受益于汽車下鄉、以舊換新以及購置稅減免等優惠政策的延續，去年汽車及零部件板塊行業上市公司的業績增長十分靚麗。截至昨日，滬深兩市70家汽車及零部件上市公司中已有50家發布了2010年年報，占比達到了71%。《大眾證券報》統計數據顯示，50家公司去年總計實現凈利潤387.1億元，較上一年同期增長92%。

　　兩大因素推高業績

　　“汽車板塊去年基本上延續了2009年行業的高景氣度，2008年經濟刺激政策滯后效應以及宏觀經濟背景是行業景氣度居高不下的主要原因。”西南證券汽車及零部件行業分析師王劍輝昨日向《大眾證券報》表示，汽車下鄉、以舊換新、購置稅減免等利好政策持續拉動了汽車消費需求，上市公司整體盈利受益向好。
　　據中國汽車工業協會發布的數據顯示，2010年全國汽車產銷1826.47萬輛和1806.19萬輛，同比分別增長32.44%和32.37%，這一水平也一舉超越美國于2000年的1740萬輛銷量紀錄，再次創全球新高。
　　“行業景氣度上升當然是上市公司業績超好的主要原因，但還有一個直接的原因是部分公司2009年基數過低甚至虧損。”某業內人士分析，龍頭企業的業績增幅基本上說明了整個板塊的增幅，所以最終的同比數據確實相當驚人。
　　記者查閱年報發現，亞星客車、長春一東、海馬股份因2009年同期虧損，致使2010年凈利同比增幅分別高達106.84%、154.85%、250.66%。另外，凈利潤達10億級別以上的公司去年盈利增幅基本達到60%，如上海汽車、濰柴動力去年業績增幅分別達到了108%與99%。

　　今年業績增長堪憂

　　2011年汽車板塊的業績又將如何？王劍輝表示，“從政策面上看，優惠政策宣告退出以及汽車限購政策都將對今年汽車行業帶來負面影響，我們看的比較悲觀，預計今年汽車銷售總量將出現5%-8%的負增長，上市公司的業績增速也將會下滑。”
　　記者注意到，在2010年下半年，單月汽車銷售增幅已經顯現出逐月回落跡象，去年10月、11月、12月全國汽車銷售總量月增幅分別為25.5%、26.9%、17.9%，而在去年前三個月單月增幅分別高達126.3%、46.4%、56.4%。
　　另外截至昨日，也有7家公司發布了2011年一季度業績預告，其中一汽夏利與天興儀表分別預計今年一季度業績下降100%與95%，襄陽軸承則預計一季度將出現虧損，公司表示虧損原因在于市場原材料鋼材、外協件等價格持續上漲致公司制造成本上升以及本期營業費用、財務費用支出同比增加。
　　民族證券汽車行業分析師方炬昨日也向《大眾證券報》分析，2009年車企的規模迅速擴大，管理成本與人力成本非常大，另外上游原材料價格的上漲又使得生產制造成本加大，所以在銷售量增速放緩的趨勢下，上市公司業績增速出現下滑甚至虧損。

　　細分行業仍有機會

　　整個汽車板塊，今年還有投資機會嗎？方炬認為，汽車以及零部件板塊今年出現大行情的機會較難，但是仍然可以尋找到部分結構性機會，首先是優秀公司估值修復的投資機會，如上海汽車、江鈴汽車、宇通客車和江淮汽車；核心零部件中看好興民鋼圈、松芝股份、華域汽車、濰柴動力、中鼎股份。
　　東興證券認為，2011年雖然整體汽車銷量增速放緩，但在細分汽車市場上仍存在投資看點，看好受政策影響較少的汽車行業龍頭企業，如以產品MPV及輕卡為主、受政策影響較小的江淮汽車，產品以SUV為主、銷售數據喜人的江鈴汽車，資產注入后產業鏈更完整的上海汽車等都值得關注。
　　王劍輝則建議，目前板塊股價對未來負面預期的反應還不夠充分，板塊整體估值有繼續下移的空間，但限購政策以及各類優惠政策的退出對于客車類上市公司反倒是個機會，因為城市公共交通將成為未來政府發展的重點，中通客車與宇通客車是比較好的投資標的。