在黃金、原油等外盤品種的強(qiáng)勢(shì)帶動(dòng)下，國(guó)內(nèi)商品期貨12月7日多數(shù)走高。分析人士指出，商品期貨市場(chǎng)整體處于下跌后的技術(shù)反彈走勢(shì)之中，但上漲空間有限。

　　國(guó)內(nèi)期市整體走強(qiáng)

　　周二，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)出現(xiàn)大面積走強(qiáng)且增倉(cāng)態(tài)勢(shì)，其中尤以工業(yè)品為甚。業(yè)內(nèi)人士指出，前期持續(xù)減倉(cāng)態(tài)勢(shì)被逆轉(zhuǎn)，期價(jià)走勢(shì)短線也呈現(xiàn)由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)的態(tài)勢(shì)。由此說(shuō)明，美元走弱、外圍輸入性通脹仍是目前影響市場(chǎng)的主要因素，而持倉(cāng)變動(dòng)情況顯示資金更為青睞工業(yè)品。
    根據(jù)記者粗略統(tǒng)計(jì)，12月7日國(guó)內(nèi)三大商品期貨交易所中，以農(nóng)產(chǎn)品為主的大商所和鄭商所本周皆連續(xù)第二日減倉(cāng)，而以工業(yè)品為主的上期所卻增倉(cāng)94676手。其中，豆類、棉花減倉(cāng)明顯，而有色金屬、化工板塊卻大幅增倉(cāng)，例如，滬銅日內(nèi)增倉(cāng)15806手、螺紋鋼增倉(cāng)57738手、滬鋅增倉(cāng)19434手。總體看來(lái)，在上期所的貢獻(xiàn)下，7日國(guó)內(nèi)期市仍以資金回流為主，全天增倉(cāng)85692手。
　　受監(jiān)管部門監(jiān)管措施影響，自11月下旬以來(lái)國(guó)內(nèi)期市成交量和持倉(cāng)量顯著縮減，使得市場(chǎng)出現(xiàn)大行情的幾率明顯變小。但通聯(lián)期貨施海認(rèn)為，量倉(cāng)規(guī)模縮減對(duì)多空雙方仍是公平的，量倉(cāng)規(guī)模縮減并不對(duì)期價(jià)走勢(shì)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響。只是由于短線交易成本上升，短線投機(jī)資金炒作氣氛減弱。他指出，國(guó)內(nèi)對(duì)物價(jià)水平的宏觀調(diào)控，及監(jiān)管部門對(duì)期貨市場(chǎng)的監(jiān)管調(diào)控相對(duì)美元走勢(shì)，仍屬于次要因素，因此，商品市場(chǎng)雖然短線震蕩，但中長(zhǎng)期仍由于美元貶值，而引發(fā)通貨膨脹的牛市行情。

　　后市仍待指引

　　鑒于當(dāng)前的宏觀面對(duì)于市場(chǎng)支撐力度不足，預(yù)計(jì)短期國(guó)內(nèi)商品將繼續(xù)震蕩格局。
　　12月3日中央政治局舉行會(huì)議提出，2011年將以加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式為主線，實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，增強(qiáng)宏觀調(diào)控的針對(duì)性、靈活性、有效性，加快推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整。預(yù)計(jì)“十二五”增長(zhǎng)目標(biāo)可能會(huì)下調(diào)，主要原因是，整個(gè)經(jīng)濟(jì)的潛在增長(zhǎng)率將下降，同時(shí)物價(jià)調(diào)控目標(biāo)會(huì)上升。世華財(cái)訊吳粵認(rèn)為，整體宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境缺乏對(duì)商品的支撐。
　　國(guó)際市場(chǎng)，雖然美元指數(shù)中長(zhǎng)期下行局面不會(huì)動(dòng)搖，但短期走強(qiáng)的可能性依然不小。美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)正處于復(fù)蘇的上升通道中，非農(nóng)就業(yè)人數(shù)不斷增加、貿(mào)易赤字收窄、消費(fèi)信貸與消費(fèi)者信心指數(shù)近期企穩(wěn)并略有回升和第四季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將超過(guò)2%并加快復(fù)蘇步伐，這將給美元帶來(lái)根本性的支撐；重新浮現(xiàn)的歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)正像2010年初所引發(fā)的避險(xiǎn)資金支撐美元打壓歐元的格局相一致，年初的希臘債務(wù)危機(jī)與年尾的愛(ài)爾蘭違約風(fēng)險(xiǎn)直接迫使歐元下挫美元反彈。
　　招商期貨研究所認(rèn)為，本周市場(chǎng)進(jìn)入重要的政策觀察窗口，若11月CPI高于5%，則本周加息概率較大，而這也意味著靴子階段性落地，市場(chǎng)反彈動(dòng)力將更為充足。不過(guò)吳粵認(rèn)為，政府為穩(wěn)定物價(jià)，加大了對(duì)過(guò)度投機(jī)行為的監(jiān)管，商品市場(chǎng)資金流出較大。在這種背景下，即使后市商品反彈，仍較難出現(xiàn)前期直線上漲、屢創(chuàng)新高的情形。“雖然短期商品存在反彈需要，但受制于國(guó)內(nèi)緊縮政策，商品市場(chǎng)外強(qiáng)內(nèi)弱格局或延續(xù)，商品價(jià)格高度受限”，他說(shuō)。
　　此外，一年一度的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議即將召開，將討論2011年的具體經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，并為“十二五”規(guī)劃的開局之年調(diào)控定調(diào)。吳粵認(rèn)為，這也是短期商品必須關(guān)注的擾動(dòng)因素。