中國人民銀行經(jīng)過本周的一系列公開市場操作，連續(xù)第4周實(shí)現(xiàn)資金凈回籠，同時(shí)也是第二周實(shí)現(xiàn)資金回籠超過千億元。整個(gè)3月份公開市場實(shí)現(xiàn)月凈回籠超過2000億元。
　　央行31日的公告顯示，31日央行發(fā)行了260億元3月期央票，同時(shí)開展600億元的91天期正回購操作。此外，央行29日還發(fā)行了990億元1年期央票，進(jìn)行了1000億元的正回購操作。由于本周到期資金為1320億元，對沖之后，央行本周凈回籠資金1530億元，回籠規(guī)模較上周的1030億元凈回籠繼續(xù)放大。
　　至此，經(jīng)過連續(xù)4周凈回籠后，央行在公開市場結(jié)束了自去年9月份起的連續(xù)6個(gè)月的月度凈投放操作，于3月份實(shí)現(xiàn)了超過2000億元的月度凈回籠。
　　央行當(dāng)前公開市場操作傳遞出近期貨幣調(diào)控的大趨勢。分析人士認(rèn)為，迫于流動(dòng)性和物價(jià)上漲壓力，預(yù)計(jì)二季度貨幣政策仍將穩(wěn)中偏緊，緊平衡仍是當(dāng)前央行貨幣調(diào)控主旋律。
　　“考慮到流動(dòng)性過剩和物價(jià)上漲壓力，預(yù)計(jì)二季度央行貨幣政策仍將穩(wěn)中偏緊，法定存款準(zhǔn)備金率、利率及匯率都有可能繼續(xù)提升。”交通銀行金融研究中心宏觀分析師唐建偉認(rèn)為。
　　目前來看，美國量化寬松政策帶來的全球流動(dòng)性泛濫未有緩解跡象，而日本央行為應(yīng)對海嘯地震災(zāi)害驟然加大了流動(dòng)性投放，則進(jìn)一步加大外部資金壓力。可以預(yù)計(jì)，未來幾個(gè)月我國外匯占款仍在數(shù)千億元之上，外部流動(dòng)性壓力比較明顯；同時(shí)，因3月份央行公開市場大量運(yùn)用28天期正回購操作，因此4月份公開市場到期資金規(guī)模逾9000億元，綜合國內(nèi)外因素來看，央行近期收緊流動(dòng)性的壓力相當(dāng)巨大。
　　從當(dāng)前貨幣市場利率水平也可看出當(dāng)前市場流動(dòng)性充裕現(xiàn)狀。數(shù)據(jù)顯示，雖然基于季末考核壓力，體現(xiàn)資金松緊程度的7天期回購利率近日漲逾50基點(diǎn)，但整體來看，仍在下行空間中。
　　此外，受翹尾因素等影響，當(dāng)前市場普遍預(yù)計(jì)3月份物價(jià)同比漲幅或?qū)⒃俣韧黄?%，較2月份有所回升。通脹壓力仍是當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)面臨的主要矛盾，同時(shí)也是央行貨幣調(diào)控的出發(fā)點(diǎn)。
　　華泰證券研究所崔紅霞認(rèn)為，二季度政策調(diào)控的空間猶在，政策基調(diào)仍將維持中性趨緊，加息和提高存款準(zhǔn)備金率都將會(huì)有所動(dòng)作。到下半年，隨著通脹預(yù)期的穩(wěn)定以及貨幣條件進(jìn)一步趨向正常化，持續(xù)大幅收縮的空間將相對有限。
　　針對當(dāng)前形勢，央行貨幣政策委員會(huì)日前發(fā)布一季度例會(huì)聲明也指出，未來要綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，逐步健全宏觀審慎政策框架，有效管理流動(dòng)性，保持合理的社會(huì)融資規(guī)模和貨幣總量。