2010年對于銀信合作來說可謂風云突變,下半年與上半年的銀信產品發行情況對比,形成了冰火兩重天的局面。
上半年銀信產品高歌猛進風光無限,下半年政策頻出銀信產品步履蹣跚,7月份當頭棒喝、8月份壯士斷臂,當銀信產品逐漸褪去亮麗的色彩時,10月份,再出加息重器,后銀信時代悲壯的基調或許有所改變。
“本次加息對信托產品來講意味著利好,信托產品的收益漲幅可能比利率漲幅還要大。”數字100市場研究公司總裁張彬告訴記者。
加息利好提升信托收益
加息后,貸款利率上調,項目發起方要獲得信托資金必然要支付更高的成本,信托公司即可以給信托產品制定更高的預期收益,信托產品的收益漲幅甚至可能比利率漲幅還要大,因此加息對銀信產品來講應該是利好,未來應該仍會得到投資者認可,張彬告訴記者,另一方面,此次加息為非對稱方式,一年期、二年期、三年期利率分別提高了0.25%、0.46%、0.52%,提高之后,3年定期存款利息不到4%。而今年一季度發售的信托產品,年收益一般在6%-7.5%。通過對比1-3年期利率和信托收益可以發現,信托類理財產品的收益依舊要高于定期儲蓄。
政策重壓之下,信貸類產品今年氣數已盡,銀信合作的方式和銀信產品發行的方向成為了關注的焦點。
“長遠來看,銀信理財合作熱潮暫時退卻對于銀行與信托的合作、發展都是好事。銀信通過信托的靈活機制運作是金融產品創新的主要渠道,這個特點不會改變。”聯華國際信托有限公司信托業務總部高級信托經理、項目團隊負責人周林強調說,銀信合作通常是指商業銀行將客戶理財資金委托給信托公司,由信托公司擔任受托人管理、運用。從廣義上講,銀信合作還包括信托公司與銀行其他方式的合作,如銀行推介信托產品收取推介費、給信托公司提供項目資源與資金的匹配收取財務顧問費、擔任信托產品的保管銀行收取保管費等。由于銀行具有強大的資金渠道與財務信用,銀行在任何一種銀信合作中都能有較強的議價能力。而信托由于逐步擺脫僅為渠道的作用,發行獨立的信托產品,議價能力與財產管理能力反而會進一步增強。
周林告訴記者,信托具有管理平臺與投資顧問的優勢,銀行則擁有資金、項目資源與網點及信用的優勢,兩者都具有較強的互補性,私人銀行由于客戶定位與信托相類似,投資的限制較少,未來與信托公司合作有廣闊空間。
銀信合作冰火兩重天
下半年的銀信產品用命運多舛來形容并不為過,7月初銀監會口頭叫停了銀信合作業務,銀信理財產品的發行比例隨即劍鋒一轉,蹣跚地走向下行道;銀監會在8月初拋出了規范銀信合作業務的《通知》,銀信合作仍可開展,但融資類業務余額不得超過銀信理財合作業務余額的30%,周林告訴記者,由于上半年信貸類產品大量發行,絕大多數信托公司都已處于超標狀態,這就意味著信貸類產品在下半年可能面臨停發。
普益財富數據顯示,8月份銀信合作產品發行298款,較7月份下降26.42%,信貸類理財產品僅發行21款,在銀信合作產品中占比不足一成,其中,包括信貸資產投資類產品13款,信托貸款類產品8款;9月份,銀信合作產品發行307款,信貸類產品同樣發行21款,而純信托貸款類產品則絕跡于理財產品行列。
下半年與上半年相比可謂冰火兩重天。普益財富數據統計顯示,自1月起至6月,銀信合作在全部銀行理財產品中的占比持續上升,至年中,銀信產品在銀行理財產品中的占比攀升至50%的最高點。而在銀信合作的產品中,信貸類產品種類最多,上半年信貸類產品發行數量占整個市場總數的27.8%。
“投資方向明確、投資風險較小、投資收益率較高即可以解釋信貸類理財為何如此走俏。”西南財經大學信托與理財研究所副所長羅志華博士告訴記者,上半年信貸類理財產品到期收益平均值為同幣種相似期限定期存款利率的1.74倍左右,而投資于貨幣債券市場、投資于股票市場、投資于結構型理財產品的收益平均值分別為相似期限定期存款利率的1.32倍、1.56倍和1.29倍。
銀行與信托公司合作,通過信托公司及產品曲線將信貸資金輸出給某些指定客戶,如此相當于變相增加了貸款額度,并且不體現在表內,這樣增加了銀行的潛在經營風險,西南財經大學信托與理財研究所分析師陳朋真告訴記者,規范銀信合作的目的主要是銀行控制風險。
投資方向將轉向證券類
陳朋真認為,以往的銀信產品多以融資類為主,如募集貸款、股權投資等,由于受《通知》限制,未來信貸產品的投資品種將逐漸變多,投資方向將傾向于證券類。
普益財富統計顯示,“十一”長假后,股市回暖,滬深300指數累計上漲13.79%,上證指數和深證指數分別上漲11.27%和13.08%。證券投資類信托產品發行呈現一日一款的態勢,發行規模較前期大幅上漲,10月8日至21日,信托市場共發行11款證券投資類信托產品,9月份發行的證券投資類信托產品的平均規模為4258.62萬元,“十一”長假后發行的11款產品的預計發行規模為92000萬元,平均每款發行規模為8363.64萬元,漲幅為96.39%。
在投資金額較高的信托產品選擇上,周林提示消費者要看懂信托計劃說明書、理解信托結構,另外,要關注信托產品的保障情況,對于有多種擔保措施的產品相對安全,對于抵押率、質押率、抵押質押資產的變現難度等都要有一定評估,對保證人的保證能力也需要了解。