此一時(shí)彼一時(shí)。去年黃金、石油等大宗商品價(jià)格暴漲，吸引了大量投資者，銀行借機(jī)推出了不少掛鉤大宗商品的理財(cái)產(chǎn)品。然而，近期大宗商品價(jià)格暴跌令此類產(chǎn)品投資風(fēng)險(xiǎn)暴露無(wú)遺。
掛鉤區(qū)間慘遭突破
去年以來(lái)，大宗商品成為銀行結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的掛鉤熱點(diǎn)。今年銀行已發(fā)行20余款掛鉤大宗商品的理財(cái)產(chǎn)品，掛鉤對(duì)象大都涉及黃金、石油，少數(shù)產(chǎn)品還掛鉤白銀。
然而近期石油價(jià)格跌幅超過(guò)10%、白銀價(jià)格跌幅超過(guò)20%。黃金、石油、白銀的暴漲暴跌令以此為掛鉤標(biāo)的的理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)陡然加大。尤其是掛鉤大宗商品某一價(jià)格區(qū)間的理財(cái)產(chǎn)品，隨時(shí)面臨設(shè)定區(qū)間被突破，到期只能獲得低收益的風(fēng)險(xiǎn)。
匯豐銀行一款美元黃金掛鉤結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，在運(yùn)行的第一個(gè)季度就面臨這種煩惱。該產(chǎn)品設(shè)定金價(jià)的目標(biāo)區(qū)域?yàn)槠诔踅饍r(jià)+/-160美元。雖然該行未披露期初金價(jià)，然而在該產(chǎn)品銷售期截止日后的第一個(gè)工作日為2月21日，當(dāng)日現(xiàn)貨黃金收盤價(jià)1406.3美元/盎司，以此計(jì)算，該產(chǎn)品掛鉤標(biāo)的黃金的目標(biāo)區(qū)域大約為1246.3美元/盎司至1566.3美元/盎司，而近期現(xiàn)貨黃金最高曾達(dá)到1577.05美元/盎司，這已突破該產(chǎn)品設(shè)定的目標(biāo)區(qū)域。按照產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)要求，突破目標(biāo)區(qū)域后該產(chǎn)品當(dāng)季的潛在收益率為零。那么在第一個(gè)觀察期該產(chǎn)品的收益很可能為零。
苛刻目標(biāo)價(jià)難達(dá)到
平安銀行一款掛鉤國(guó)際油價(jià)的理財(cái)產(chǎn)品成立不久即遭遇了石油價(jià)格大跌，國(guó)際石油價(jià)格在5月初創(chuàng)下高點(diǎn)后，從上周開(kāi)始跌幅超過(guò)10%，跌破100美元/桶。然而該款產(chǎn)品為一款看多國(guó)際油價(jià)的理財(cái)產(chǎn)品，只有當(dāng)西德克薩斯輕質(zhì)原油期貨價(jià)格在8個(gè)自動(dòng)終止觀察日的收盤價(jià)較起始價(jià)格上漲18%即達(dá)到129.4美元/桶，該理財(cái)產(chǎn)品的投資者才能獲得預(yù)期最高收益8%，否則為零。
中信銀行3月份成立的一款掛鉤石油的理財(cái)產(chǎn)品豪“賭”石油價(jià)格在6個(gè)月內(nèi)上漲28%，即達(dá)到130美元/桶以上。然而近期國(guó)際油價(jià)走勢(shì)卻顯示，油價(jià)上漲過(guò)程并非一帆風(fēng)順，獲利拋盤壓力不小。
雖然上述理財(cái)產(chǎn)品設(shè)定的目標(biāo)價(jià)位最終有可能達(dá)到，然而28%的漲幅設(shè)計(jì)未免太苛刻，使得該產(chǎn)品的投資者最終獲得最高預(yù)期收益率的概率降低。換而言之，投資者獲得最低收益的風(fēng)險(xiǎn)在加大。