黃金在2011年能否繼續去年的牛市？盡管多空雙方均大有人在，但機構中預測今年黃金繼續走牛的還占多數。按照這些機構的預測，即便今年金價的峰值在1500美元/盎司附近，按現在的價位來看，也有超過10%的漲幅。

　　機構看好今年金價

　　自去年12月份至今，全球最大的黃金上市交易基金（ETF）——SPDRGoldTrust的黃金持倉量就持續下降，即便是春節期間金價的大幅反彈，SPDR的持倉量仍以下降為主。SPDR的持倉量下降意味著投資者已經在大幅減倉，這給今年的金價走勢蒙上了一層陰影。
    盡管金價短期存在調整的可能，但不代表2011年黃金的投資機會不大。統計顯示，今年多數機構對金價還是普遍看好。投資管理咨詢公司普華永道去年底的一項調查結果顯示，大約75%的金礦企業預計金價將在未來一年內繼續走高，并估計金價將在1400美元-3000美元/盎司之間達到最高水平，其中40%的受訪者認為金價峰值將于1500美元/盎司附近。
　　國際知名投行高盛集團去年12月27日將金價3個月、6個月及12個月目標分別定于1480美元/盎司、1565美元/盎司和1690美元/盎司，并預計全年黃金平均價格將達到約1575美元/盎司。摩根大通資產管理基金經理IanHenderson表示，他預計金價今年將攀上1600美元/盎司的新高峰。

　　弱勢美元有利金價

　　拋開機構預測不談，今年還有哪些因素將對金價構成重要的影響？
　　目前階段影響金價的重要因素是歐美經濟復蘇進程是否發生變化。工行貴金屬業務部交易員羅濟潤認為，預計2011年歐美經濟復蘇步伐將較之前兩年有所加快并真正走出次貸危機的陰影，而以中國為首的新興國家加快升息節奏以壓制通貨膨脹也會對歐美經濟體的貨幣政策帶來沖擊，這兩項因素都將對黃金的走勢起到一定的壓制作用，但美國仍然需要借助弱勢美元來進一步刺激經濟，美元潛在的弱勢將成為2011年黃金上漲的最大推動力。國際金價在2011年依然會呈現高位的強勢，但年內最大上漲幅度預計將在10%至15%，最高價位預計將在1600美元左右，在錯綜復雜因素的綜合作用下，全年的走勢更多的將呈現高位震蕩，而不是單邊上揚走勢。上半年金價傾向于震蕩上行，而下半年則更有可能出現震蕩調整的格局，全年預計將拉出一根帶有較長上影線的小陽線。

　　美聯儲今年難加息

　　美聯儲的量化寬松貨幣政策何時結束也將對金價構成重要指引。不可否認的是，美國的高失業率一直難以有起色，房地產市場仍然處于相對疲弱的掙扎狀態之中，這也是美聯儲至今仍然維持超寬松貨幣政策的主要原因。高盛美國首席經濟學家JanHatzius日前表示，美聯儲2011年可能不會對經濟增加任何更多刺激措施，在2013年前可能將不會上調基準利率。他認為，美聯儲2011年利率基本上將為近零水平，而且也很可能在2012年保持在該水平。
　　也有機構表示，美國最近公布的數據顯示其經濟開始明顯好轉。今年美聯儲加息的可能性不大，但購買國債的舉措可能相機結束。需要關注的是，歐洲主要經濟體的經濟恢復更明顯。德國、英國央行有望率先發布加息信息。但這個加息是雙刃劍，一方面，緊縮貨幣對金價不利，另一方面，加息也將推高歐元，打壓美元，間接利好以美元計價的黃金。

　　央行購金提振金價

　　世界黃金協會此前曾預計，2011年央行料將成為黃金凈買家，此為17年以來首次。各國央行在2010年第二季凈買入7.7噸黃金。而2009年以前，每年官方售金量平均為400噸。
　　歐洲央行自2009年底停止售金行為后，開始陸續買入黃金。為2010年黃金上行打下基礎，2010年以來，先后在印度、俄羅斯等新興市場增加了黃金儲備，特別是印度和中國有望繼續增持黃金的趨勢，將會刺激金價進一步的上揚。
　　中國應增持黃金儲備，推動外匯儲備多元化的建議也不絕于耳。一直以來，中國以“藏金于民”方式增持黃金，而在歐美寬松貨幣政策以及增持黃金的環境下，中國開始向市場發出增持黃金的信號。目前中國的黃金儲備為1054噸，不到美國的1/7，作為全球外匯儲備第一大國，中國增持黃金將給金價帶來重大利好。