香港媒體21日報道稱,國際二線礦商正大幅增加對銀等貴金屬的避險倉位,銀價回調信號浮現。
根據德意志銀行(Deutsche)估算,已有逾1億盎司的白銀進行避險,為去年底未平倉合約的數倍之多,當時避險倉位估計約為2000萬盎司。
有分析指出,這意味著,十年來罕見、貴金屬礦商大規模的避險操作可能重回臺面。這個答案對黃金和白銀的投資人,及礦業公司股東至關重要。大規模的避險操作是貴金屬價格回調的訊號,因為這會直接加重賣盤壓力,凸顯市場對價格維持高位欠缺信心。
紐約白銀的交易價格每盎司已逾31美元,較去年8月中的18.40美元暴漲68%,且較十年前的4.5美元大漲約六倍。
經濟前景漸趨樂觀以及多國加息預期,將沖擊貴金屬的投資需求,已成為市場共識。部分業界顧問和銀行家都建議礦商開始尋求避險。蘇格蘭皇家銀行(RBS)商品策略部門主管穆爾說:“我當然會建議金、銀礦商在高價時,謹慎進行避險操作。”
黃金和白銀期貨的未平倉合約數多年來均呈下滑態勢,這是因為價格上漲,迫使礦業公司努力解除無利可圖的避險合約。此舉有助于推升金價過去十年的漲勢,因為買回避險合約將增加黃金需求。
而市場近幾個月出現的避險操作有兩點值得注意。首先,這僅限于白銀市場;第二,僅副產白銀的礦商采取動作。
銀行家指出,黃金和白銀的主要生產商仍未見動靜,包括巴瑞克金礦公司(Barrick
Gold)、紐蒙礦業(Newmont Mining)和Anglo Gold Ashanti等金礦巨擘,以及產銀的Fresnillo、泛美白銀(Pan
American
Silver)和Hochschild。
這是因為股東堅決反對。由于避險操作錯誤,多年來礦業股股價遠遠落后金價和銀價的表現,這些慘痛經驗仍令他們記憶猶新。目前,絕大多數的避險操作都來自貴金屬僅為副產品的礦商。但這對銀價仍是利空,因為高達70%的白銀產量是其他非鐵金屬礦的副產品。
不過,由于中東局勢動蕩促使避險資金追逐貴金屬產品,全球大范圍的通脹局面持續,據彭博社對10余名市場分析師的調查顯示,多數人認為本周貴金屬價格仍將走高。