不少商品沖上歷史高位后走勢猶豫

　　本周多數大宗商品價格小幅下跌，在缺乏新利好消息刺激下，商品整體走勢較為猶豫。
　　雖然公布的1月份CPI同比上漲4.9%，低于市場預期，但是通脹壓力依然較大，市場普遍預期通貨膨脹到年中才會見頂，預計央行將對存款準備金率持續(xù)作出頻繁調整，并在上半年再加息兩次，這對市場構成了較大壓力。
　　目前多數商品處于歷史高位，波動幅度加大，商品市場盤中經常出現(xiàn)沖高回落、突然跳水行情，顯示投資者普遍存在“恐高”心理。
　　但黃金品種近期則與眾不同，走出了逆勢上行的行情，這主要是受中東政治局勢緊張以及全球通脹壓力加劇的影響。1月英國CPI年率為上升4.0%，較央行的通脹目標翻番，通脹擔憂驟升，黃金的避險及抗通脹優(yōu)勢在此時充分顯現(xiàn)。
　　今年雖然整體趨勢依然向上，但在政策影響下，走勢可能會非常復雜，不排除再次出現(xiàn)深幅回調的可能，投資者應注意控制好風險，在上漲過程中逢回調買入，切莫追高，同時嚴格控制倉位。
　　如果前期一直持有的多單贏利較多，可將止損止盈點位放寬，但如果是近期買入的倉位，一定要將止損設置在可接受范圍內，防止市場出現(xiàn)極端行情帶來不可控風險。 (金鵬期貨 喻猛國)

　　緊縮政策逐步施壓國內商品期價

　　經過2010年至今六次提高法定存款準備金率和三次加息后，法定存款準備金率眼下已經高達19%，比2010年年初提高了3個百分點；一年期存貸款利率分別達到3%和6.06%，分別比2010年年初提高1.5個百分點。國內銀行信貸政策較2010年年初有明顯緊縮。
　　但2011年1月CPI和PPI環(huán)比分別上漲4.9%和6.6%，國內物價指數高企進一步強化商品期貨價格的金融屬性，并為國內期貨價格構成支撐。
　　同時，歐美國家由于采取量化寬松的貨幣政策，CPI指數也有所回升，2011年1月，美國PPI指數上升0.8%，歐盟1月份CPI高達2.4%，高于歐盟預訂的警戒線。全球范圍內物價上漲為國內期貨價格上漲也提供了有利的外部環(huán)境，這就使得國內期貨價格短期內下跌空間依然非常有限。
　　但我們也應該看到，盡管國內外物價形勢短期內抵消了央行緊縮政策對期貨市場產生的利空影響，但由于上半年國內物價形勢依然非常嚴峻，不排除近期內央行再次出臺緊縮性措施的可能；而且隨著歐盟和美國物價形勢提高，也不排除今后一段時間內刺激政策有退出的可能。因此，從長期看，國內期貨價格繼續(xù)大幅上漲的動力正在逐步減弱。
　　綜上多空兩個方面，筆者認為，近期內國內商品期貨價格仍以高位震蕩為主，但在近一個禮拜之內多頭仍略占優(yōu)勢。鑒于上述分析，筆者建議場內中線多頭擇機獲利平倉，場外激進交易者逢低少量買進，日內出入；場外穩(wěn)健交易者持幣觀望。 (格林期貨 李永民)