美聯儲主席伯南克近日受訪時表示,為支持美國經濟復蘇,他不排除推行第三輪定量寬松(QE3)貨幣政策的可能性。
該消息令上周五的美國股市“轉憂為喜”:當天公布的美國11月非農就業數據不及預期,同時美國11月失業率上升至9.8%。由于美國勞動力市場狀況依舊疲軟,市場對美聯儲QE3的預期也正逐漸升溫。
失業率達9.8%
12月3日,美國勞工部發表的一份備受關注的報告說,美國的失業率11月有所上升,失業率增加了0.2個百分點,達到9.8%,創下7個月來的新高,同時也高出此前經濟學家普遍預計的失業率將持平于9.6%。
與此同時,美國在這個月僅僅新增3.9萬個就業機會,遠遠少于大多數專家預期的15萬個。當天報告的唯一亮點是臨時雇傭上升了40000人次,暗示潛在的勞動力需求正在復蘇。
摩根士丹利的美國經濟研究團隊在12月3日的研究報告中指出,不應該對美國11月就業數據的初次預估給予太多重要性,尤其是當一系列廣泛指標正暗示勞動力市場和整體經濟正在改善的時候。
報告指出,美國11月的就業數據確實遠遜于預期,但報告提醒投資者,初次公布的數據可能在未來一段時間內得到大幅修正。過去幾個月的就業數據一直被不斷向上修正,很大程度上反映了同期季節性調整的影響。
事實上,直到12月3日美國勞工部公布11月份的就業報告之前,上周公布的不少利多的經濟數據曾一度提振市場對美國經濟前景的樂觀情緒:消費者信心上升、零售業銷售走強、企業資本開支改善。
QE3預期升溫
對美聯儲而言,11月的失業率達到9.8%幾乎已經高得“無法接受”,美國顯然需要更強勁而可持續的經濟與就業增長來改變這一事實。
據美國哥倫比亞廣播公司(CBS)上周五表示,美聯儲主席伯南克在錄制電視新聞節目《60分鐘時事雜志》(60
Minutes)時為美聯儲推行6000億美元的第二輪定量寬松貨幣政策進行了辯護,并同時表示,必要時不排除推行第三輪定量寬松(QE3)的貨幣政策,進一步擴大購債規模。
美聯儲曾于11月3日宣布了第二輪量化寬松(QE2),在2011年第二季度前購買6000億美元長期國債,每月購買約750億美元國債,并稱當時9.6%的失業率居高不下,通脹水平較低,經濟和就業復蘇步伐繼續遲緩,與美聯儲目標進展相差甚遠。
這項6000億美元的大規模資產購買計劃在過去一個多月內遭遇了來自其他國家以及美國共和黨議員的批評。
隨著美國就業數據不如預期,有關QE3的市場預期正不斷升溫。
摩根士丹利全球財富管理集團的固定收益策略師Kevin
Flanagan認為:“疲弱的非農數據增加了美聯儲全額實施第二輪量化寬松的可能性,若到第二輪量化寬松實施完畢時,美國失業率仍舊位于
9%~10%的高位,美聯儲可能進一步增加購債規模,例如進一步購買4000億美元的國債,從而令第二、第三輪量化寬松的總規模達到1萬億美元。”
QE3難獲支持
法國興業銀行指出,除非美國GDP增速加速至3.5%以上,美聯儲很可能會按計劃延續QE2。然而,如果美聯儲的經濟預期正確,又難以找到QE3的正當理由。因此美聯儲與公眾交流的策略可能會在未來有所改變,其中一個相對低成本又有好處的選擇就是效仿歐洲的普遍做法,在FOMC議息會議之后召開新聞發布會。
即使找到“正當理由”,QE3也未必能比QE2“好過”一些。瑞士信貸在12月3日的報告中指出,隨著QE2不斷受到爭議,美聯儲的“噩夢”情景將是通脹“井噴”的同時工資與經濟增長毫無起色。在那樣的情況下,QE3料將得不到任何支持,人們會疾呼一項促進產出與就業的政策。
嘗到了以貨幣刺激經濟并引導市場預期的甜頭,美聯儲的量化寬松似乎成為應對衰退的唯一選擇——如果未來的美國經濟無法走出泥沼,美聯儲是否真的會推出QE3,甚至QE4……QEn？