隨著工資水平以及社保水平的提升，上市公司的勞動力成本壓力顯著增加。從年報(bào)數(shù)據(jù)來看，2010年底，可比的1416家上市公司共有員工1030萬人，同比增加8.65%；而管理費(fèi)用占營業(yè)總收入的比例均值為9.97%，較2009年均值9.64%上升0.33個(gè)百分點(diǎn)。
剔除2009年以來新上市公司影響，2008年底具有完整財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的這1416家非ST上市公司共有員工875.5萬人，兩年時(shí)間內(nèi)新增人數(shù)超過155萬，其中，2009年為73萬人，2010年為82萬人。盡管新進(jìn)人數(shù)相近，但管理費(fèi)占比卻上升明顯。比較來看，2009年管理費(fèi)用占收入比均值為9.643%，只是較2008年均值微幅上升0.006個(gè)百分點(diǎn)，但2010年均值卻同比上升0.33個(gè)百分點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，2010年上述公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入15萬億元，管理費(fèi)用增加489億元。
新時(shí)代證券首席策略分析師馮文鎖表示，管理費(fèi)用的上升與勞動力成本上升息息相關(guān)。從2010年工資水平看，全國月最低工資標(biāo)準(zhǔn)平均增長幅度為22.8%，對于部分企業(yè)來說，受基數(shù)的影響，公司經(jīng)費(fèi)、勞動保險(xiǎn)費(fèi)等管理費(fèi)用支出不可小覷。
有數(shù)據(jù)顯示，2009年金融業(yè)平均工資70265元，2010年上升至80772元，增長14.95%；2010年信息傳輸、計(jì)算機(jī)服務(wù)和軟件業(yè)平均工資66598元，較2009年增長11.14%。而一般相對全國水平較低的農(nóng)林牧漁業(yè)、住宿和餐飲業(yè)，也實(shí)現(xiàn)大幅增長，增幅分別為16.32%和12.36%。
馮文鎖表示，2011年上市公司盈利預(yù)期已經(jīng)從2010年的36%左右，大幅下滑至23%一線，企業(yè)盈利能力面臨多重壓力，隨著物價(jià)高企，用工成本不得不增加，社保等費(fèi)用也有進(jìn)一步提升的可能，而產(chǎn)品的成本受工資上漲有所推動。
此外，對于勞動力成本上升可能對上市公司業(yè)績的影響，宏源證券分析師李偉杰建議記者從細(xì)分行業(yè)來考慮，尤其是勞動密集型企業(yè)。統(tǒng)計(jì)顯示，管理費(fèi)用占收入比超過10%的公司共有292家，醫(yī)藥生物、金融服務(wù)、機(jī)械設(shè)備、信息服務(wù)行業(yè)的公司居多，分別為32家、30家、24家和22家。而2010年底，這292家公司共有員工221萬人，同比上升5%，但管理費(fèi)用占收入比均值明顯增加4.89個(gè)百分點(diǎn)至26.57%。
觀察發(fā)現(xiàn)，行業(yè)研究員在對個(gè)股點(diǎn)評的時(shí)候，也十分關(guān)注“勞動力成本上升導(dǎo)致業(yè)績低于預(yù)期”、“管理費(fèi)用大幅上升對公司的利潤影響較大”等話題，涉及的行業(yè)還包括商品零售、紡織服裝、家電等。有研究員打比方說，一家企業(yè)營業(yè)收入不過2000萬，但是擁有2萬名員工，一人增加工資100元，就會導(dǎo)致管理費(fèi)用占比上升10個(gè)百分點(diǎn)，嚴(yán)重影響市場對上市公司業(yè)績的預(yù)判。
從員工人數(shù)增加、管理費(fèi)用占比減少而銷售毛利率又連續(xù)上升的方向看，只有承德露露、士蘭微、通產(chǎn)麗星、天地科技、辰州礦業(yè)、國電南瑞、星馬汽車7家公司能夠做到。而從精兵簡政方面看，在員工人數(shù)減少、管理費(fèi)用占比也減少，但銷售毛利率又連續(xù)上升（或好轉(zhuǎn)）的企業(yè)中，包括桂東電力、ST波導(dǎo)、武漢健民、中新藥業(yè)等4家公司。