近期有關(guān)歐洲央行將先于美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期升溫，并在過去幾周給歐元帶來提振，但最近兩天，種種因素促使市場(chǎng)對(duì)歐債危機(jī)的憂慮重燃，并且對(duì)歐元構(gòu)成拖累。
分析人士指出，3月底的歐盟首腦峰會(huì)可能很難出臺(tái)具有實(shí)質(zhì)性內(nèi)容的債務(wù)危機(jī)應(yīng)對(duì)方案，歐元區(qū)部分成員國信用評(píng)級(jí)可能遭進(jìn)一步下調(diào)，新一輪銀行業(yè)壓力測(cè)試仍會(huì)讓債券投資者失望，這些都將導(dǎo)致歐元上行乏力。
首腦峰會(huì)難出臺(tái)實(shí)質(zhì)性政策
《華爾街日?qǐng)?bào)》9日的報(bào)道稱，歐盟委員會(huì)和歐盟理事會(huì)8日已向歐元區(qū)高層官員提交了修改后的歐元區(qū)競(jìng)爭(zhēng)力公約，該版本淡化了此前的德法版本就各國應(yīng)該如何推行經(jīng)濟(jì)改革做出的硬性規(guī)定。不過，分析人士認(rèn)為，這一折中方案能否被廣泛接受依然存有疑問，如果歐元區(qū)各成員國領(lǐng)導(dǎo)人在11日的特別峰會(huì)上無法就這一競(jìng)爭(zhēng)力公約達(dá)成一致，歐債危機(jī)中的矛盾可能將浮出水面。
摩根士丹利的外匯策略師羅恩·萊文表示，歐盟峰會(huì)的結(jié)果對(duì)于歐元來說將更偏向于利空，而非利好。他說，此次峰會(huì)針對(duì)主權(quán)債務(wù)危機(jī)出臺(tái)有建設(shè)性、實(shí)質(zhì)性政策的可能性甚微，歐盟內(nèi)部處理此類問題缺乏合力，這有可能傷害歐元前景。
據(jù)悉，歐盟本月將召開兩次重要峰會(huì)，期望借此“一勞永逸”地解決歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)。除了歐元區(qū)17國領(lǐng)導(dǎo)人定于11日在布魯塞爾舉行的預(yù)備會(huì)議外，歐盟27國領(lǐng)導(dǎo)人計(jì)劃在3月24日至25日的春季峰會(huì)上拿出一份應(yīng)對(duì)債務(wù)危機(jī)的全面方案，其具體內(nèi)容既包括擴(kuò)大現(xiàn)有救助機(jī)制的規(guī)模和用途、調(diào)整對(duì)希臘和愛爾蘭的救助方案等短期措施，也包括商定歐元區(qū)永久性危機(jī)應(yīng)對(duì)機(jī)制、繼續(xù)推進(jìn)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)治理改革以加深經(jīng)濟(jì)融合等長期舉措。但是，圍繞這套全面應(yīng)對(duì)方案，歐盟內(nèi)部一直爭(zhēng)論不休，尤其是德國和法國近期聯(lián)合提出的一份名為“競(jìng)爭(zhēng)力公約”的新改革建議，更是引起了不少成員國的不滿。
評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)將進(jìn)一步發(fā)難
彭博社8日援引標(biāo)準(zhǔn)普爾公司一名高層人士的話報(bào)道稱，歐元區(qū)部分成員國信用評(píng)級(jí)可能會(huì)被進(jìn)一步下調(diào)，同時(shí)希臘債務(wù)存在違約可能。這名高層人士還指出，部分歐元區(qū)國家評(píng)級(jí)仍處在負(fù)面觀察名單中，意味著存在被進(jìn)一步下調(diào)的可能。引發(fā)評(píng)級(jí)下調(diào)的因素可能為財(cái)政整頓和結(jié)構(gòu)性改革不力，以及歐洲本月晚些時(shí)候?qū)⒆龀龅恼邲Q定。
