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盡管市場預期2010年的上市銀行業績大多會表現不俗，但在遭遇創紀錄的存款準備金率之時，銀行股的未來再度讓人困惑。
本周起，包括中國銀行以及民生銀行在內的商業銀行將相繼披露2010年年報，市場預期上市銀行將交出亮麗年報。
雖然對于銀行年報乃至一季報的高增長目前市場看法已經比較一致，但是對于即將披露的亮麗業績能否帶領銀行股走出陰霾，近期機構的觀點卻趨于謹慎。“緊信貸+緊貨幣，緊縮政策累積效應或將顯現，雖然銀行業績不錯，但對其估值修復行情難言樂觀。”某銀行業分析師表示。
日前，央行再度宣布從2011年3月25日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。本次調整后，大型銀行法定存款準備金率將提高至20%，中小銀行達18%。
就此次存款準備金率上調，包括交行金研中心、國泰君安等內的研究機構均認為將對銀行業績產生負面影響。國泰君安金融業分析師伍永剛認為，本次上調法定存款準備金率0.5
個百分點對銀行業績負面影響權重約0.5%。銀行上繳的法定準備金部分可以來自超額準備金的替換，但另外可能仍需要適度調整其他資產結構配置。靜態來看，對銀行業績有小幅負面影響，約0.5%。但若考慮回收流動性對銀行議價能力和銀行間市場資金收益率的提升，負面影響將有所減小。
存款準備金率到底還有多少上調的空間？對此，國內主流研究機構均認為，在整體流動性依然寬裕的背景下，在4—6月份，存款準備金率還將保持每月上調一次的節奏。“業績穩健增長和1
季報可能超預期將對銀行股的估值構成有力支撐。但控制通脹的壓力將使得央行貨幣政策繼續維持偏緊，4月仍有上調存款準備金率或加息的可能，對銀行估值上行的空間可能形成一定制約。”伍永剛表示。
上調存款準備金率也使得銀行尤其是中小銀行面臨巨大的流動性壓力。存款準備金率的上調使得銀行需要通過大量吸收存款來對沖央行收緊流動性帶來的壓力。而在負利率的背景之下，居民和企業往往不愿意將資金以存款的形式存放在銀行，而更愿意以各種投資渠道來增值保值，近期火爆銀行理財市場、信托理財市場以及券商集合理財產品的發行也都成為分流銀行存款的主要因素。
本月早些時候，財政部、央行以利率招標方式進行了2011年中央國庫現金管理商業銀行定期存款(二期)招投標，投標結果顯示，本期300億元國庫現金定存的中標利率高達6.23%，不僅高于1月25日市場資金面極為緊張時同期限國庫現金定存5.90%的中標利率，甚至超過6.06%的一年期貸款基準利率。
而除了對流動性的擔憂，近期部分地區房價松動的消息也讓市場再度對于銀行的資產質量產生了擔憂，銀監會主席助理閻慶民在“兩會”期間表示，房價下跌30%在銀行承受范圍內。不過有業內人士擔憂，如果房價真的開始下跌，銀行資產質量將難以避免出現惡化，這也給銀行股的未來投資增加了不確定性。
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