當地時間4月27日下午2點15分，美聯儲舉行有史以來第一次新聞發布會。會場上，美聯儲主席伯南克開場時的聲音略顯顫抖，但隨著時間推移，他顯得越來越從容。
在這場互聯網和電視直播的發布會上，伯南克向公眾清晰傳遞了一個信號：美聯儲將按原計劃在6月份結束購買6000億美元國債的第二輪量化寬松政策(QE2)，并且依然會保持接近于零的超低利率。
在稍早前發布的美聯儲公開市場委員會(FOMC)的聲明中，FOMC表示會堅持已有政策，繼續把證券持倉的本金所得收入用于再投資，FOMC將定期檢查證券持倉的規模和組成。
對于華爾街來說，伯南克的發布會和FOMC聲明并沒有驚奇，華爾街沒有聽到任何他們沒聽過的內容。
看不到任何收緊政策跡象的交易員們于是選擇了拋售美元，美元對一攬子貨幣跌至三年來新低，交易員們還買入黃金，將金價推至又一個歷史新高。
紐約對沖基金經理陳凱豐27日在接受本報記者采訪時說，“只要美聯儲將債券到期收益用于再投資，保持資產負債表規模不變，這就是某種形式的量化寬松(QE)，不管它叫什么名字”。陳凱豐負責管理著70億美元資產。
目前市場把美聯儲保持資產負債表規模不變稱為變相的QE3，也有一些人稱其為QE2.5。
繼續QE的思路
美聯儲啟動的實際上是一種變相的QE3。
金融危機爆發至今，美聯儲一共收購了1.3萬億美元長期國債和9340億按揭貸款證券(MBS)。
陳凱豐告訴本報記者，QE結束的定義應該是美聯儲資產負債表開始下降，停止將到期債券所得收益用于再次購買債券，這是美聯儲收緊措施的第一步。這樣其資產負債表自然萎縮，美聯儲接下來才有可能會考慮出售證券。
據Wrightson
ICAP貨幣市場分析師Louis
Crandall計算，如果美聯儲停止將所得收益用于再投資，預計今年下半年美聯儲資產負債表每個月可以減少150億按揭貸款證券和50億美元國債。而預計明年每個月可減少250億美元。
陳凱豐預計，美聯儲資產負債表規模在今年之內都不可能降下來，最早也要等到明年，而要回到金融危機之前的規模水平，“至少是三五年之后的事”。
而美林前北美首席經濟學家David
Rosenberg告訴本報記者，美聯儲啟動的實際上是一種變相的QE3，具體的做法是改變其投資組合的構成結構。
Rosenberg說，美聯儲可能會出售其投資組合中的不良資產，并將所得收益繼續用于購買美國國債，但資產負債表總規模不變。
他說，與QE2主要購買4-5年期的美國國債相比，這種形式的QE3將主要購買更長期的國債，使得長期和短期利率水平趨于收斂，讓按揭貸款的成本更便宜。
“這就是‘QE3’的思路，它既不會激怒批評者，也不會有引發匯率危機的風險，還能抵消財政整頓的負面影響�！�
伯南克稱通脹是暫時的
是能源與其他商品價格攀升推高了通脹。
伯南克在發布會上也承認，“隨著通脹走高，QE的吸引力在降低”。但他反駁了QE2無用的質疑，稱QE2是有效的，它減少了波動性，同時還提升了股價。
受食品和能源價格驅動，通脹水平最近出現明顯攀升。美聯儲也上調了對通脹的預期，將2011年通脹預測上調至2.1%-2.8%，遠高于1月1.3%-1.7%的預測。
美聯儲也將2011年核心PCE通脹率上調至1.3%-1.6%，高于1月時1.0%-1.3%的預測。核心通脹率是去除了食品和燃料后的通脹率，是美聯儲更為重視的一項指標。
FOMC聲明說，能源與其他商品價格推高了通脹，但通脹上漲效果是暫時的，美聯儲將密切關注通脹和通脹預期的演進。
伯南克說，QE2結束不太可能對金融市場和經濟有重大影響，因為市場對此已經有預期。
陳凱豐認為，美聯儲這次公布的結果早已經體現在市場價格中。
這場發布會看起是伯南克在參加一場國會聽證會，記者們像議員一樣詢問有關債券購買、高油價、長期失業率等問題，只是沒人像國會議員那樣在他回答問題之前發表一通長篇大論。
伯南克還提到了開新聞發布會。他認為更多透明度帶來的好處，超過他說錯話造成市場動蕩的風險。
加息可能性很小
明年大幅加息意味著奧巴馬無法連任。
普遍認為，如果美聯儲為了對抗通脹打算加息，其信號是在美聯儲例行會議后的聲明中，不再使用在“未來較長時間”保持低利率的措辭。
在當天的新聞發布會上，有記者問“未來較長時間”是多久，伯南克回答說，這句話是指“幾次會議之后”。
陳凱豐預計，明年加息可能性也很小，即便加息也只是一點點而已。
他告訴本報記者，如果美聯儲明年大幅度加息，那就意味著奧巴馬下一屆無法連任總統了。
“伯南克其實也是在下注，如果認為奧巴馬能夠連任，會再次提名他當美聯儲主席，那么加息的步伐就很慢，最多明年加息，并且只是加一點點。如果伯南克覺得奧巴馬已經完全不行了，他可能也會以加息的方式痛打落水狗，這樣其他人上臺也可能會繼續任命伯南克當聯儲主席�！�
陳凱豐說，歐元區為對抗通脹已經加息，美聯儲如果不跟上的話，美元還可能會進一步下跌。
信用評級公司標準普爾上周下調美國主權債務評級展望后，人們意識到美國巨額的預算赤字也可能會破壞美元的價值。
標普下調美國主權評級會給白宮、國會帶來更多壓力，進一步削減預算赤字。但投資者擔心，削減預算赤字也會對經濟增長造成負面影響。
美聯儲當天也下調了對經濟增長的預期，對2011年經濟增長預期為3.1%-3、3%，低于1月份3.3%-3.9%的預期。
全球最大債券基金太平洋資產管理公司(PIMCO)首席執行官Mohamed
El-Erian說，政府如果緊縮財政，美聯儲就可能將現有政策維持得越久。
經濟咨詢公司IHS認為，10-15年內穩定并減少聯邦債務與國民生產總值之比會讓美國經濟增長每年下降0.25%-0.5%。