為控制市場過于泛濫的流動性，央行再度出手提高存款準備金率。中國人民銀行10日晚間宣布，從11月16日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。依9月末的70.09萬億元存款余額估算，此次調整將凍結人民幣資金超過3500億元。分析師認為，連續調整準備金率意味著貨幣政策回歸常態，年內仍然有繼續上調1次準備金率的可能性。同時，考慮到10月CPI數據仍不樂觀，央行或繼續加息以控制通脹預期。
　　市場同日傳言，另有5家銀行再度被實施差別準備金率，分別為工行、農行、中行、交行和光大銀行，他們將在15日上調準備金率0.5個百分點。但該消息并未得到這些銀行的證實。此前，央行在今年已3次上調存款準備金率，大型金融機構準備金率上調至17%。在10月中旬，又有工、農、中、建、招商和民生等6家銀行被差別化上調2個月存款準備金率。其后，央行意外宣布上調金融機構存貸款基準利率0.25個百分點。
　　在調整準備金率消息傳出后，滬指周三延續前一交易日調整態勢，盤中跌破3100點。消息涉及的銀行股普遍下跌，但尾盤有所反彈。工商銀行下跌0.84%，農業銀行下跌2.12%，交通銀行下跌2.08%。中行、建行停牌。地產指數亦下跌超過2.06%。
　　機構判斷，對外部流動性泛濫的警惕，是央行全面提高準備金率的主要原因。在美聯儲再次啟動定量寬松政策后，各國貨幣當局均對這一政策表示擔憂，認為其將進一步加大全球流動性泛濫格局，加大新興市場國家通脹壓力和資產泡沫。
　　美林美銀亞太區經濟學家陸挺表示，央行上調存款準備金率的直接動因是抑制流動性，這種流動性一方面來自貿易順差(10月貿易順差271.5億美元)，另一方面來自QE2(第二輪量化寬松政策)帶來的熱錢流入壓力。他預計，在QE2的影響下，我國的通脹壓力繼續加大，熱錢流入仍會加劇。因此，擴大的流動性與信貸增長之間的差距將提供更多的準備金率上調空間，其中大型銀行準備金率有100-200個基點的上調空間。
　　對于差別化提高部分銀行的準備金率，市場認為直接誘因或是10月份的信貸超預期。一位市場人士稱，10月份新增貸款超過5500億元，已經遠超監管目標。再次差別提高準備金率可以說是對這一超預期反彈的“懲罰”。
　　此外，在10月份經濟數據即將公布之際“出手”，分析師認為這一時點的選擇也凸顯央行控制通脹預期的決心。將當前的經濟運行態勢看，通脹勢頭明顯升溫，農產品、食品、工業原材料價格上漲迅猛。國家發改委主任張平在11月9日表示，估計今年的CPI要比3%稍微高出一點，而此前國家發改委多次強調“今年物價控制在3%以內的目標沒問題”。
　　宏源證券的點評報告表示，在10月CPI再創新高已成定局的背景下提高數家銀行存款準備金率，表明管理通脹預期已成為政府經濟工作的首要目標。在食用農產品價格繼續高企和輸入性通脹壓力不斷聚集的共同夾擊下，四季度及明年上半年將面臨更大的通脹壓力，管理通脹預期的緊迫性驟然增加，貨幣政策收緊的預期大大加強和提速。宏源證券判斷，年內將再次加息一次，時間窗口或在10月經濟數據發布日與11月經濟數據發布日之間。特別是在當前通脹預期高漲以及美國QE2倒逼下，年內再次加息的來臨有可能大大提前。
　　“過多的流動性如果滯留在實體經濟，則可能有CPI上升；如果滯留在虛擬經濟，則會有資產泡沫的壓力。”興業銀行資深經濟學家魯政委說，現在看來，防通脹成為政府首要任務，貨幣政策明確轉向緊縮。此次準備金率上調，雖然從控制流動性的角度，具有防通脹的功能，但并不構成對加息的替代，年內仍有繼續加息1次的可能。同時，在外匯占款和財政存款流出壓力下，年內仍然有繼續上調1次準備金率的可能性。但隨著法定存款準備金率日漸逼近高位，未來將不得不更多利用更富彈性的市場化工具公開市場操作，這意味著未來將有多次加息的壓力。