金價超1400美元追高風險加劇

　　11月9日，現貨金價不負投資者眾望，一舉突破了1400美元/盎司關口。今年以來，黃金進入大牛市，已經上漲超過30%，實物黃金、紙黃金、黃金T+D業務受到投資者的熱烈追捧，然而一些投資了掛鉤黃金理財產品的投資者卻高興不起來。
　　“相比現貨黃金的大幅度上漲，今年大部分到期的掛鉤黃金理財產品，到期收益率在5%以下。”普益財富銀行理財產品研究員方瑞對本報記者表示。

    黃金產品收益冰火兩重天

 　 在黃金大漲的情況下，一些掛鉤黃金的銀行理財產品到期收益卻不盡如人意，甚至達不到預期收益，令投資者十分迷惑。
　  如某國有銀行的黃金理財產品，期限91天，預期收益率分別為2.5%和6%，到期卻僅獲得0.2%和1%的收益。
　　某股份制商業銀行的黃金聯系型理財產品 A款和B款，投資期限為1年，預期收益分別是7.36%和4.5%，但同樣是到期不能獲得預期收益，獲得收益分別為4.78%和3.34%。
　　而一些購買實物黃金的投資者，此時已經賺得盆滿缽滿。王先生去年11月份在北京菜百商場，以每克大約240元的價格購買了1千克投資型金條，目前價格最高已經漲到303元，王先生投資獲得的收益超過了26%。
　　“并不是所有掛鉤黃金的銀行理財產品收益都不理想，部分黃金理財產品的收益就高得驚人，如民生銀行(600016,股吧)非凡資產管理黃金投資1號理財產品。”社科院金融研究所理財產品中心副主任王增武告訴記者。由于國際金價迅猛上漲，這款產品按照合約規定，分兩次全部提前終止，最終的年化收益率高達47.38%和46.46%。
　　此外，外資行發行的投資于黃金基金的QDII產品，借著黃金大漲的東風，也跑贏了現貨黃金的漲幅。“如渣打銀行的開放式黃金指數人民幣UTSN003產品，最新累計收益高達85.56%。”方瑞告訴記者，“這是一款五年期的產品在2013年才會到期，如果投資者想要保住目前所獲的收益，也可以選擇提前贖回。”
　　渣打銀行除了上述產品，基金精選之美林黃金基金歐元款產品累計收益達到了25.93%，花旗銀行的貝萊德世界黃金基金（歐元對沖）產品和世界黃金基金產品，累計收益率也分別高達25.77%和26%。

　　黃金產品跑輸金價為哪般？

　　同樣是掛鉤黃金的理財產品，為什么有的產品能跑贏金價，而有的產品卻收益慘淡呢？
　　“這主要是由于基礎資產走勢與收益支付條款的錯配造成的。”王增武告訴記者，“舉例來說，有的掛鉤黃金理財產品雖然看漲現貨金價，但是在漲幅上會有一定限制，一旦金價超過了這個漲幅，就不能獲得預期的最高收益；有的黃金理財產品是區間設定，不管金價是向上還是向下，只要溢出了這個區間，也不能獲得最高收益；而有的黃金理財產品是看跌金價走勢的，在金價大漲的情況下肯定無法獲得高收益。”
　　如“匯聚寶HJB10084-V美元金上加金”就是一款看跌黃金價格的產品，產品合約規定在投資期限內，若黃金價格下跌至觀察水平或以下，則獲得預期最高收益2.5%，若黃金價格始終處于觀察水平之上，則只能獲得最低預期收益0.2%。
　　民生銀行的非凡資產管理黃金投資1號理財產品主要投資于上海黃金交易所Au(T+D)合約。產品的收益支付條款較為簡單，通俗來說就是在金價上漲幅度超過10%時，客戶可以獲得現金收益，而金價下跌或者漲幅沒有超過10%，銀行就向客戶分配預期認購數量相等的金條。
    “投資于黃金基金的QDII產品與普通的掛鉤型產品不同，與金價的漲幅聯系更為緊密一些。”方瑞對本報記者表示，“投資者相當于持有了投資黃金的基金，一旦金價上漲，產品的收益也會隨之上漲，金價下跌產品收益也會跟著下跌，沒有漲幅上下限的復雜規定。這樣的產品在市場好時能獲得更高的收益，但是風險也會更大一些。”

　　黃金追高風險加劇

　　11月9日剛剛步入“千四”時代的金價，漲勢僅維持了一個交易日。由于10日美元大幅反彈，金價遭到打壓，黃金在該交易日內最低跌至了1398.50美元。對于投資者來說，這或許是一個買入的時機，不過黃金價格已經在高位運行，后市或許會面臨更大的風險，金價這么高，是否還能繼續買入呢？
　　“黃金的走勢主要看美元，對于操作美元的投資者來說黃金是對沖工具。”于磊對記者表示，“美聯儲的二次量化寬松，對美元走勢來說是不利因素。要結束黃金的漲勢，除非美聯儲開始進入加息周期，但美聯儲的低利率政策，恐怕到明年二季度之前不會改變。”
　　同時于磊還指出，目前金價已經處于高位盤整，暴漲暴跌的出現在所難免，因此投資者此時投資黃金的風險也會加劇。