中國銀行中國經濟金融研究課題組近日發布《中國宏觀經濟展望季報》預計，今年一季度中國經濟增長將繼續回落，GDP增長9.2%左右，CPI上漲4.9%左右，第二季度或將有1-2次加息。
　　報告強調，2011年，中國經濟在外部環境依然趨緊的形勢下，還面臨通脹、勞動力成本上升等方面的壓力，以及能源、環境的約束。在中央下調“十二五”經濟發展目標至７％的前提下，考慮到地方發展、投資驅動、民生建設和消費啟動等方面的發展，預計2011年經濟增長有所回落，但仍能保持在９％以上的水平。報告預計，今年一季度經濟增長9.2%左右，二季度增長9.5%左右。
　　報告認為，當前，中國物價正處于結構性上漲向全面上漲的關鍵時期，CPI和PPI由交替循環波動在2010年下半年轉變為同步上升的趨勢，更增加了未來價格上漲的壓力。報告預測，今年1季度中國CPI將上漲4.9%，同比提高2.7個百分點，PPI增長7%，同比提高1.8個百分點。二季度CPI或上漲4.7%左右，PPI上漲6.5%左右。
　　報告預計，今年2季度，央行將會有1-2次的加息動作。目前中國已經由政策刺激下的快速回升轉向穩定發展階段，這是再次加息的前提和基礎。而中國通脹壓力還在不斷增大，尤其是北方大旱和北非政治動蕩加劇了通脹預期，物價漲幅較高和實際負利率持續是加息的直接原因。另外，2010年四季度以來，隨著美國經濟加快復蘇、貿易逆差收窄，以及新興市場通脹上揚，國際資本呈現回流美國的趨勢，預計今年上半年還將保持這種態勢，這客觀上為加息提供了較好的時間窗。而加息也是順應市場利率變化趨勢的需要。
　　目前中國大型商業銀行存款準備金率已經達到了20%的歷史高位。報告認為，上半年調整存準率的可能性依然存在，目的在于抑制商業銀行過量的貸款發放。同時央行將根據不同情況，針對單個銀行采取差別化準備金率政策。