美元自2008年3月探出六年多調整低點后即始終寬幅震蕩。美元壓制因素先是金融危機余波，近半年漸演變成對美聯儲再度量化寬松政策和政府赤字居高不下的擔憂。支撐因素主要有三：一為超跌；二為兩年多來歐債危機時不時折騰一陣；三為美國企業去庫存化、居民和金融機構去債務化等已略有成效，且經濟未進一步低迷。因此，判斷美元未來走勢實際上就是在比較上述所有因素強弱。誰能預判得更準些，在匯市操作便更易趨利避險。

　　美元長線有轉強契機

　　從現有的情況來看，可能上述美元的壓制因素正漸漸退出，而長年超跌、經濟回升、歐債危機繼續發酵等因素可能正悄然蓋過了美元的壓制因素。換言之，從中線角度看，或確切地說，今年美元的總體走勢可能不錯，應總體上以多頭思路為主，以逢急跌做多為主。
　　上周美國公布的PPI和CPI均超預期，這意味著美元已漸有加息的機會，雖然短期內不能成行，加息的機會和力度可能也不及歐元區等地。但至少這些因素已使美元多頭們擔心的 “三度量化寬松”風險大幅減弱，而這早晚對美元產生支撐，這是個中線因素。
　　還有個因素可能被人忽視，眾所周知的是，澳元、加元等有“商品幣種”的別呼，但其實筆者也可撰出美元別稱，這就是“糧食幣種”。很明顯，在全球糧價大漲背景下，美元必然是相對受益較大的。
　　雖然如此，美元短期內還將承壓，主要是因近期加息預期提升速度極快。不過，筆者認為美元持續大跌機會有限，中線或醞釀漲勢。
　　美國商品期貨交易委員會(CFTC)上周五公布的數據顯示，外匯投機客最近一周所持美元凈空倉位減31億美元至232億美元。

　　歐元中線有隱憂

　　除上述一些因素外，歐元可能還有些利空。最易為理解的是地緣政治危機，這在地域上先對歐元區構成壓力。近期部分動蕩地區國家難民涌入歐洲，這就令德國等十分頭疼。最近的消息是，伊朗戰艦通過蘇伊士運河，已引發原油大漲。
　　通常而言，當投資者對區域局勢有所擔心后，在美元和歐元中自然易選擇美元，當然，日元也較受避險資金認可。
　　上周德國央行人選已變，據多數了解內情者稱，未來德國央行在通脹方面容忍度或許微有提高，而這不利于歐元。
　　歐洲央行行長特里謝任期也將于今年11月期滿，這也有較大不確定性。據賭博公司PaddyPowerPlc判斷，意大利央行行長MarioDraghi或是熱門人選，其他可能人選為歐洲央行眾多理事，包括芬蘭的Liikanen、盧森堡的Mersch、荷蘭的Welink。而歐債危機是老生常談問題，利空不易出盡，預計未來數月該利空也會再三被人提起。

　　歐元短線支撐較強

　　不過近期部分歐洲國家經濟指標顯示其通脹壓力遠大于美國，這使得歐元區加息預期強于美元，而該因素支撐歐元。上周有包括特里謝在內的許多歐洲官員出言暗示了通脹及可能的加息。英鎊加息預期更強，因經濟指標顯示該國通脹壓力更大。目前英國通脹已達4%，高于央行目標2%的一倍。綜合而言，如果未來有進一步證據證明歐債物價壓力加大，且動蕩局勢未嚴重惡化，那么短期內也不排除歐元漲一些的可能，但大幅上漲機會較小，中線或下跌。
　　周一（2月21日）午后歐元區公布的1月PMI制造業指數為59.0，創11年最高，高于1月的57.3。同在周一公布的德國2月IFO景氣指數為111.2，超預期的110.3。這些數據均有利于歐元，然而在數據公布后，歐元僅短暫由1.3693美元升至1.3705，便迅速失去動能，其后卻又拐頭落至1.3656。