從成交和持倉(cāng)量來(lái)看，主力合約13日總成交19.2萬(wàn)手，持倉(cāng)量1.9萬(wàn)手，在行情出現(xiàn)大漲的情況下，卻均較上周五有所縮減；與此相對(duì)應(yīng)的則是下月合約的成交量則達(dá)到了2.9萬(wàn)手，而持倉(cāng)量亦出現(xiàn)劇增，為1.1萬(wàn)手，單日增倉(cāng)達(dá)5000余手，兩者分別放大約3倍和2倍。由此，資金從主力合約流出、布局下月合約的意圖顯而易見(jiàn)。
僵持了18個(gè)交易日的期指牛皮震蕩行情終于在上周五央行宣布增加存款準(zhǔn)備金率之后被終結(jié)。12月13日，期指四合約高開(kāi)震蕩后聯(lián)袂大幅上攻，一舉突破前期的震蕩區(qū)間。其中，主力IF1012合約報(bào)收3275.6點(diǎn)，上漲103點(diǎn)，漲幅3.25%，強(qiáng)于現(xiàn)貨滬深300指數(shù)，升水較前交易日擴(kuò)大至14.54點(diǎn)。
值得一提的是，上周遲遲未見(jiàn)的移倉(cāng)動(dòng)作終于在本周進(jìn)入交割周之后出現(xiàn)。對(duì)此，分析師認(rèn)為，由于移倉(cāng)時(shí)間略顯倉(cāng)促，須謹(jǐn)防劇烈的移倉(cāng)可能引發(fā)主力合約的較大震蕩。
大漲超百點(diǎn) 突破震蕩區(qū)間
截至昨日收盤(pán)，除期指主力IF1012合約酣暢淋漓地大漲超百點(diǎn)之外，其余遠(yuǎn)月和季月合約方面也有不錯(cuò)的表現(xiàn)，例如IF1101報(bào)收3321.8點(diǎn)，上漲3.75%；IF1103報(bào)收3369.4點(diǎn)，上漲3.46%；IF1106報(bào)收于3426點(diǎn)，上漲3.31%。
受期指大幅上漲，因此其較現(xiàn)貨的升水亦有所擴(kuò)大，截至收盤(pán)，主力12月合約的基差較上周五擴(kuò)大至14.54點(diǎn)。
對(duì)此，東證期貨分析師楊衛(wèi)東認(rèn)為，從期現(xiàn)價(jià)差表現(xiàn)來(lái)看，主力合約IF1012與現(xiàn)指之間價(jià)差較前一交易日變動(dòng)并不大，依然在20點(diǎn)之下波動(dòng)。
“按道理今天市場(chǎng)大幅拉漲，價(jià)差也會(huì)有相應(yīng)的拉大，但情況并非如此，我們認(rèn)為主要是期指主力IF1012面臨交割日臨近，資金在逐步撤離，導(dǎo)致其表現(xiàn)較弱，那么價(jià)差就沒(méi)有出現(xiàn)應(yīng)有的明顯擴(kuò)大。”楊衛(wèi)東分析稱(chēng)，“相反，下月合約IF1101與現(xiàn)指之間價(jià)差呈現(xiàn)出明顯變化，由于大量資金布局IF1101合約，其走勢(shì)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，特別是下午，期現(xiàn)價(jià)差有明顯拉高，最高超過(guò)60點(diǎn)，存在一定期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)。”
而光大期貨分析師張欽智亦表示：“13日，日內(nèi)主力和次月合約的期現(xiàn)價(jià)差都有所放大，預(yù)計(jì)在交割日前其交易情況會(huì)出現(xiàn)短暫的激烈行情，有部分投資者可能會(huì)追逐交割日內(nèi)套利投機(jī)的機(jī)會(huì)。”
移倉(cāng)倉(cāng)促 謹(jǐn)防劇烈震蕩
本周五，主力12月合約正式進(jìn)入交割，有分析師表示，“市場(chǎng)參與者一般會(huì)較交割日提前7-8個(gè)交易日進(jìn)行移倉(cāng)，但由于上周市場(chǎng)一直處于觀望階段，導(dǎo)致并沒(méi)有出現(xiàn)明顯的移倉(cāng)跡象”。而這一局面在13日則出現(xiàn)改變。從成交和持倉(cāng)量來(lái)看，主力合約13日總成交19.2萬(wàn)手，持倉(cāng)量1.9萬(wàn)手，在行情出現(xiàn)大漲的情況下，卻均較上周五有所縮減；與此相對(duì)應(yīng)的則是下月合約的成交量則達(dá)到了2.9萬(wàn)手，而持倉(cāng)量亦出現(xiàn)劇增，為1.1萬(wàn)手，單日增倉(cāng)達(dá)5000余手，兩者分別放大約3倍和2倍。由此，資金從主力合約流出、布局下月合約的意圖顯而易見(jiàn)。
從盤(pán)后中金所公布的成交持倉(cāng)數(shù)據(jù)來(lái)看，國(guó)泰君安移倉(cāng)動(dòng)作非常明顯，例如在空單上，其減倉(cāng)12月合約空單600手，加倉(cāng)下月合約空單1290手，至此國(guó)泰君安在12月合約和下月合約的空單持有量分別為3403手和1845手。
“這樣的情況以前從來(lái)沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)，一般的移倉(cāng)都是比較溫和的，而此番移倉(cāng)動(dòng)作劇烈主要由于剩下可供移倉(cāng)的時(shí)間已經(jīng)不多了。”楊衛(wèi)東稱(chēng)，“因此在操作上，要謹(jǐn)防主力合約因大量移倉(cāng)而可能導(dǎo)致的劇烈波動(dòng)。”
在套利上，楊認(rèn)為，考慮到后期主力逐漸移倉(cāng)換月，主力12月合約和下月合約價(jià)差有可能會(huì)進(jìn)一步拉大，“因此這存在買(mǎi)1101合約、拋1012合約的跨期套利機(jī)會(huì)。”