上周五（14日）期指四合約低開低走，主力IF1101合約微幅低開于3143點，開盤后震蕩下挫,一度下探至3089點后有所反彈。但臨近收盤時空方繼續進攻，最終跌破了近期多空激烈爭奪的“分水嶺”——3100點整數關口。截至14日收盤，期指主力IF1101合約收報3097.4點，下跌53.4點，跌幅達1.69%，其他三合約跌幅也均超過了1%。

　　期指主力“凈空單”大增

　　14日，期指主力IF1101合約持倉小幅增加1712手至22644手，多空近期均較為謹慎。而從期指多空主力的持倉表現上來看，上周前三個交易日IF1101的主力持倉“凈空單”呈現小幅回落，到上周五突然大幅增加到一周最高水平，達6696手。業內人士分析，這顯示出期指多空雙方在近一段時間的激烈斗爭中，空方陣營暫時取得階段性勝利，但震蕩的格局在后市仍有待方向性的選擇。
　　中金所公布的主力合約前20名持倉數據顯示，14日多方主力累計持有多單15226手，較前一交易日僅增加949手；而空方主力累計持有空單19962手，較上一交易日大幅增加了1871手，比多頭主力累計持倉多增加了922手。從具體期貨公司席位來看，持空單前五位的分別是國泰君安期貨、海通期貨、中證期貨、廣發期貨和華泰長城期貨，這五家期貨公司14日累計增持了空單1203手，組成了強大的“空軍主力”。相比而言，多方主力中第一位的華泰長城期貨在增持380手空單的同時，卻減持了337手多單。

　　期現套利空間明顯縮小

　　業內人士指出，值得注意的是，近一段時間以來，股指期貨的主力合約、次月合約的期現基差逐步呈現震蕩收窄趨勢，市場套利機會變得較為稀少。
　　銀河期貨研究員陳楊龍表示，“以14日15:00期現價格計算，股指期貨各合約由近及遠期現套利收益分別是0、7.3、31.1和91.2,其對應的年化收益率分別為0、2.1%、4.9%和5.8%，套利空間有所下降。”
　　對此，國泰君安分析師胡江來認為，“當前期指的期現基差情況受多重因素影響，一方面，隨到期交割日的臨近，期指主力合約的期現基差逐漸縮小屬于正常的現象；而另一方面也反映了在近期震蕩的市場中，期指多頭較為謹慎的心態。”他表示，期指次月合約從成交量的角度來看，還不具備主力合約的指標水平，但是目前其基差也明顯縮小，逐步具備主力合約的特性。
　　另外，業內人士指出，上周以來政策和消息面上影響市場的因素較多。央行14日晚宣布，從1月20日起再次上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。此次調整之后，大型商業銀行的存款準備金率將達到19%這一歷史新高，凍結資金預計在4000億元左右。雖然市場普遍認上周末會央行將有舉措，但這個時點上調存款準備金還是有些出乎市場的預料。
　　與此同時，本周將公布2010年12月份宏觀經濟數據也是目前市場關心的焦點。此數據公布前市場觀望情緒或將繼續增加，因此需關注下周前期量能的變化，建議投資者在操作上采取謹慎策略，以防利空消息的出現對市場造成的影響。