晃晃悠悠之中,新的一年便在不經意間露出了小頭,投資者也對新一年股市走勢表現出來莫大的興趣。近來,各大券商、明星基金經理、私募基金高手以及各路“神馬”紛紛對2011年股市走勢進行了細之又細的預測,主流觀點都認為2011年股市走勢的“牛市”形態已經確定。
　　筆者認同2011年股市會是“牛市”的判斷,先從基本面觀察,2011年上市公司的業績有望大幅增長,這種業績大幅增長的背景正是緣于2010年通脹水平的提高。伴隨著通脹,上市公司的業績增長必然帶來估值體系的更新,這種估值體系的更新促使上市公司的內在價值得以提高,上市公司內在投資價值的提高勢必會在公司的股價上得到體現,這就為2011年股市的牛市奠定了業績基礎。
　　從資金面來看,2011年的市場資金面依然是十分充裕。盡管管理層已經決定在2011年實施收緊型的貨幣政策,但是據業內人士預測,2011年銀行貸款投放額度仍然會維持在7萬億元的水平,沒有明顯的減少。除此之外,對于影響股市走勢的其它渠道來源的資金卻是異常地充沛。首先是境外熱錢的來勢兇猛。美聯儲實行的量化寬松貨幣政策使得國際金融資本市場的資金供給空前寬松,大量無處可投的資金迫切需要尋找新的投資方向,中國穩定的政治經濟局面和良好的投資發展前景自然是這些資本的首選之地。我們已經在媒體上了解到國際金融資本大鱷索羅斯在1998年抱恨離開香港之后,又在2010年秋天攜巨資再度進入香港資本市場,其“醉翁之意”當然是劍指中國資本市場。
　　索羅斯的卷土重來是一個全球金融資本全面看好并準備介入的一個市場信號,外資熱錢的瘋狂進入會給2011年國內股市走勢增添更多的變數,但是其實質還是會推動股市上行。其次,經過2010年國內物價的普漲,游資對資產類產品的價格進行了一輪狂炒,但是資本類產品例如股市并沒有得到大幅炒作,年K線還是一條陰線。由此,與其它已經得到充分炒作的大蒜辣椒等相比,股市仍處于沉寂期,并未爆發。例如很多大盤藍籌股的市盈率僅在10倍附近徘徊,按照價值投資的說法,這些藍籌股目前尚處于“投資洼地”。一旦炒作實物資產的資金在看到實物資產價格如房價、農產品價格已經沒有了繼續向上的想象空間,改道資本市場特別是股市那是再正常不過的事。
　　個股來看,2011年創業板公司的市場炒作效應會弱于2010年,市場炒作重點轉向2010年上市的中小板次新股。這些公司業績優異,股本適中,成長性佳,具有較高的分紅送配能力,非常適合主力機構的胃口。從近來的盤面來看,大盤股指低迷不振,中小板里的次新股行情卻是紅火異常,已經顯現出來其成為2011年股市行情主角的風采。除了中小板次新股有望成為2011年股市行情的主角之外,以銅為代表的資源股依然會在2011年股市上有極佳的表現。近來銅期貨市場價格迭創新高,銅業公司股價的上揚也就是情理之中。
　　綜合政策面和資金面、市場面的因素分析,2011年牛市的主基調已經確立,估計滬指大盤運行的高點在4200點至4500點之間。考慮到2011上半年資金面供應最為寬松的事實,加上上市公司多數在上半年公布分紅預案引發主力炒作因素,因此筆者判斷2011年股市先揚后抑的可能性偏大。