一個跌停？兩個跌停？還是……
是福不是禍，是禍躲不過。
今日，停牌已經(jīng)超過1個月的雙匯發(fā)展復(fù)牌，走勢懸念隨即揭開。之前公布具體估值調(diào)整模式的基金，最看空者也莫過于兩個跌停，且僅為華安一家，其余基金公司多是寄望于一個跌停之上。而經(jīng)過記者多方了解，各基金目前仍然死守著一個“跌停”的預(yù)判。
停牌期間，重倉基金已遭遇極大的輿論和贖回壓力；那么復(fù)牌之后到底是怎么個跌法，是一個跌停、兩個跌停或是更多？是還重倉基金“一個公道”，還是“墻倒眾人推”？只能拭目以待。
“一個跌停”的前世今生
A股市場上，停牌一個月并不算太久。但如雙匯由于重大負面新聞曝光而被迫停牌的，復(fù)牌走勢難有參考者。
雙匯停牌之初，共計20家基金公司對此公布了估值調(diào)整范圍，共有一個跌停、兩個跌停以及“動態(tài)估值”三類。但整體來看，“一個跌停”在基金公司中達成最多共識，并且成為行業(yè)平均水平。
曾有基金公司向金融投資報記者表示，雙匯發(fā)展停牌期間，將與其保持密切溝通，充分發(fā)揮股東作用，敦促公司積極整改；而一個月過去了，雙匯召開了褒貶不一的內(nèi)部員工大會，電視廣告仍然播得火熱，基金對其停牌期間的整頓是否滿意，是否依然維持“一個跌停”的判斷呢？
記者就此致電持有雙匯最多的興業(yè)全球基金公司。其向記者表示，“我們并未接到新的估值調(diào)整公告，所以一切還是以前期公告為準(zhǔn)”。興業(yè)全球是明確將旗下基金持有雙匯發(fā)展股票的估值按雙匯發(fā)展停牌前價格下調(diào)10%計算的9家基金公司之一，雙匯發(fā)展是興全全球視野和興全趨勢去年四季度末的第一大重倉股。興全全球視野持股占其凈值比例高達9.75%；其同時也是四季度末持有雙匯發(fā)展比例最高的基金；興全趨勢去年四季度持有雙匯發(fā)展7.40%。興全可轉(zhuǎn)債持有雙匯發(fā)展比例為2.25%，是其第二大重倉股。
而另一家并未明確公布估值下調(diào)空間的大型基金公司，仍然維持之前“一個跌停”的心理預(yù)期。“我們也是向行業(yè)平均水平看齊”；表示“采取相對一致的估值下調(diào)空間是對各持有人的公平起見”。“一個跌停”，或許并不是基金太樂觀，也并非基金經(jīng)過多方考量、深思熟慮、精密計算的結(jié)果，而是基金為了防范恐慌性贖回發(fā)生，因此不敢太悲觀。
“槍打出頭鳥，在我們這個行業(yè)就更是如此，因此誰都不愿出風(fēng)頭”，某基金公司內(nèi)部人士向記者表示。
如果雙匯發(fā)展停牌期間投資者大幅贖回，基金就只能賣出其他股票換取現(xiàn)金應(yīng)對贖回，那么雙匯發(fā)展持股比例就會被動上升，這顯然是基金不愿看見的局面。
記者也采訪了相關(guān)行業(yè)分析師，大通證券食品行業(yè)分析師張喜表示維持“兩個跌停”的估值下調(diào)區(qū)間。
風(fēng)口浪尖的興業(yè)全球
截至去年末的數(shù)據(jù)，重倉雙匯發(fā)展前十的基金為興全趨勢1446.81萬股、諾安股票995.70萬股、興全全球726.83萬股、易方達價值成長710.00萬股、博時主題680.11萬股、上投中國680.00萬股、國泰金鼎555.54萬股、嘉實理財473.63萬股、大成價值457.45萬股、大成景陽456.22萬股。
按個股持有占凈值比來看，前十位的分別是興全全球9.75%、上投中國9.27%、國泰金鼎8.52%、國泰區(qū)位8.34%、興全趨勢7.40%、國富潛力6.53%、國泰金牛5.99%、大成強化收益A5.94%、大成雙動力5.40%、大成景陽5.36%。
兩項數(shù)據(jù)表明，興業(yè)全球兩只基金興全全球和興全趨勢不得不站在風(fēng)口浪尖。而以興業(yè)全球之前“一個跌停”的估值預(yù)判，雙匯發(fā)展復(fù)牌之后，興全全球即將浮虧超過5660萬元，興全趨勢更是浮虧上億，超過1.12億元；凈值影響在1.5%至2%左右。如果發(fā)生兩個跌停，則興全全球即浮虧上億，達到1.07億元；而興全趨勢超過2億元，達到2.14億元。
銀河證券基金分析師李薇向記者表示，目前看來，市場上最悲觀的預(yù)期為“三個跌停”；即便如此，對于重倉雙匯發(fā)展比例最高的基金來說，凈值影響仍在2.5%至3%，實際影響較為有限。那么對于其它持股比例相對較低的基金來說，復(fù)牌之后的跌停風(fēng)險則有限。
基金中也有上投中國這樣的幸運者。盡管其去年底尚重倉雙匯發(fā)展680.00萬股，但上投某高管之前已向記者表示“我們現(xiàn)在已經(jīng)沒剩多少了”；“凈值是不會騙人的，大家到時候就知道了。”
持有人暫無需恐慌贖回
市場一度風(fēng)傳興業(yè)全球已經(jīng)由于雙匯事件而被贖回超過50億元。而興業(yè)全球也于自3月28日起的五個交易日內(nèi)，自購持有雙匯發(fā)展比例最高的興全全球視野5000萬元，以及興全滬深300指數(shù)2000萬元；并且自3月28日起還恢復(fù)了興全有機增長5萬元以上的申購和轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入。一邊自購一邊恢復(fù)大額申購。面對“瘦肉精”，興業(yè)全球基金只能自己給自己“增肥”了，公司受到的沖擊可見一斑。
記者就50億元大幅贖回一事向興業(yè)全球基金求證，其表示即將公布的基金一季報中，規(guī)模到底如何自會揭曉。
李薇認為，就雙匯發(fā)展復(fù)牌后的下跌風(fēng)險來看并不太大，因此僅為規(guī)避風(fēng)險就選擇贖回，或者會得不償失。也有市場人士表示，這取決于投資者態(tài)度。如果實在厭惡風(fēng)險，或者對基金產(chǎn)生不信任的話，當(dāng)然也能選擇贖回。
而基金對于雙匯發(fā)展前景走勢也大多打算“看一步走一步”。“我們始終堅持基本面選股，當(dāng)然在市場情況發(fā)生改變時，也會做出不同的選擇。對于雙匯發(fā)展，先等復(fù)牌之后再說。”
張喜對于雙匯發(fā)展短期相當(dāng)不看好，并且當(dāng)前食品行業(yè)負面新聞迭出，大多難以獨善其身，更不用說身處漩渦中心的雙匯發(fā)展了。