今年理財產品發行爆發式增長超出了市場預期。常規上，一季度屬于發行淡季，但有統計顯示，2011年前三個月銀行理財產品的發行數達到了3691款，同比增加1777款，增幅達107.71%；發行規模約計4.17萬億元人民幣，同比增加約2.92萬億元人民幣。這一規模已經超過2010年全年銀行理財產品發行規模的一半以上，發展勢頭迅猛。
    銀行理財產品緣何爆發式增長？
　　從表面上看，由于負利率持續已久，加上股市表現不佳、樓市日漸清淡，為抵抗通脹，人們紛紛把資金轉向風險較低、收益相對較好的銀行理財產品。與此同時，銀行在今年儲蓄存款競爭十分激烈的情況下，為了增加客戶的粘度和忠誠度，也加大了理財產品的發行力度，從而推高了理財產品發行量。
　　但實際上，客戶的理財需求只是一方面，與其相比，似乎銀行對理財產品的發行需求來得更“猛烈”。今年以來，在通脹壓力下，貨幣政策從緊的態勢有增無減。信貸規模控制不斷加碼，連續十次上調法定存款準備金率，累積效應對銀行貸款能力產生顯著抑制作用，導致貸款增速明顯放緩。在這種情況下，為保證盈利增長，銀行加快了理財等中間業務的發展速度，以期在更大程度上通過業務結構的優化，提高中間業務的貢獻度。
　　應當說，來自投資者和銀行的“雙重需求”推動了理財產品發行爆發式的增長。5月11日，央行公布的4月份貨幣信貸數據顯示，居民存款凈下降4600多億元。就此，有多位業內專家分析認為，銀行持續大力發行理財產品，是分流儲蓄的重要原因之一。
　　那么，怎么看銀行理財業務的這種爆發式增長？
　　一方面，它說明商業銀行在全新環境中加快了轉型步伐。推進利率市場化改革和監管新政的實施，是今年商業銀行經營面臨的新挑戰。5月3日，銀監會發布了《中國銀行業實施新監管標準指導意見》，確立了我國銀行業實施新監管標準的政策框架，明確了資本要求、杠桿率、撥備覆蓋率、流動性四項新監管工具的具體要求，進一步強化了資本約束。監管新政的主要政策目標之一，就是推進銀行結構調整，加快轉型。
　　銀行理財業務作為一項創新中間業務，不僅不占用資本，而且契合了利率市場化改革的方向。隨著利率市場化改革的實質性推進，在理財、私人銀行、投資銀行等相對高端的新興中間業務，銀行擁有更多或者說更大的自主定價空間。銀行理財業務的快速增長，將加快推動銀行經營轉型，進而成為提升銀行綜合服務能力和整體競爭能力的重要手段。
　　但另一方面，透過近年來銀行理財業務發展的軌跡，我們也不難看出，銀行理財產品一直承擔著緩解商業銀行資金壓力的任務，銀行理財產品的發行規模與新增貸款存在著明顯的“此消彼長”的關系。自2008年末開始，每當新增貸款出現下降的趨勢時，理財產品規模就會擴大；反之亦然。有分析認為，由于目前銀行大多將理財業務作為其信貸業務的重要補充，當收緊新增信貸規模時，銀行會通過發行理財產品募集資金并進行類似信貸資金的投放，因此會導致理財產品發行規模的擴大。由此一來，從這個角度上說，銀行通過大力發行理財產品，加大表外業務規模來規避資本充足率、存貸比等嚴格的監管要求，也不是沒有可能。
　　進一步來看，自監管層規范銀信合作業務之后，信貸資產類理財產品迅速走向式微。目前在銀行發行的理財產品中，組合類理財產品占據了較大的份額，而且表現出較高的增長速度。組合管理類產品投資于多種資產組成的資產池，包括債券、票據、債券回購、貨幣市場存拆放交易、新股申購、信貸資產以及他行理財產品等多種投資品種。但從去年情況看，多數產品的實際投資方向依然以發售銀行的信貸資產為主。