此前，另一評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪于7日宣布，由于希臘債務(wù)規(guī)模巨大、結(jié)構(gòu)性改革存在執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)等原因，將希臘主權(quán)信用評(píng)級(jí)自“B
a1”級(jí)調(diào)降至“B1”級(jí)，評(píng)級(jí)展望為負(fù)面。穆迪還指出，希臘在未來5年出現(xiàn)債務(wù)違約的幾率為20%。本月4日，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)也宣布，將西班牙主權(quán)信用評(píng)級(jí)置于負(fù)面觀察名單，并確認(rèn)該國主權(quán)評(píng)級(jí)“A
A
+”級(jí)不變。
評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的頻頻出手令市場(chǎng)對(duì)歐債危機(jī)的擔(dān)憂再度升級(jí)。分析人士指出，歐洲央行明確暗示可能于4月升息，但部分市場(chǎng)人士擔(dān)憂，加息將讓受到債務(wù)問題困擾的成員國面臨更多挑戰(zhàn)。
從市場(chǎng)情況來看，希臘債務(wù)管理局3月8日拍賣了16.25億歐元的6個(gè)月期國庫券，此次希臘國庫券拍賣超額認(rèn)購率為3.6，不及此前一次的4.54；得標(biāo)利率為4.75%，較2月8日拍賣時(shí)的4.64%相比走高11個(gè)基點(diǎn)。這些暗示市場(chǎng)對(duì)該國的主權(quán)債務(wù)問題再度表現(xiàn)出擔(dān)憂。同樣，葡萄牙政府債對(duì)德國基準(zhǔn)債的利差已經(jīng)接近一般認(rèn)為無法回頭的4.5%關(guān)口，市場(chǎng)關(guān)于葡萄牙將申請(qǐng)金援的猜測(cè)重新升溫。
銀行業(yè)“補(bǔ)考”料無新意
歐洲銀行業(yè)管理局(EBA)8日公布的文件顯示，其計(jì)劃4月開始對(duì)掌控歐洲銀行總資產(chǎn)65%的88家銀行進(jìn)行新一輪銀行業(yè)壓力測(cè)試。EBA承諾，與去年所做的壓力測(cè)試相比，此次對(duì)該地區(qū)銀行的測(cè)試將十分嚴(yán)格。但歐洲央行管理委員會(huì)委員兼德國央行總裁韋伯卻提醒稱，不要期待會(huì)有巨大變化。分析人士擔(dān)憂，這一“補(bǔ)考”結(jié)果仍會(huì)讓債券投資者失望，歐元也難以得到提振。
據(jù)悉，EBA將在新的銀行業(yè)壓力測(cè)試機(jī)制中引入“瀕臨破產(chǎn)”科目，以迫使那些實(shí)力弱的銀行進(jìn)行資本重組。但分析人士預(yù)計(jì)，此次測(cè)試基礎(chǔ)參數(shù)將與2010年類似，而目前的關(guān)鍵問題在于，將會(huì)有多少家銀行無法通過，以及未通過測(cè)試者是否會(huì)盡快籌資。
另據(jù)英國《金融時(shí)報(bào)》9日?qǐng)?bào)道，盡管去年的歐洲銀行壓力測(cè)試被指未能揭示愛爾蘭銀行業(yè)危機(jī)的嚴(yán)重程度，今年歐洲銀行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)仍將降低銀行壓力測(cè)試的標(biāo)準(zhǔn)。其獲得的文件顯示，新的銀行壓力測(cè)試將模擬股市驟跌15%時(shí)帶來的影響，而去年用于測(cè)試的這一數(shù)字為更為嚴(yán)格的20%。
歐洲銀行管理局的公信力在愛爾蘭去年被迫救助兩家主要銀行后就已嚴(yán)重動(dòng)搖。這兩家銀行成功通過了2010年的壓力測(cè)試，但僅僅數(shù)月后，歐盟和國際貨幣基金組織就不得不對(duì)愛爾蘭伸出援手。