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公司近日發(fā)布業(yè)績預增公告，預計歸屬上市公司股東凈利潤比上年同期增長100%-150%，實現(xiàn)盈利1.07—1.33億元。
平安證券點評稱，公司業(yè)績超預期，主要原因是房地產(chǎn)結(jié)轉(zhuǎn)收入大幅增加。公司營收主要來源于高速公路補償款、房地產(chǎn)銷售收入和酒店旅游業(yè)務。
高速公路補償款和酒店旅游業(yè)務較為穩(wěn)定，預計二者合計貢獻利潤約達3000萬元。
房地產(chǎn)銷售方面，公司在手銷售的項目有位于瓊海的瑞海水城一期、三亞的瑞海水苑，可銷售面積約20萬平方米。預計瑞海水城和瑞海水苑均價分別可達8000元/平方米，15000元/平方米，而樓面地價僅1800元/平方米，鎖定了高利潤率。
土地儲備豐富，成本極低，充裕的現(xiàn)金流使公司有能力加快拿地和開發(fā)速度。目前公司在手項目超過100萬平方米，足夠公司未來三至五年開發(fā)，所有的土地均在2010年前獲得，地面均價不超過500元/平方米，成本極低。
公司手上握有約8億元的現(xiàn)金，高速公路類似于“還本付息債券”的商業(yè)模式帶來穩(wěn)定充裕的現(xiàn)金流，公司通過競拍、轉(zhuǎn)讓、收購等多種途徑加快土地儲備。
由于公司項目銷售良好，加快了結(jié)轉(zhuǎn)速度，提高了盈利預測，預測公司2010-2012年EPS分別為0.12元、0.22元、0.31元，維持“推薦”評級。
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