理財(cái)2011·格局
回顧2010年的銀行理財(cái)產(chǎn)品，充滿悲喜。結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品借著資產(chǎn)價(jià)格和大宗商品漲價(jià)的東風(fēng)，一改往日頹勢(shì)，成為去年收益最高的產(chǎn)品種類。最火熱的信貸類產(chǎn)品卻遭遇監(jiān)管狙擊，發(fā)行不暢。
展望2011，銀信產(chǎn)品在計(jì)入表內(nèi)后將占用銀行大量可貸資金，在這一背景下，又有銀行通過發(fā)行掛鉤其票據(jù)資產(chǎn)的理財(cái)產(chǎn)品，希望借此轉(zhuǎn)移相關(guān)的表內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。相比中資行，外資行的日子可能要好過一些，他們的結(jié)構(gòu)類理財(cái)產(chǎn)品去年收益不菲；但是，在大宗商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)不斷累積、人民幣升值可能加速的背景下，其未來的收益也充滿變數(shù)。
一度消失在人們?cè)掝}之外的銀信合作又重新回到人們的視線中。在今年信貸總量緊張的情況下，滬上已經(jīng)有商業(yè)銀行表示，在今年二季度以前，將把銀信產(chǎn)品全部計(jì)入表內(nèi)，目的是為了給今年下半年信貸市場(chǎng)提供足夠空間。
但也有銀行向記者表示，按照銀監(jiān)會(huì)《關(guān)于規(guī)范銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》（下稱《通知》），將在2年內(nèi)把表外資產(chǎn)轉(zhuǎn)入表內(nèi)，并按照150%的撥備覆蓋率要求計(jì)提撥備。
《通知》對(duì)新增的銀信合作業(yè)務(wù)規(guī)定，期限不得低于1年。同時(shí)，信托公司信托產(chǎn)品不得設(shè)計(jì)為開放式，所涉及的融資類銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)，包括但不限于信托貸款、受讓信貸或票據(jù)資產(chǎn)、附加回購或回購選擇權(quán)的投資、股票質(zhì)押融資等類資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。
到期銀信產(chǎn)品分流年內(nèi)信貸
“銀信合作不可能被叫停，之前的禁令主要是出于風(fēng)險(xiǎn)管控。信托產(chǎn)品的面世，就是中國資本市場(chǎng)金融產(chǎn)品創(chuàng)新的一個(gè)平臺(tái)，”信托業(yè)協(xié)會(huì)專家委員會(huì)一位委員告訴記者，“目前，所有的銀信產(chǎn)品均按150%的比例計(jì)提撥備，并且在今明兩年必須轉(zhuǎn)為銀行表內(nèi)資產(chǎn)。原先銀信產(chǎn)品不被計(jì)入資負(fù)表內(nèi)，但現(xiàn)在被計(jì)入之后，商業(yè)銀行考慮到資本重組關(guān)系，發(fā)行銀信產(chǎn)品的動(dòng)力將會(huì)減小。”
上述專家透露：“去年1-6月份信托融資速度快，規(guī)模大，銀監(jiān)會(huì)因此倉促叫停銀信合作。去年上半年，銀行新增貸款約4.6萬億元，而銀信合作一類的表外資產(chǎn)卻達(dá)到了2.8萬億元。這使得監(jiān)管層不得不開始管控。先叫停，再出政策。目的還是要控制風(fēng)險(xiǎn)，叫停并不是目的。”
來自用益信托工作室數(shù)據(jù)顯示，截至去年年底，存量銀信合作產(chǎn)品總規(guī)模為1.8萬億元。其中，融資類產(chǎn)品占1萬億元。數(shù)據(jù)同時(shí)表明，到今年6月30日，上述1.8萬億存量銀信產(chǎn)品中，將有65%的產(chǎn)品到期，實(shí)際可能轉(zhuǎn)入表內(nèi)的銀信產(chǎn)品規(guī)模約在6000億元左右。
同時(shí)他表示，在去年近8萬億元的新增信貸中，銀信產(chǎn)品并沒有計(jì)入表內(nèi)，如果計(jì)入其中，實(shí)際上2010年的信貸是超過8.5萬億元的。
根據(jù)市場(chǎng)普遍預(yù)測(cè)，今年信貸總量在7萬億-7.5萬億元，如果考慮存量銀信產(chǎn)品，實(shí)際新增信貸總量可能只有6.7萬億-7萬億元，這意味著2011年的實(shí)際信貸規(guī)模較2010年將縮水多達(dá)1萬-2萬億元。
資產(chǎn)轉(zhuǎn)表外新招：票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品
目前商業(yè)銀行的表內(nèi)業(yè)務(wù)是指例如貸款、貿(mào)易融資、票據(jù)融資、融資租賃、透支、各項(xiàng)墊款等；而表外業(yè)務(wù)主要以各類中間業(yè)務(wù)為主，按照現(xiàn)行的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則不記入資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)、不形成現(xiàn)實(shí)資產(chǎn)負(fù)債但能增加銀行收益。
一國有大行相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人向記者表示，表外業(yè)務(wù)是有風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)營活動(dòng)，形成銀行的或有資產(chǎn)和或有負(fù)債，其中一部分還有可能轉(zhuǎn)變?yōu)殂y行的實(shí)有資產(chǎn)和實(shí)有負(fù)債，通常要求在會(huì)計(jì)報(bào)表的附注中予以揭示。
“商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)大幅增加之后，銀行還是需要大量去做銀信產(chǎn)品，因?yàn)楝F(xiàn)在這類產(chǎn)品計(jì)入表內(nèi)之后，必須考慮到資本重組關(guān)系。我們可以估算一下，如果整個(gè)銀信產(chǎn)品都按150%撥備提取，那么商業(yè)銀行大概還需要1500億左右的資本金。”上述銀行相關(guān)人員表示，“不過，這只是個(gè)靜態(tài)算法，在實(shí)際操作中，是很多個(gè)信托計(jì)劃去支持一個(gè)信貸，而且大多數(shù)信托產(chǎn)品都會(huì)在2年之內(nèi)到期，所以銀行在這方面壓力不算太大”。
不過，也有銀行開始在票據(jù)壓縮上著手，通過銀行內(nèi)部發(fā)售理財(cái)產(chǎn)品，而這種方式主要是與其他銀行合作。通過與其他銀行合作，變相發(fā)售用本行票據(jù)資產(chǎn)制作的理財(cái)產(chǎn)品，并將票據(jù)資產(chǎn)從表內(nèi)轉(zhuǎn)到表外。一國有銀行人士直言：“我們實(shí)際是在變相繞過監(jiān)管，現(xiàn)在發(fā)行量比較小，監(jiān)管部門還沒有關(guān)注，但規(guī)模大了之后就難說了。”