盡管技術(shù)性調(diào)整要求再加上海外市場動蕩使得上周A股市場走勢頗為曲折,但出于對產(chǎn)業(yè)政策積極樂觀的預(yù)期,周一A股市場放量震蕩盤升。
　　早盤多空爭奪依然激烈,權(quán)重股引而不發(fā),兩市綜指小幅高開后快速探底。與即將召開的“兩會”相關(guān)的泛消費、水泥、建材、農(nóng)業(yè)板塊反彈給大盤帶來了機會,深市率先翻紅。煤炭、有色、地產(chǎn)先后加入反彈隊伍,股指逐步向上推升。在突破5日均線壓制之后,做多熱情持續(xù)升溫,所有行業(yè)全線反彈,在沖過最上方的10天線阻力之后,兩市股指幾乎都以全天最高點報收。上證綜指終盤收復(fù)兩千九,收報2905.05點,較上周五上漲26.49點,漲幅0.92%;深成指全天領(lǐng)漲,收盤站穩(wěn)12900點,報收在12902.43點,漲幅達2.13%。創(chuàng)業(yè)板指漲勢較弱,收報1099.78點,漲幅為0.43%;中小板指收報6732.99點,創(chuàng)此輪反彈以來新高,漲幅為1.08%。兩市合計成交金額為2652億元,同比放大約17%。家電、水利建設(shè)以及酒店旅游漲幅居前,漲停個股12只,個股漲跌比例約為5:1。
    “兩會”即將召開,投資者已將目光匯集在經(jīng)濟走向以及管理層關(guān)于宏觀調(diào)控的政策上,其中通脹管理無疑是重中之重。
　　從數(shù)據(jù)來看,2月第3周食品價格高位企穩(wěn)、生產(chǎn)資料價格環(huán)比繼續(xù)上漲,但考慮到工業(yè)生產(chǎn)環(huán)比增速的回落,預(yù)計未來PPI的環(huán)比漲幅將逐漸縮小。2月份CPI有望環(huán)比下降,預(yù)測值為4.6%,PPI為6.9%;預(yù)測2011年CPI為4.6%,全年P(guān)PI為7%。但從趨勢環(huán)比和領(lǐng)先指標判斷,全年通脹的峰值或在今年7月、通脹全年或呈現(xiàn)前高后低走勢。因此,短期內(nèi)通脹壓力仍然存在。2月份匯豐PMI為51.5%,低于1月匯豐PMI54.5%,創(chuàng)下匯豐PMI7個月新低。其中或有春節(jié)因素影響,但其指數(shù)已在2010年11月見頂回落,印證了工業(yè)生產(chǎn)環(huán)比下降的趨勢。官方PMI也將于今日公布,預(yù)測值也都低于1月份數(shù)值,表明業(yè)界降低了對通脹的擔(dān)憂,但經(jīng)濟增速下滑的擔(dān)憂也在逐漸增強。
　　展望未來3月、4月,公開市場到期資金量依然巨大。在公開市場無法大量回籠資金以及外匯占款增長趨勢未變的情況下,準備金率仍有兩次上調(diào)空間。面對通脹壓力,周小川表示要運用所有政策工具,因此未來央行仍將通過增加存款利率、上調(diào)存款準備金率和調(diào)整匯率的手段來調(diào)控通脹。此外,財政部長謝旭人也表示,將通過財政和稅收政策以及進口必需品等手段穩(wěn)定物價。
　　流動性緊縮的預(yù)期使近期市場資金面始終承受著一定壓力,金融、鋼鐵、地產(chǎn)等大盤股雖然估值相對較低,但市場系統(tǒng)性風(fēng)險制約了權(quán)重股的上行空間。而2月底3月初歷來是“兩會”召開的時間,關(guān)系未來國家戰(zhàn)略方向的制定,以及年內(nèi)的宏觀調(diào)控、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整,三月份的行情歷來又相對穩(wěn)定,因此圍繞保民生、調(diào)結(jié)構(gòu)、促新興三大主線,今年三月A股市場仍存在產(chǎn)生結(jié)構(gòu)性行情的機會。
　　今年又恰逢 “十二五”開局之年,因此發(fā)展現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、加強保障房建設(shè)更成為發(fā)展民生的重點,這也給泛消費、水泥、建材、農(nóng)業(yè)等板塊帶來發(fā)展的機會。 另外,圍繞七大新興產(chǎn)業(yè)和“十二五”規(guī)劃中有核心技術(shù)、成長性明確的一些子行業(yè)也值得重點關(guān)注,如新能源、節(jié)能環(huán)保、高端裝備制造、國防等,后續(xù)可能會出臺相關(guān)的政策,也有可能被市場繼續(xù)關(guān)注。
　　另外,3月份將進入上市公司年報的密集披露期,根據(jù)已披露2010年年報上市公司的業(yè)績來看,2010年凈利潤同比有所增長的不在少數(shù),有八成公司凈利潤同比增長,凈利潤翻倍的公司已達54家,而在目前已發(fā)布的1200余家公司的年報預(yù)告中,有近700家公司預(yù)增或扭虧,而傳統(tǒng)行業(yè)以及大市值公司利潤有望超預(yù)期,因此A股市場下降有底線,上升有空間。
　　繼上周加速發(fā)行之后,本周新股發(fā)行節(jié)奏放緩,僅周三有三家深市新股發(fā)行,因此上周密集發(fā)行形成的申購資金解凍后將出現(xiàn)回流效應(yīng),對本周的資金面將構(gòu)成一定支撐作用。不僅有利于大盤在2850點一帶的反復(fù)考驗,對于結(jié)構(gòu)性行情的展開也帶來了良好的支撐。
　　而操作策略方面,由于市場仍將維持震蕩的特征,把握行業(yè)輪動的機會可能會獲得更大的收益。首先,高油價將使替代能源,如煤炭、煤化工板塊直接受益,而新能源板塊的風(fēng)能、光伏、核能、水能以及生物能也不乏波段性機會。其次,雖然房市調(diào)控已經(jīng)使各地房地產(chǎn)市場出現(xiàn)成交量萎縮的情況,但中央已下決心,計劃在今后五年新建保障性住房3600萬套。早在2月24日,副總理李克強也在工作會議中強調(diào),今年要求建設(shè)的1000萬套保障性住房是硬任務(wù)。因此與保障房建設(shè)相關(guān)的水泥、鋼材等上市公司可能始終是2011年A股市場的一個熱點。此外,水利工程建設(shè)、高鐵建設(shè)等基建投資也將使工程機械行業(yè)保持高增長。
　　操作方面,上周二的大陰線雖然對短線的市場心理構(gòu)成一定陰影,但隨后幾天大盤非但沒有進一步向下尋求中長期均線系統(tǒng)的支撐,反而低點企穩(wěn),逐步走高,可見空方在目前點位并不占據(jù)主動,在個股的輪動中大盤有望保持溫和盤升的動力。投資者可以在控制倉位的前提下,把握“兩會”政策刺激帶來的交易性機會以及年報業(yè)績公布的滾動操作機會。