市場有一個(gè)不斷完善的過程，短期的波動(dòng)和長期的狀態(tài)是不一樣的，長期來看，通過各個(gè)市場之間信息的交流，價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制逐步發(fā)揮作用，市場會(huì)逐漸回歸。
平均中簽率2.45%
繼在2010年1月26日天津著名畫家白庚延的兩幅畫作《燕塞秋》和《黃河咆哮》上市后，本月天津文化藝術(shù)品交易所又繼續(xù)推出8只藝術(shù)品，包括《滄海浩瀚浪涌銀山》在內(nèi)的七幅白庚延的山水畫作品及一枚天然粉鉆，上市發(fā)行價(jià)格總計(jì)5300萬元人民幣。其中令人關(guān)注的是珠寶玉器類藝術(shù)品份額首次亮相，名為“天然粉鉆”的藝術(shù)品上市發(fā)行價(jià)格為2400萬元人民幣。
而根據(jù)3月1日交易所公布第二批發(fā)行上市的藝術(shù)品中簽率的結(jié)果，
本次申購中簽率平均為2.45%，最低為2.25%，最高3.048%，交易所相關(guān)負(fù)責(zé)人向記者介紹道，預(yù)計(jì)這批交易品將于3月11日上市交易。
而此前兩幅交易品的交易情況如何呢？天津文化藝術(shù)品交易所石爍向記者介紹道：“從1月26日上市交易后，首批上市的兩只藝術(shù)品均有一定程度上漲，經(jīng)過一段時(shí)間交易，當(dāng)單價(jià)達(dá)到3.5元左右時(shí)行情出現(xiàn)了一波調(diào)整的走勢。調(diào)整后兩只藝術(shù)品又出現(xiàn)了進(jìn)一步的上漲。當(dāng)上漲至8元附近時(shí)，又出現(xiàn)了一次深度的回調(diào)，回調(diào)的幅度達(dá)到40%左右。隨后，又展開了新一波上漲行情。”
市場相關(guān)分析人士認(rèn)為，隨著成交量的逐漸增加，市場整體走勢比較活躍，流動(dòng)性較好。目前的價(jià)格反映出投資人對兩件上市藝術(shù)品的價(jià)值在未來一段時(shí)期的心理預(yù)期。這說明了廣大投資人對藝術(shù)品投資具有保值增值功能是認(rèn)可的。
對于兩只交易品價(jià)格的持續(xù)攀升，石爍認(rèn)為當(dāng)藝術(shù)品拆分上市交易后，其流動(dòng)性相較于原有傳統(tǒng)藝術(shù)品市場大大增強(qiáng)。流動(dòng)性的增強(qiáng)，進(jìn)一步推動(dòng)了藝術(shù)品價(jià)格的上漲。因此綜合來看，目前兩只藝術(shù)品的整體走勢還是比較合理的。
未來引入機(jī)構(gòu)投資者
投資者對藝術(shù)品交易的追捧也引來市場的質(zhì)疑，交易品價(jià)格的持續(xù)走高是否會(huì)吸引投機(jī)資本進(jìn)入？對此，記者采訪了南開大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授賀京同。賀京同認(rèn)為，在任何一個(gè)國家的任何一個(gè)資本市場，風(fēng)險(xiǎn)都是難免的，也都難免會(huì)有投機(jī)，一方面，它是風(fēng)險(xiǎn)的制造者，但另一方面它也是市場的潤滑劑，當(dāng)然這種投機(jī)也不能失控。
肩負(fù)著普及傳統(tǒng)文化藝術(shù)和金融創(chuàng)新雙重使命的交易所，通過合理的制度設(shè)計(jì)和數(shù)字化交易平臺實(shí)現(xiàn)了藝術(shù)與資本的融合，但賀京同認(rèn)為：“交易所畢竟也是一個(gè)新生事物，在初期由于市場容量比較小，投資者心理準(zhǔn)備和知識準(zhǔn)備不夠等造成現(xiàn)在價(jià)格的波動(dòng)。但是市場有一個(gè)不斷完善的過程，短期的波動(dòng)和長期的狀態(tài)是不一樣的，長期來看，通過各個(gè)市場之間信息的交流，市場價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制逐步發(fā)揮作用，市場會(huì)逐漸回歸。從另外一個(gè)角度講，本身藝術(shù)品的價(jià)值是無法以客觀標(biāo)準(zhǔn)衡量的。”
