記者　韓傳號/攝

    近幾個交易日，大盤繼續大幅震蕩。分析人士表示，A股正處于內外政策敏感期，未來政策走向將成為市場關注的焦點。機構建議近期關注受政策和通脹預期影響較小的個股和板塊。

　　市場處于政策敏感期

　　記者注意到，近日滬深兩市盤中熱點轉換快，個股分化明顯。銀行、證券板塊表現強勢，但稀土、有色、林業、煤炭、稀缺資源、創業板等近期主力拉升板塊大幅下跌。漲跌彼此對沖，使得指數并未能維持上漲態勢。機構分析人士表示，預計大盤近幾日仍會繼續震蕩整理，但持續時間不會太久。由于美聯儲議息會議的結果可能會影響全球定量寬松政策走向，下周市場將處于政策敏感期，需要靜觀其變。
　　嘉實基金鄒唯表示，11月份是個重要窗口，美國的中期選舉、定量寬松政策、國內的經濟數據等都將陸續揭曉。雖然流動性因素繼續存在，但在估值壓力與房地產調控影響逐漸顯現的情況下，市場有調整壓力。
　　中信證券分析人士也表示，給市場帶來壓力的主要還是政策面，很久沒有利好的市場在加息之后再次遭受壓力。11月2日，央行在《第三季度中國貨幣政策執行報告》中明確指出，要引導貨幣條件回歸到常態水平，央行貨幣政策委員會委員李稻葵也暗示貨幣政策將繼續收緊以應對資產價格膨脹帶來的風險。隨后，有多名經濟學家預測12月份將再次提高存款準備金率。同日，澳大利亞和印度也有收緊動作，這一系列事件引發了投資者的深層憂慮。美聯儲3日宣布推出廣受關注的第二輪定量寬松貨幣政策，對資本市場也會形成刺激。
　　國信證券分析近日資源板塊殺跌原因時表示，短期內，煤炭、有色的板塊漲幅已經很大，曾經超跌的板塊估值已經得到了修復。加之正處于美國中期選舉敏感時間窗口，國際商品價格走勢出現動蕩，國內資源股出現獲利回吐屬于正常情況，市場短期內不排除還有繼續整理的可能。

　　后市走勢不明朗

　　對于后市趨勢，分析人士認為，近期上證綜指在3000點一線的反復拉鋸在一定程度上消磨了市場的做多意愿，加劇了短期多空分歧。在短期運行方向仍未明朗的背景下，未來政策走向無疑成為市場的關注焦點。
　　中信證券認為，美聯儲公布新一輪定量寬松政策的具體方案未超市場預期，相信對市場的沖擊是短期的，中長期A股向上的趨勢不變。
　　機構人士在接受采訪時表示，整體來看，目前市場正處于內外政策較為敏感的時期，從海外市場來看，投資者爭議的焦點在于美聯儲的量化規模以及美元的走勢變化。大通證券認為，美元即使短期出現震蕩甚至小幅反彈，也只是階段性的變化，并不具備大幅上漲的基礎。因此，美聯儲議息會議之后，煤炭及有色等大宗商品板塊的走勢將進一步明朗，并且繼續上行的可能性較大。
　　關于國內政策面，興業證券分析人士表示，從表面上看,央行提出繼續實施適度寬松的貨幣政策,同時指出繼續引導貨幣條件逐步回歸常態水平。而此前央行的突然加息事實上已經釋放了中央管理通脹預期的決心和意圖,同時也暗示了在經濟趨穩的背景下,未來貨幣政策可能由適度寬松回歸穩健貨幣政策的信號。
　　分析人士表示，由于通脹的不斷升溫，國內對于央行加息的預期越來越強烈，而受此沖擊最為劇烈的則是房地產板塊。

　　抗通脹品種成為主要機會

　　機構分析人士表示，后市抗通脹預期的農業和醫藥品種的機會可能比較大，一方面得益于“十二五”規劃的政策推動，另一方面在這一輪市場較大幅度的反彈中，事實上這兩個板塊的表現均相對滯后，所以后續補漲的潛力也比較大。再加上行業本身的抗通脹能力，其有望成為下一階段的主力青睞品種。
　　嘉實基金的研究報告認為，除了基于農產品價格的長期上漲趨勢而看好大農業主題外，節能減排主題則是符合“十二五”規劃中對中國“加快經濟增長方式轉變”、節能降耗的要求，符合未來較長階段的政策導向，是頗具生命力的主題。但是在投資中也需關注各主題中的細分行業表現或將出現的分化。
　　嘉實基金鄒唯說：“選公司最重要的驅動因素就是行業未來的成長空間大，而且是不是在一個啟動階段，或者剛剛開始。”鄒唯表示，以節能減排主題為例，嘉實看好的原因主要是因為中國節能減排剛起步，無論電力要脫硝、脫氮，還是污水的處理，都處于起步階段，這意味著空間是非常大的。
　　投資者需要注意的是,近期的強勢品種包括稀土永磁、有色金屬、黃金、煤炭等資源板塊出現深幅調整，而央行在第三季度貨幣政策執行報告中明確指出,潛在的通脹壓力須高度關注。此前已經指出,隨著經濟運行的逐漸趨穩,宏觀調控三大目標的政策重點再次側重于通脹預期管理。在這一背景下,未來通脹預期壓力有望得到舒緩,而前期持續走強的通脹受益股也將面臨短期壓力。因此在操作策略上,投資者應高度關注此類風險,適當規避強勢股的短期風險。
　　廣發證券認為，抗通脹題材仍會繼續活躍。目前原材料價格的上漲已經蔓延到消費品之上，而秋冬也正好是消費旺季，消費股仍可能成為投資新寵。可把注意力放到服裝、零售和食品飲料等為代表的傳統消費行業，以及醫療、傳媒娛樂、旅游等為代表的服務消費行業。