近期受國家宏觀調(diào)控政策打壓，國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品期貨普遍回落，部分品種如棉花和白糖等前期漲幅過快的品種回調(diào)幅度更是達(dá)到50%左右，市場投機(jī)氛圍明顯減弱。從目前來看，政策風(fēng)險短期仍將對農(nóng)產(chǎn)品構(gòu)成較大壓制，但經(jīng)過此輪快速回調(diào)后，市場情緒逐步回歸理性，受供需等基本面因素推動，農(nóng)產(chǎn)品長期漲勢延續(xù)的可能性較大。
國家調(diào)控物價的行動仍在進(jìn)行，農(nóng)產(chǎn)品短期仍面臨較大的政策壓力。近日國家發(fā)改委在三日內(nèi)連續(xù)下發(fā)四份通知要求穩(wěn)定物價，文件相繼表示，國家將采取一系列具體措施保證農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)，并將要綜合運(yùn)用經(jīng)濟(jì)、法律和行政手段以穩(wěn)定國內(nèi)消費(fèi)水平，必要時依法啟動價格臨時干預(yù)等行政措施。由此可見，國家調(diào)控物價的態(tài)度異常堅決，相關(guān)政策或?qū)⑦M(jìn)一步出臺，市場信心恢復(fù)仍有待時日。
但值得注意的是，目前大部分農(nóng)產(chǎn)品價格已有較大回調(diào)，以豆粕和豆油期貨為例，其主力合約價格已接近其理論壓榨成本，因而，如果國家不再出臺更嚴(yán)厲的調(diào)控政策，農(nóng)產(chǎn)品后市繼續(xù)下行的空間有限，價格短期震蕩整理的可能性較大。
政策利空影響終將被市場消化，基本面支撐農(nóng)產(chǎn)品長期上漲趨勢。今年全球農(nóng)業(yè)災(zāi)害頻繁發(fā)生，農(nóng)產(chǎn)品的種植和收成受到極大影響，部分品種出現(xiàn)明顯的減產(chǎn)情況。以玉米和水稻為例，美國農(nóng)業(yè)部11月供需報告將全球2010/11年度兩者產(chǎn)量預(yù)估均下調(diào)了110萬噸。而目前一些農(nóng)產(chǎn)品主產(chǎn)國的新季作物種植仍面臨不利天氣，以巴西為例，該國農(nóng)戶可能再度面臨2005年的旱情，當(dāng)時干旱導(dǎo)致巴西13%的谷物和油籽受災(zāi)。由此看來，在需求呈現(xiàn)剛性增長的情況下，全球農(nóng)產(chǎn)品整體供需形勢偏緊。