招商證券香港有限公司董事總經(jīng)理溫天納在接受記者采訪時(shí)說道：“當(dāng)前一般的投資途徑可能對投資人缺乏吸引力，而藝術(shù)品投資這種新興模式對投資者可能會(huì)比較有吸引力。但是從投資角度來講，還要從歷史因素、其獨(dú)特吸引力等方面綜合考量其價(jià)值，而不能盲目跟風(fēng)。”
而交易所也在不斷地進(jìn)行制度的改進(jìn)和完善，該交易所相關(guān)負(fù)責(zé)人向記者
3月1日交易所公布第二批發(fā)行上市的藝術(shù)品的中簽率，與第一次超過40%的高中簽率相比，第二批發(fā)行的藝術(shù)品平均中簽率僅為2.45%，最低為2.25%。
介紹道：“與第一次發(fā)行的兩只藝術(shù)品不同的是，這次的8件藝術(shù)品存在10年的交割期，以便能更好地與現(xiàn)行市場接軌。”同時(shí)，交易所對《天津文化藝術(shù)品交易所暫行規(guī)則》進(jìn)行修訂，將連續(xù)三個(gè)交易日內(nèi)日收盤價(jià)均達(dá)到價(jià)格漲幅限制或者價(jià)格跌幅限制也列為交易波動(dòng)情形之一，以便更好地檢測和控制交易風(fēng)險(xiǎn)。
除了在制度和規(guī)則方面的改進(jìn)，交易所負(fù)責(zé)人同時(shí)還向記者透露，打算在合適的時(shí)機(jī)逐步引入機(jī)構(gòu)投資者，對此，賀京同認(rèn)為：“引入機(jī)構(gòu)投資者，實(shí)行會(huì)員制，能夠進(jìn)一步穩(wěn)定市場、擴(kuò)大交易量和降低風(fēng)險(xiǎn)。”
嚴(yán)控交易風(fēng)險(xiǎn)
交易的旺盛也讓控制交易風(fēng)險(xiǎn)成為交易所的頭號重任，交易所相關(guān)負(fù)責(zé)人向記者介紹道：“交易所設(shè)有交易管理部門，負(fù)責(zé)對每天的交易進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控，嚴(yán)控市場坐莊行為。一旦出現(xiàn)對倒、對敲等價(jià)格操縱行為，交易所將迅速采取措施，對投資人采取提出警示、降低傭金、取消交易資格等措施。”
除了對交易的實(shí)時(shí)監(jiān)控，信息的及時(shí)披露也是市場的一顆“定心丸”，尤其是對于一些異常波動(dòng)狀況，比如日漲跌幅偏離值達(dá)到±7%、日價(jià)格振幅達(dá)到15%、日換手率達(dá)到100%、連續(xù)三個(gè)交易日內(nèi)收盤價(jià)均達(dá)到價(jià)格漲幅限制或跌幅限制等等，交易所會(huì)在出現(xiàn)上述異動(dòng)狀況時(shí)公告該藝術(shù)品累計(jì)買入、賣出金額最大的5名投資人賬戶號碼的后四位及其買入、賣出的金額等情況。同時(shí)采取大戶報(bào)告制度，在每個(gè)交易日收盤后公告投資人持有單只藝術(shù)品比例跨過5%或其整數(shù)倍的情況。
當(dāng)然，交易風(fēng)險(xiǎn)并不是唯一的風(fēng)險(xiǎn)，對于投資者關(guān)心的資金安全問題，交易所通過與招商銀行合作，采用后者研發(fā)的大宗商品交易所中介業(yè)務(wù)系統(tǒng)，由支付中介匯劃和管理資金，讓銀行管理資金，將管理交給交易所，從而實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的有效隔離。