“大象起舞”之際，機構對于后市的預判越發一致……
無論是做相對收益的公募基金，還是做絕對收益的私募基金，談及二季度投資策略，均一致唱多大藍籌，在他們眼中，“低估值”板塊是二季度最為確定的投資主題。
樂觀的情緒開始蔓延，有基金投研團隊甚至高呼，二季度超配金融、地產。
不過,在追逐市場熱點的同時，亦有基金選擇了逆向而動。在部分基金眼中，消費、醫藥中有不少是被錯殺的個股，隨著估值修復行情的深化演繹，醫藥、消費的機會也在臨近。
行情預判：不悲不喜
對于二季度行情的預判，公募基金可謂是不悲觀也不樂觀，相對于態度謹慎的公募基金而言，私募基金更加看好二季度的市場機會。
今年以來業績整體領先的南方基金認為，目前市場仍然處于底部區域，向下空間非常有限。此外，受日本地震和中東局勢的影響，海外局勢并不明朗，大宗商品價格的大幅波動也對國內通脹預期造成影響。在當前不確定性因素較多的情況下，市場的反彈將一波三折，預計二季度市場將延續震蕩反彈的走勢，行業輪動加快。
考慮到企業盈利增速和毛利率都有顯著下滑的風險、企業融資壓力較大，以及海外局勢的不確定性，東吳基金對近期市場持謹慎態度。東吳基金預計，二季度A股市場仍將維持區間震蕩的總體格局，上證綜指突破3200點的概率較小。
“經濟下游需求不足可能導致被動去庫存并使上市公司業績增速面臨下滑將是二季度A股市場運行的最大風險�！睎|吳基金在投資策略表示，二季度要通過布局未來實現積極防御。
長信基金對于短期的市場亦相當謹慎，但他們認為，對于市場的看法會有一個短期偏空，中期逐漸向樂觀轉換的過程�！凹垂乐禌Q定了下跌的空間有限，經濟、通脹以及后續政策流動性的轉變是一個過程，通過對于各種情景的假設，預計市場短期不反應悲觀情緒、直接向上的可能性不大。”
相比而言，大成基金和摩根士丹利華鑫對二季度市場預判較為樂觀。在大成基金看來，二季度在經濟下滑逐步確認與緊縮政策預期轉暖雙重因素的影響下，市場可能會出現震蕩，但總體而言，市場下跌的幅度有限，考慮到未來潛在的估值修復空間，大成基金認為，“二季度的震蕩過程中不應該繼續悲觀，市場的下跌都將是較好的買入機會。”
“區間震蕩、上下兩難的格局”是摩根士丹利華鑫投研團隊的預判。在其看來，具有方向性變化的影響因素在逐步積累過程中，未來市場將繼續等待進一步的明確信號，多數負面因素影響將在二季度上半段逐漸淡化，屆時市場將重回震蕩上行趨勢，即使出現短期回調也不會改變中期震蕩上行的大趨勢。
相對于公募的謹慎態度，部分私募基金對于未來行情的演繹更加樂觀。例如，新價值羅偉廣認為，目前整體行情來看，市場情緒在好轉，銀行、地產股開始啟動，隨著未來經濟和政策的明朗，不排除產生一波資金推動的行情。
睿信投資李振寧認為，銀行未來的成長性不會存在問題，估值肯定不會差，估值即使修復30%，指數也上攻到4000點。
投資重點：回補藍籌
“繼續看好藍籌股的價值回歸”，儼然成為多數基金二季度的投資主線。在基金看來，今年的投資是結構重于倉位，選對方向比高倉位更重要。
一季度配置權重股較多的南方基金表示，二季度仍然會逐步加倉低估值的金融、地產等板塊。此外還有工程機械、汽車、電力設備等先進制造業；具有定價權、具有抗通脹特征的酒類、原料藥等；主題投資關注替代核電的風電、太陽能等新能源板塊。
“在市場下跌的過程中可逐步提高股票倉位�！贝蟪苫鸨硎荆春盟唷撹F、化工、煤炭等周期性板塊，并認為銀行板塊估值修復空間最大，同時看好新興產業中的太陽能、電網建設及節能減排板塊。
新華基金判斷第二季度的市場仍將延續盈利推動下的周期類上漲行情，而消費類和弱周期性行業經過第一季度的下跌調整，目前的估值也逐步合理，下半年也將逐步具備投資機會。
