隨著新股破發(fā)的蔓延，基金打新的風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)高企，傳統(tǒng)上將打新作為重要“創(chuàng)收”途徑的債券型基金面臨艱難抉擇。為了控制風(fēng)險(xiǎn)，不少債券型基金表示近期將謹(jǐn)慎對(duì)待新股申購(gòu)，將更多注意力放在風(fēng)格更為穩(wěn)健的投資品種身上。
浮虧七千萬(wàn)
至少?gòu)哪壳翱矗鹿善瓢l(fā)的勢(shì)頭在延續(xù)。4月28日，龐大集團(tuán)上市首日收盤價(jià)報(bào)收34.58元，遠(yuǎn)低于45元發(fā)行價(jià)，3只申購(gòu)該股的債券型基金深陷其中，共計(jì)獲配股數(shù)為150.47萬(wàn)股，以昨日收盤價(jià)計(jì)算，浮虧高達(dá)1657.97萬(wàn)元。
這并非個(gè)例。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，今年二季度以來(lái)上市新股共有25只，上市首日便遭遇破發(fā)厄運(yùn)的有22只，而截至目前依舊處于破發(fā)狀態(tài)的有19只。
受此拖累，參與其中進(jìn)行新股申購(gòu)的債券型基金“損失”不小。數(shù)據(jù)顯示，二季度以來(lái)共有31只債券型基金參與打新，接連的破發(fā)使得這當(dāng)中大部分債基都出現(xiàn)浮虧，整體浮虧規(guī)模達(dá)到7012.80萬(wàn)元。
滬上某債基基金經(jīng)理告訴記者，由于債券型基金收益較低，打新往往成為債券型基金增加收益來(lái)源的重要途徑之一。而面對(duì)持續(xù)高企的打新風(fēng)險(xiǎn)，債基正面臨嚴(yán)峻抉擇。
求穩(wěn)為上
事實(shí)上，自從搖號(hào)新規(guī)實(shí)施以來(lái)，雖然機(jī)構(gòu)獲配幾率降低，但一旦網(wǎng)下申購(gòu)成功，單只基金獲配量大增，尤其對(duì)于一些小規(guī)模基金而言，限售的新股可能成為重倉(cāng)股。伴隨著市場(chǎng)的持續(xù)震蕩和新股破發(fā)的蔓延，不少債基表示近期將謹(jǐn)慎對(duì)待打新。
華富收益增強(qiáng)基金經(jīng)理曾剛表示，網(wǎng)下打新仍是一級(jí)債基的基本投資品種，但發(fā)行市盈率和網(wǎng)下配售比例過高蘊(yùn)含一定的風(fēng)險(xiǎn)，新股詢價(jià)策略應(yīng)偏謹(jǐn)慎。萬(wàn)家鄒昱也表示，目前來(lái)看，債基打新風(fēng)險(xiǎn)依然維持在較高水平，對(duì)于新股申購(gòu)還是應(yīng)當(dāng)保持謹(jǐn)慎態(tài)度。
數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，在去年債券基金的全年收益構(gòu)成中，參與打新、增發(fā)的貢獻(xiàn)度達(dá)到40%左右。今年，隨著破發(fā)面的擴(kuò)散，原先的正收益變成了對(duì)業(yè)績(jī)的拖累。因此，對(duì)于參與打新、增發(fā)，許多債券基金已表示今年需要擇優(yōu)而從，謹(jǐn)慎報(bào)價(jià)。
上海一家基金公司的固定收益部總監(jiān)表示，對(duì)主板上市新股會(huì)略微積極一些，而對(duì)估值整體較高的中小板和創(chuàng)業(yè)板股票會(huì)更加謹(jǐn)慎。
另一方面，當(dāng)打新的創(chuàng)收途徑遭遇阻攔，不少債基“回歸主業(yè)”，將更多注意力放在風(fēng)格更為穩(wěn)健的債券投資品種身上。
“經(jīng)過前期較為充分的調(diào)整，目前信用債無(wú)論從絕對(duì)收益水平還是信用利差來(lái)看，均已有一定的吸引力。”招商安本如此表示；中銀穩(wěn)健增利也認(rèn)為，當(dāng)前債市收益率可能離左側(cè)高點(diǎn)已不遠(yuǎn)，信用債仍是最值得投資的品種。