國際投行正持續表現出對大宗商品原材料的積極態度，唱多的品種包括鐵礦石和多種有色金屬。昨天，瑞銀和摩根士丹利分別發布報告，對2011年的大宗商品原材料價格作出樂觀預測。其中，瑞銀預計，2011年有色金屬和鐵礦石都將繼續維持向上走勢。有色金屬中，銅、鋅、鉛被重點看好；而鐵礦石價格則將持續處于高位。摩根士丹利也上調多種金屬的2011年度價位。不過相關分析師也承認，目前部分金屬如銅實際上已經失去了基本面支撐。

    有色金屬：看好銅鋅鉛

　　在昨日舉行的“大中華研討會：全球原材料展望”活動上，瑞銀方面預計，2011年，美元將呈現溫和上漲態勢，而大宗商品價格也將被整體看好。其中，銅、鋅、鉛的市場將最為樂觀。
　　瑞銀預計，2011年銅全年現貨均價將達到9149美元/噸，鋅達到2530美元/噸，鉛達到2469美元/噸，與去年相比分別上漲23%、18%和16%。摩根士丹利則在報告中將2011年銅均價預估上調24%至9812.25美元/噸。
　　瑞銀有色分析師林浩祥表示，在工業金屬的金融屬性逐漸增加的背景下，企業生產成本上升、市場流動性持續泛濫以及供給的收縮預期都將對金屬價格形成支撐。林浩祥預計，2011年一季度市場將會經歷一個補庫存周期，需求會在一、二季度之間達到全年最高點。
　　雖然投行對銅價不遺余力唱多，但根據記者與銅冶煉及貿易企業交流了解到的情況，業界對目前處于高位的銅價實際上已經非常謹慎，真實需求受到抑制，終端采購持續疲軟。
　　對此，瑞銀分析師也對記者表示，“銅基本面已經不支持目前銅價”，更多是資金因素在起作用。“根據我們掌握的資料，目前全球范圍內銅精礦生產成本最高不超過1.6美元/磅，而目前的銅價在4.4美元/磅，價格顯然超出基本面。”瑞銀亞太礦業研究部主管白仲儀對本報記者表示。但他也強調，2011年全球銅供需依然存在矛盾，銅替代品的研究工作也遠未成熟，在充裕流動性的支持下，銅價理應被看好。
　　對于投行對金屬品種的一致看好，株冶集團高層昨日對本報記者表示，今年金屬市場的不確定性更加多，目前企業也很難看清遠期形勢。“我們市場部門的決策會原本是半個月開一次，現在一個星期就開一次，市場變化太快。”他表示，從當前的供需情況來看，基本面尚整體處于向好態勢。

　　鐵礦石：礦山延遲擴產計劃

　　對于今年的鐵礦石市場，投行也保持了一致看多的態度。除此外，原本預計在2013年出現的供需拐點，由于礦山主動推遲擴產計劃，而可能延后至2015年。
　　瑞銀方面透露，澳大利亞多家礦山已經推后了部分鐵礦石項目的擴產計劃。原本預料2013年全球礦石供需格局將發生逆轉，如今可能要推后1-2年。
　　“我們原本預期全球礦石供需格局將在2013年扭轉，屆時礦價將下跌。但根據我們掌握的最新資料，澳大利亞部分礦山在推遲他們的擴產計劃。這就意味著目前供應偏緊的局面將往后延續1-2年。” 瑞銀證券中國股票研究部分析師唐驍波對記者透露。
　　此前，澳大利亞兩大礦業巨頭力拓與必和必拓皆對外宣布了擴產計劃。業界普遍預計，礦山擴產和最大鋼生產國中國的產量相對趨緩，將使全球鐵礦石供需格局發生歷史性逆轉。而若礦山開始人為推遲擴產計劃，這一逆轉時點還將推后。