在新華基金看來，估值較為便宜的地產、機械、建材、家電等，在第一季度有較大幅度的上漲，但金融、地產、煤炭等權重性板塊的估值修復幅度仍然較低，目前估值仍在10倍和15倍附近，預計未來幾個季度還會持續進行估值修復，大盤向下空間較小，向上空間較大。因此從估值角度，未來幾個季度各個板塊應該都有輪動上漲的機會。
就第二季度而言，新華基金仍繼續看好盈利較好、目前估值接近歷史底部的早周期類，如地產、汽車、金融、家電、建材等板塊的持續上漲行情，而上游有色、煤炭和中游的化工、機械等，仍有階段性表現機會。下半年新華基金會更加關注消費類的投資機會。
行業配置方面，華富基金看好以金融、地產、機械、建材為代表的低估值、強周期行業表現。從短期動力看，華富基金建議關注保障房建設，政府可能會借助社會力量解決保障房資金問題，保障房的執行能力將超預期。此外，在基礎設施投資方面，水利建設、特高壓、智能電網建設、電信投資都有可能超預期增長。
泰信策略團隊認為，盡管一季度宏觀經濟數據，可能使市場短期震蕩，但上行仍是主要趨勢，而藍籌股將是驅動市場上升的主要力量和機會所在，中小板指數和創業板指數也有短期企穩回升的需要。泰信基金提醒投資者，二季度要防范大盤沖高回落的風險：目前從擇時指標看大盤將在3000點附近震蕩；大小盤擇時指標繼續拐頭向上，建議繼續關注大盤股。
斯達克黎仕禹預計，上半年的調控可能比較密集，市場繼續維持震蕩的概率較大，但是對市場依然樂觀，繼續保持高倉位投資持有低價藍籌股!市場二八行情風格在此時將會進一步明朗化。
逆勢布局：醫藥消費
在追逐市場熱點的同時，亦有基金選擇了逆向而動。在部分基金眼中，消費、醫藥中有不少是被錯殺的個股，隨著估值修復行情的深化演繹，潛伏醫藥、消費的機會也在臨近。
消費板塊方面，1月底以來的市場反彈中，明顯跑輸市場。但金鷹基金楊紹基認為，消費板塊二季度或存在提前布局的機會。
東吳基金指出，“兩會”后新興產業政策將陸續出臺，因此非常看好新興產業在二季度的表現，同時出于預防業績下滑的風險，應該積極配置年報季報業績可能超預期的大消費板塊以及行業景氣度較高且得益于地方基建的部分板塊。
不過，對于穩定消費類板塊，大成基金在二季度的評價偏中性，如果經濟沒有出現去年底市場所擔心的大幅下滑的局面，穩定類品種的防御性吸引力相對下降，截至目前，TMT、醫藥等板塊的估值依然偏高，穩定消費類板塊缺乏整體性機會，建議自下而上精選個股，尋找合理估值下的長期增長機會。
好買基金認為，在短時間內，影響消費的不利因素將繼續存在，短期內消費難改滑落趨勢。從中長期來看，減稅計劃及收入倍增計劃將增加居民收入，從而使消費比重提升。
此外，部分私募亦開始逐步建倉醫藥消費類股票。據了解，新價值近期關注金融、地產等板塊走強的跡象，另外，還配置了少量的醫藥和消費。在其看來，盡管市場對這一塊已經矯枉過正，但近期持有的效果并不好，這一塊還需要進一步觀察，還沒有到大規模配置的時候，而且從歷史經驗來看，在大盤剛開始走強的時候，弱周期的行業也不會馬上走強。
在銘遠投資看來，4月后期，周期類股票表現將較為充分，預期基本兌現。企業基本面信息將在一段時間較為平靜，那么，5月份對于經濟層面的若干擔心可能又會擾動市場情緒，這時，市場容易出現資金風格的轉換。資金會從周期類股中流出，流向防御型行業，前期跌幅較大的醫藥、消費以及調整較為充分的設備類股等等。
“二季度周期性與非周期性都有機會�！蓖仆顿Y康浩平認為，對于一直被殺跌的醫藥股與消費股，反向操作的時機已經到來。機械漲了很多，漲多了就永遠是利空。要敢于去潛伏醫藥與消費而不是去追機械，不要去殺20倍的消費股。