中國央行副行長易綱近日表示國內通脹水平下半年將會回落，舒緩了市場對于通脹的憂慮。在房地產、煤炭等周期性行業輪番走強的帶動下，周三A股市場小幅反彈，但成交量依然無法有效放大，顯示出市場各方觀望情緒依然較重。一季度即將結束，隨著二季度的日益臨近，投資者對于國內通脹的預期在不斷升級。同時，二季度可能出現IPO的熱潮，滬深兩個交易所新股發行的壓力依然巨大，未來市場不僅要承受C PI不斷上行的通脹壓力，而且還要經受股市不斷擴容的資金壓力。因此我們認為未來一段時間，股指持續上行的動力明顯不足，上證綜指3000附近阻力依然較大。隨著政策觀察期逐漸接近尾聲，未來宏觀調控政策再度趨緊的可能性較大。未來市場依然要面臨通脹預期不斷提升以及外部環境動蕩不安的雙重考驗。估計政策緊縮仍將持續一段時間，未來幾個月依然存在加息和多次上調存款準備金率的可能。在宏觀政策不斷緊縮的預期之下，未來上證綜指仍有考驗2850點至2800點附近區域的支撐，建議投資者半倉滾動操作。