雖然1月CPI增速低于此前市場預期，但總體來看，今年尤其是上半年的通脹形勢依然不容樂觀。本輪通脹呈現“供給沖擊”混合“成本推動”的新特征，這一特征將加強通脹慣性，延長CPI增速高位運行的時間。在此背景下，通脹題材（能夠抵御通脹的行業）仍是后市股市主要的投資方向之一。
有色金屬：重點關注銅展望2011年，在全球流動性泛濫的背景下，全球大宗商品的價格將繼續上揚。在經濟景氣進一步上行的環境下，配合金屬價格上漲以及通貨膨脹上升的預期，預計有色金屬股的股價在2011年第一季度會有較好表現。這其中，需求更為旺盛的銅最值得關注。
銅的傳統消費領域包括電子電力、家電、運輸、建筑等。其中，電力行業一直是我國銅的消費主力；家電是我國銅消費大戶；汽車是精銅重要消費領域，隨著我國汽車產量逐漸增加，對銅的消費將穩步增長；此外，我國建筑用銅剛剛起步，需求潛力巨大。節能環保、新能源、高端設備制造等戰略新興產業則為銅創造了大量新增需求。
總體來看，銅將步入短缺周期，銅價將高位震蕩走強。銅的終端消費增長迅速，在受制于銅礦增產困難的情況下，未來三年內預計銅將進入短缺周期。良好的基本面有利于銅價上漲，同時，其金融屬性也因全球范圍內寬松貨幣政策所提供的流動性而得到充分的體現。因此，銅價將震蕩上行。結合行業特征和對上市公司的分析，建議投資者重點關注江西銅業、云南銅業(000878,股吧)和銅陵有色。
農產品：牛市途中新年伊始，國際農產品價格屢創新高，A股農產品股成為1月當之無愧的龍頭。中短期來看，農產品受兩方面影響，一是石油價格，二是天氣氣候。在需求增加，供給不變，庫存回落的情況下，原油價格保持高位將是大概率事件。另據世界氣象組織預計，拉尼娜現象至少要持續到今年第一季度。這意味著短期內，石油價格將保持高位，糧食庫存的減少及惡劣天氣的持續將使得農產品價格走高得到有力的支撐。
市場方面看，農業股在去年第三季度跑贏大盤后，第四季度因CPI走高政策面收緊而有所回落，估值回調，基于對今年農產品整體繼續上漲的判斷，農業股整體仍具上升空間。圍繞價格上漲主線，我們首推畜禽養殖，預計明年會因價格上漲、養殖放量，行業迎來業績超預期增長，投資者可重點關注圣農發展、雛鷹農牧；飼料板塊中，首選新希望（第四季度禽類價格大幅上漲帶來業績超預期）；海珍品漲價勢頭不變，量價齊升及融資帶來業績超預期釋放，推薦獐子島和好當家；此外，還可以關注政策面有超預期可能的種業板塊，看好研發實力或潛力較強的登海種業、大北農、荃銀高科和隆平高科等。
化工：抗通脹優良標的歷史上看，化工板塊走勢與PMI中的購進價格指數高度正相關。去年第四季度以來，中游行業原材料購進價格攀升速度加快；而PMI購進價格指標對化工行業毛利水平的領先功能也預示后者盈利在未來將大幅改觀，較高的盈利彈性將得到投資者更多關注。
細分子行業來看，重點看好行業景氣趨勢確定性更高的滌綸、染化子行業；與農產品景氣關聯度高、具備資源屬性的磷化工、鉀肥、氮肥子行業。建議投資者重點關注浙江龍盛、*ST黑化、興發集團、云天化、雙環科技等的投資機會。
食品飲料：提價轉嫁成本在食品飲料行業中，白酒和高端葡萄酒行業都是不錯的選擇。一方面，白酒類股通過2010年12月到今年1月的調整，估值已下降，特別是一線白酒股的估值已經降低到較低水平；另一方面，白酒股普遍擁有很好的盈利能力，原材料價格上漲對盈利能力的影響相對較小，特別是一線白酒股可以通過提價來轉嫁不利影響。個股方面，建議投資者重點關注金種子酒、瀘州老窖、貴州茅臺、古井貢酒、山西汾酒、五糧液和張裕A。