攬子穩定方案，第一波炒作高潮才逐漸平息。第一波債務危機炒作高潮的直接后果是，在避險資金的追逐下，美元一路飆升，同時美國國債收益率大跌，2010年一度跌至2.4%左右。
　　第二波爆發于2010年11月至2011年1月，即美聯儲正式宣布QE2啟動之后。11月3日，美聯儲宣布6000億國債購買計劃，立即招致世界異口同聲地口誅筆伐。而當時歐元對美元已經從2010年6月初1.19的低位大幅攀升了18%，達到1.42附近。但時隔僅僅一天，11月5日，以愛爾蘭債務問題為導火索，沉寂了長達5個月的歐洲主權債務危機再次被美國媒體率先引爆，很快愛爾蘭債信評級再次被下調，而歐元也在隨后的兩個月里大跌9%。借助第二波歐洲主權債務危機的炒作，世界的目光再次被成功地從美國以鄰為壑的貨幣政策上轉移開去。
　　第三波就是目前的這輪炒作高潮，而這正好趕在歐元對美元沖擊1.50，美國政府計劃提高14.3萬億法定國債余額上限的關鍵時期。美國財政部認為，至少需要將目前的國債余額上限提高約2萬億美元，才能保證政府正常運轉至總統大選。但美國政府的高額赤字遭到國內外的諸多抨擊，政府壓力很大。
　　就在這關鍵時刻，歐洲主權債務危機再次掀起高潮，這一次的重點還是希臘，順便也捎上了正在尋求歐盟援助的葡萄牙。這一輪爆炒的結果和前兩輪如出一轍，美元反彈加美國國債收益率下滑。市場的表現毫無疑問地幫助了美國政府，既然市場沒有拋棄美元，美國國債也照舊受到追捧，那么提高國債上限自然壓力就小得多了。
　　不難發現，雖然從2009年底希臘爆發債務問題以來，歐洲各個高負債的債務問題始終在不斷地惡化之中，但是每一輪輿論炒作的高潮都“恰好”爆發于美國當局面臨巨大政治、經濟壓力之時，而且新聞輿論的炒作中始終在刻意淡化美國同樣嚴重的債務問題。在美國平安無事的時候，市場輿論就會選擇性地將歐洲主權債務危機遺忘。這種反復出現的怪異現象卻不得不令人深思。這所謂的危機有多少是真正的危機，又有多少是大國博弈的棋局。
　　如此看來，如果將希臘等國看作大國博弈的棋子，那么就不必過于擔心目前這一輪債務危機的炒作，當美國渡過目前的難關，歐元自然會重回升勢。